国投瑞银白银LOF暂停申购，溢价率超40%，四季度规模激增185%

1月27日，国投瑞银白银LOF发布公告，为保护基金份额持有人利益，将于1月28日起暂停所有份额的申购（含定期定额投资）业务。此前该基金已逐步收紧申购通道，C类份额自2025年12月29日起暂停申购，A类份额申购上限已收紧至单日100元，此次调整后投资者无法再向该基金追加新的资金投入。

同日，该基金同步发布溢价风险提示及停复牌公告，将于2026年1月27日开市起至当日10时30分停牌，10时30分起复牌。据统计，自2025年12月以来，该基金已累计发布溢价风险提示35次、停牌公告24次，并3次调整申购额度。

截至2025年12月末，该基金A份额规模达189.44亿元，较2025年三季度末增幅达185%。截至1月26日收盘，国投白银LOF二级市场报4.183元，基金净值为2.9694，溢价率超40%。国投瑞银基金提示，即使基金净值未出现下跌，投资者在高溢价时买入的份额仍可能因溢价收窄甚至转为折价产生亏损，溢价越高回撤风险越大。

1月26日晚间，上海期货交易所发布通知调整白银、锡期货相关合约交易限额，这是去年12月以来第四次收紧白银期货交易限额。由于基金主要投资于上交所白银期货合约，交易所的持仓限制导致基金难以在申购增加时同步新增对应多头仓位，若继续开放申购，新进资金无法足额配置白银期货，只能转向低收益资产，将稀释基金整体收益，产生跟踪误差，损害原有持有人利益。

方正证券研报指出，白银相较黄金波动性更强、商品属性更突出，而工业属性构成了白银长期刚性需求的根本。从白银供需结构分析，白银供给相对稳定，近年来需求不断上升。供给方面，矿山银是白银的主要供给，但产量呈下降趋势；而再生银则逐渐成为白银供给的第二大来源。需求方面，目前工业需求仍占白银需求主导地位，其中绿色经济推动工业需求增长；投资需求方面，白银投资以实物投资为主，金融投资呈现剧烈波动。展望未来，方正证券认为白银的回调风险大于黄金，长期看好白银，但短期波动幅度需重点警惕。其中，工业需求长期刚性增长为白银价格提供核心支撑，短期受技术与产能波动存在变量；投资需求中期仍有增量空间，短期易受市场情绪与政策调控扰动。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君