集成灶行业寒意更浓，帅丰电器或将面临退市风险

2026年伊始，集成灶市场的寒意率先体现在上市公司的业绩预告里。1月23日，帅丰电器发布2025年业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润亏损4300万~6200万元，扣非后营业收入仅2亿~2.4亿元，低于3亿元的“红线”。这意味着帅丰电器股票在年报披露后或将被实施退市风险警示。

作为集成灶行业四大上市公司之一，帅丰电器的业绩下滑并非个例，而是整个集成灶行业从高速增长跌入深度调整期的真实缩影。曾经凭借烟灶蒸烤一体化优势成为厨电赛道黑马的集成灶行业，如今面临多重挑战，寻求破局之路迫在眉睫。

帅丰电器或触发退市风险警示，多重因素导致业绩下滑

财报显示，经帅丰电器财务部门初步测算，2025年，预计公司利润总额亏损3800万~5700万元到，归属于母公司所有者的净利润亏损4300万~6200万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损5500万~7400万元；营业收入为2.1亿~2.5亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2亿~2.4亿元，低于3亿元。

要知道，在巅峰时期的2021年，帅丰电器营业收入高达9.78亿元，短短四年间营收规模大幅缩水超七成。

帅丰电器扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元的“红线”，直接将公司推向了退市风险的边缘。

帅丰电器披露《关于公司股票可能被实施退市风险警示的风险提示公告》称，若公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于3亿元，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条规定，公司股票在2025年年度报告披露后可能被实施退市风险警示。公司股票将在年度报告披露日起开始停牌，上海证券交易所将在停牌后5个交易日内作出是否实施退市风险警示的决定。

从帅丰电器公告得知，企业业绩下滑的主要原因有两方面：一方面，受集成灶整体市场需求放缓、同行业竞争加剧等多重因素影响，公司销售量不及预期，新增订单较少，较上年同期有一定幅度下降；另一方面，受消费降级、消费倾向更趋谨慎等因素影响，公司产品结构随市场变化有所调整，消毒柜款集成灶、传统烟机灶具等性价比高的品类占比有所增加，导致产品均价有一定下降。

资产减值与信用减值计提也对业绩形成显著拖累。帅丰电器预计2025年度对固定资产、存货等计提资产减值损失约4500万元，对预付款项、其他应收款等计提信用减值损失约1800万元。

行业集体承压，面临严峻挑战

帅丰电器发布的退市预警，也折射出集成灶企业在2025年面临的严峻挑战。2025年，集成灶行业的线上和线下市场均出现大幅下滑，市场表现十分惨淡。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年，集成灶零售额规模为98亿元，同比下降43.1%；零售量规模为120万台，同比下降40.4%。

不仅规模下滑，集成灶市场均价也有所下降。奥维云网（AVC）监测数据显示，2025年，集成灶线上市场均价为6224元，同比下降11.9%；线下市场均价为9795元，同比下降6.3%。由此可见，即便是让利促销，也难以挽救终端消费的颓势。

集成灶行业的下行并非个别或尾部企业拖累，而是头部企业的集体滑坡。亿田智能的2025年业绩预告显示，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损1.52亿~1.86亿元，同比下降672.69%~800.97%；扣除非经常性损益后的净利润亏损为1.67亿~2.04亿元，同比下降1584.79%~1913.75%。

尽管集成灶行业头部两大品牌火星人和浙江美大还未公布2025年业绩情况，但由于两者前三季度营业收入均大幅下滑，净利润也陷入亏损状态，再加上第四季度集成灶市场表现平平，全年市场表现大概率不容乐观。

集成灶行业的困境，是由多重因素所导致。首先，房地产增量红利的彻底消退，让集成灶行业失去了重要增长引擎。集成灶的消费场景高度绑定新房装修，而近年来新房交付量的下滑，直接导致新装需求萎缩，而存量市场的厨改需求尚未形成规模，难以填补市场缺口。其次，行业同质化严重，导致行业“内卷”加剧。近几年，集成灶产品在功能和参数上同质化严重，企业只能通过降价来抢占市场份额，这也让整个行业陷入了“量价齐跌”的恶性循环。第三，厨改的高门槛让存量市场难以撬动，传统厨电更换为集成灶需要对橱柜甚至厨房进行改造，较高的改造成本让消费者望而却步，存量焕新的需求难以释放。

寒冬之下，集成灶行业破局之路在何方？

2026年，集成灶行业的调整期仍在持续，房地产下行、消费谨慎的压力并未缓解，新一年以旧换新国补政策取消了吸油烟机、燃气灶品类，使得集成灶行业失去政策支持，行业面临着前所未有的考验。

寒冬下，集成灶行业的破局之路究竟在何方？从当前企业的探索来看，主要有两个方向。

一是行业从规模扩张向价值提升转型。目前，主流集成灶企业持续进行产品研发。例如，火星人2025年围绕“智能、健康、套系”三大关键词进行研发；浙江美大的探索延续了其在下排油烟领域的技术积累，推出了下排集成烹饪中心；亿田智能以“全嵌入、强整合”为核心，推出了全嵌式集成灶。

二是集成灶企业开始深耕存量市场。在2026年经销商大会上，森歌提出了柜电融合战略，从卖单品转向提供完整解决方案，对接现代家庭对集成化、品质化厨房空间的需求；帅丰电器发布的《存量时代以旧换新厨改趋势白皮书》，将以旧换新从营销活动升级为战略赛道，更是将品牌名称从“帅丰集成灶”升级为“帅丰集成厨电”；美大开发推出了AI美大家设计软件主要针对新房装修、旧房改装等，2026年美大将以全场景厨电为主线，主推不锈钢橱柜。

从各大企业开年经销商大会可以看出，2026年集成灶企业将跳出卖单一产品的局限，围绕厨房场景进行变革，重点布局厨改方案，降低消费者厨改成本和门槛，让集成灶存量焕新需求得到释放。围绕厨房场景，集成灶企业销售的产品也从集成灶单品延伸至水槽、洗碗机、厨电配件等，通过产品组合满足消费者的一站式厨房装修需求。这种生态化的布局，不仅能提升企业的营收规模，还能增强用户粘性，形成差异化的竞争优势。

2026年，注定是集成灶行业承压前行的一年。然而，寒冬也为行业带来了洗牌与升级的契机。只有那些能够沉下心来、深耕产品技术，为消费者带来真正实用产品的企业，才能够熬过寒冬，在激烈的市场竞争中稳住阵脚，实现长久的发展。