璞泰来拟2.4亿元收购乳源氟树脂5%股权 进一步完善公司产业链一体化布局

1月27日晚间，璞泰来(603659)公告称，拟以现金方式收购宁波梅山保税港区昭如企业管理合伙企业(有限合伙)（以下简称“宁波昭如”）持有的乳源东阳光氟树脂有限公司（以下简称“乳源氟树脂” “标的公司”）5%股权，交易对价为2.4亿元。交易完成后，公司对乳源氟树脂的持股比例将由55%上升至60%。

据璞泰来公告，2021年7月，为完善公司产业链一体化布局和满足涂覆隔膜对PVDF粘结剂等材料的配套需求，公司通过增资方式取得了乳源氟树脂60%的控股权。为进一步激发标的公司核心管理与技术团队的积极性，推动其PVDF业务快速发展，璞泰来于2021年12月设立宁波昭如作为标的公司员工持股平台，并向其转让标的公司5%股权，转让后公司持有乳源氟树脂55%的股权，以此建立激励与约束并存的发展机制。

璞泰来介绍，自宁波昭如入股以来，标的公司管理团队积极把握市场机遇，在锂电级PVDF领域竞争激烈的市场环境中，努力经营，持续扩大产能。2025年度，标的公司未经审计的营业收入达15.09亿元，净利润4.81亿元，经营业绩实现了快速的增长；目前标的公司已形成2.5万吨PVDF生产能力，并正在扩建1万吨产能，将于2026年逐步投产。

璞泰来认为，标的公司经营业绩较为突出，且正在进行较大规模的产能扩建。在锂电级PVDF市场需求增量明显的行业发展趋势下，通过本次交易，公司持股比例由55%增至60%，按交易对方承诺的标的公司业绩目标，未来三年每年可增加2500万元—3000万元的归属于上市公司股东的净利润规模，可增强公司整体盈利，符合股东利益最大化的目标。

另外，新能源汽车、储能等下游市场对PVDF需求旺盛，标的公司所处行业处于快速发展期。“未来，标的公司的经营与盈利规模进一步提高后，相应的估值水平将可预见的增加，在当前时点尽快完成收购，有利于公司控制收购成本，节约现金对价支出。”璞泰来表示。

近日，璞泰来发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为23亿元—24亿元，同比增长93.18%—101.58%。对此，璞泰来称，2025年全球汽车市场智能化电动化趋势持续，储能市场需求强劲增长，消费电子市场复苏，新能源电池及材料阶段性去库存周期结束，产业经营环境逐步改善。新产品、新工艺和新质产能不断导入，有效捕捉了高端客户及储能市场的增量需求，实现了自身经营业绩的筑底回升与快速增长。

另外，璞泰来指出，公司湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，基膜自给率提升，基膜新产品及涂覆新工艺的导入有效匹配客户产品升级的需求。硅碳负极量产，业务筑底回升，经营逐步改善。功能性材料PVDF、PAA、陶瓷涂覆材料等产品销售快速增长，有效贡献业绩增量。