中美未来有“三大结局”，中国每一个都立于不败之地

洛杉矶港一条装满稀土氧化物的散货船刚卸完货，结算价格比去年同期高出42%，华尔街对这条新闻静默，却让亚洲期货盘瞬间跳涨，这个微小波动是中美供应链拉锯的最新注脚，谁先看懂，谁就少走弯路，

先抛个冷数据，全球稀土年产量约28万吨，中国占比60%，美国自有产量只够内部四成需求，剩下六成依赖进口，跨越太平洋的贸易战关税再次抬头时，稀土成为压舱石也是定时炸弹，到底谁能承受断供风险，答案正在更新，

喊了五年的脱钩，为什么芯片依赖度丝毫没降反而升高，2023年美国进口中间级晶圆片金额208亿美元，同比增幅11%，同年中国从荷兰采购光刻机价值添到28亿美元，全球半导体设备总销售额突破1060亿美元，彼此绕不开，想一刀切，动的不是动脉而是心脏，

去风险化这个词被反复刷屏，真相是美国前五百大企业中有287家在华营收占比超过20%，苹果单季通过中国代工出货iPhone超5000万部，占全球份额68%，如果把这些生产线硬搬去印度或墨西哥，供应链延迟预计拉长17到28天，单机成本上浮12%，库克会默认利润率掉头向下吗，

再看中国，外资撤走了吗，海关总署数据显示，进出口总额突破41万亿元，欧盟对华投资净流入依然保持正增长，只是方向转向新材料与新能源，内需挡住外部波动的效果正在显影，深圳一家IGBT工厂月出货三十万颗，同期美国德州对应产能二十万颗，差距正在用速度填平，

芯片之外，AI成为新赛点，十家美系云厂商GPU库存高达120万片，却苦于电力和散热上限无法满载，反观中国数据中心新增上架算力破七百五十EFLOPS，高效液冷占比已到43%，能源利用率从1。8降到1。3，成本曲线越压越低，算法还没开战，基础设施先分高下，

再看美元霸权被说滥的那一面，现实是国际结算里美元份额降到58%，人民币升到4。8%，别小看这个百分点，每提升0。1%就代表全球需要多备用100亿美元人民币头寸，亚非拉多国央行开始持有离岸人民币债券，拉动外储口径突破4230亿元，金融防火墙正在加厚，

硬数据之外，还有软指标，联合国专利数据库显示，中国在稀土永磁电机领域申请数量占全球61%，美国只剩10%，差距不是一星半点，专利就是壁垒，本田和特斯拉都在抢购无重稀土电机技术授权，一旦量产成功，世界汽车格局重排，美国还敢把关税抬到100%吗，

贸易战再摇旗呐喊，船还是要开，电还是要发，硅料不能停，海南到江苏的绿色电力直流线路已经全容量送出，单条线路年节省燃煤260万吨，美国至今没有一条跨州高压直流干线，清洁能源转型谁掉链子一目了然，

有人担心台海擦枪走火，中美经贸立即熄火，摩根大通模拟了两种极端情景，最坏情况全球GDP即刻缩减4。7%，美股市值蒸发8万亿美元，中国出口下滑10%，但凭内需对冲后年度增长仍有3%左右，美国则陷入-1。2%的技术衰退，谁更怕极端事件，数字不会说谎，

再把镜头拉回资本市场，MSCI中国指数年回报率6。2%，同期标普500回报率11%，看似差距明显，却忽视了汇率和股息再投资因素，若把美元指数涨幅7%计入风险敞口，真实收益落差缩为1。5%，而且中国攻克高端制造后指数波动弹性更大，向下空间有限，向上弹性未用，

全球去依赖化竞赛像两个人背对背跑步，一方想甩掉另一方，一方则加速练内功，美国忙着拦供应，中国埋头补短链，结果如何，数据给出了方向，中国制造业PMI已连三个月站上扩张线，美国ISM制造指数仍在萎缩区间，企业景气就是最直接的健康体检，

本土科技人才供应又是另一组对比，中国每年授予工科硕博学位约32万，美国约8万，美国高校非本土学生占比57%，签证政策一收紧，就可能掉老师傅，中国则在加大科研经费，今年基础研究投入增长10%，达到2060亿元，技术冷启动势能越积越厚，

供应链博弈进入读秒阶段，稀土、芯片、AI、电力、货币、人才，每一条都写着谁能自给自足谁就能占主动权，脱钩看似口号，其实是成本计算，谁流血更多谁就先退场，

中美下一步会不会彻底断裂，看看下面这组对照再想想，中国对美国稀土出口额占整体出口0。2%，美国对中国高端芯片出口占美国总出口1。3%，两边都不是全局性收入，却是战略命门，如果现在突然关掉阀门，一年后两国制造业利润率各下降多少，一方8。4%，另一方11。7%，你猜哪一个数字属于谁，

答案留给数字跑出来，接下来谁先率先把依赖降到5%以下，谁就掌握谈判桌上最大的筹码，你认为时间站在哪一边呢，