液冷风口已至 依米康连亏三年后终于扭亏

金融投资网记者 林珂

在连续亏损三年后，依米康(300249)终于交出了一份扭亏的成绩单。2025年，在持续增长的订单支撑下，公司业绩释放，预计全年最高将实现净利润3700万元，同比增幅达到142.46%。往后看，定增资金将进一步加码主业，核心产品有望持续放量。

订单大增提振业绩规模

1月26日晚间，依米康发布2025年业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为盈利2500万元至3700万元，同比增幅达到128.69%至142.46%。

依米康2025年业绩预告

对于业绩大幅增长，依米康表示，一方面，公司不断投入资源，整合智能工程、软件平台与智慧运维的全栈式算力精密散热能力；另一方面，公司紧跟国内大厂建设需求，精密散热产品订单持续增长。此外，公司持续加强海外订单的拓展，精密散热产品海外订单亦大幅增长。

虽然依米康交出了一份全年大幅增长的成绩单，但从单季来看，2025年第四季度净利润能否延续增长格局还存在不确定性。根据业绩预告计算，第四季度单季，公司预计将实现净利润为亏损264.71万元至盈利935.29万元。

定增加码温控产品

2025年依米康成功扭亏背后，业绩增长的持续性成为关注焦点。有分析指出，在下游市场需求增长背景下，公司产品放量有望进一步提振业绩。同时，公司在2025年推出定增方案，项目落地后有望增厚收入与净利润。

2025年10月22日，依米康公告，向特定对象发行股票申请获深交所受理。公司拟发行数量不超过1.32亿股，预计募集资金3.11亿元，募集资金将用于算力基础设施温控产品建设项目、算力基础设施温控产品研发测试平台项目、补充流动资金项目。

依米康本次募投项目中，通过建设研发测试平台，增强公司对于温控产品的研发能力，能够更好地响应客户新的需求。

液冷风口已至

当前，随着人工智能、大模型训练等高算力需求爆发式增长，数据中心正加速向高密化、规模化演进，液冷技术凭借高效散热、低PUE、高空间利用率等优势，正从"可选项"迈向"必选项"。

从全球头部厂商来看，英伟达在GB200NVL72机柜中全面采用液冷方案，谷歌TPUv7及以上机柜亦明确导入液冷技术，标志着液冷正迈向规模化高速渗透阶段。在液冷市场火爆的背景下，液冷组件的"含金量"还在上升。

摩根士丹利最新发布的报告显示，英伟达GB300NVL72机架级AI系统，单是液冷散热组件的价值，就约合近36万元人民币，这已经比GB200NVL72系统提高了大约20%。报告还显示，下一代VeraRubinNVL144平台的散热总价将更高，随着计算机托架和交换机托架的冷却需求进一步增加，预计每个机柜的冷却组件总价值将增长17%，达到近40万元人民币。其中，为交换机托架设计的冷却模块预计价值将显著增长67%。

在市场风口到来之际，依米康适时推出NexLiq全系液冷解决方案，精准响应多元场景下的液冷部署需求。依米康表示，温控市场需求正从单一设备供应转向全生命周期能效管理，具备核心技术和产能优势的企业将主导千亿级市场红利。下游数据中心建设需求的增长，给公司带来更多的机会和挑战，依米康将通过技术升级和产能扩张，来满足下游市场日益增长的需求。