永杰新材上市未满一年豪掷近13亿元启动“买买买”模式 交易未设置业绩补偿

1月25日，永杰新材（SH603271，股价47.14元，市值92.73亿元）公告称，拟以支付现金方式购买奥科宁克（中国）投资有限公司（以下简称“奥科宁克”）持有的奥科宁克（秦皇岛）铝业有限公司（以下简称“奥科宁克秦皇岛”）100%股权和奥科宁克（昆山）铝业有限公司（以下简称“奥科宁克昆山”）95%股权。

据悉，本次交易股权对价初步确定为1.80亿美元（折合人民币12.80亿元），包含了股权收购款、贷款偿还金额及奥科宁克享有的福特收益份额。

另外，奥科宁克集团（Arconic Corporation）还与奥科宁克秦皇岛、奥科宁克昆山签署了《技术许可协议》，前者将轧制铝产品、有色金属复合材料、新型合金材料和普通合金材料及相关产品的某些先进且有价值的最前沿技术信息以作为技术的一部分以及在合同产品生产方面的实际生产经验许可给后二者。

奥科宁克秦皇岛2025年扭亏

作为上市不足一年的铝加工企业，永杰新材此次重大资产重组不涉及发行股份，因此控股股东、实控人地位等均未发生改变。但公司称，交易尚需经公司股东会审议通过、反垄断审批等程序，存在一定审批不确定性。

资料显示，被收购公司奥科宁克秦皇岛和奥科宁克昆山均属于铝压延加工行业，前身均为美国铝业在华核心制造基地，传承了美铝及后续奥科宁克的核心工艺与质量管控体系，在高端铝材领域具备较强的技术积淀和客户基础。

奥科宁克秦皇岛成立于2005年，注册资本43.94亿元，年产能20万吨，拥有从熔铸到精整的全流程生产线，产品包括铝罐体料、锂电池用料、车身板等，应用于包装、电动汽车、工业等领域，客户涵盖中粮包装、宁德时代、宇通客车、福特汽车等。

财务数据显示，奥科宁克秦皇岛2024年实现营业收入33.43亿元，净利润亏损9434.87万元，亏损原因主要是向集团公司支付费用及产能释放不足。2025年，公司实现营业收入41.56亿元，净利润为836.78万元，实现扭亏为盈。

奥科宁克昆山成立于2006年，注册资本6000万美元，年产能5万吨，专注于汽车及工业用高端热管理钎焊料的研发生产，是国内少数能批量生产五层复合钎焊料的企业，客户涵盖电装、摩丁、丰田、本田等全球头部汽车零部件供应商及整车厂。

财务数据显示，奥科宁克昆山2024年实现营业收入12.64亿元，净利润为8865.96万元；2025年实现营业收入13.41亿元，净利润8748.69万元，业绩表现较为稳定。

根据收购预案，本次交易总对价包括四部分，一是受让奥科宁克昆山95%股权的对价，等值于9090万美元；二是受让奥科宁克秦皇岛100%股权的对价，等值于8890万美元；三是偿还渤海集团内部贷款，截至协议签署日未偿还本金1600万美元，年利率5.65%，到期日为2030年1月24日；四是出售方享有的福特收益份额，预估为4620万美元。

交易各方未设置业绩补偿

公开资料显示，铝加工行业普遍采用“铝锭价+加工费”的定价模式，企业盈利稳定性受铝锭价格波动影响较大，当前行业呈现“成本上涨、加工费承压、需求分化”的格局，行业洗牌加速。

近年来，铝价高位震荡，截至1月26日，沪铝主连合约收盘价为24215.00元，相较2025年初涨幅超22%，主要受美联储降息、全球库存低位、海外铝厂减产等因素推动。

加工费方面，行业呈现结构性下滑态势。以河北地区1A60铝杆为例，2025年初加工费均价400元/吨，至今年1月16日，报价集中在300—350元/吨，主要受建筑铝材需求疲软拖累。

下游需求结构正在发生变化，传统包装领域需求稳定，而以新能源汽车、储能、人工智能热管理、低空经济为代表的新兴领域对高端、高性能铝材的需求快速增长，成为行业增长新引擎。

永杰新材专业从事铝板带箔的研发、生产与销售，年产能48.5万吨，产品主要应用于锂电池、电子电器、车辆轻量化和新型建材等下游产品或领域。2025年前三季度，公司实现营收70.20亿元，同比增长20.01%；归母净利润为3.09亿元，同比增长30.99%。

对于此次收购，永杰新材称将获得显著的协同效应与战略提升，一是公司总产能将快速增加约25万吨，提升超过50%；二是公司可借此强化在罐体料、汽车车身板、高端钎焊料等高附加值产品领域的布局，特别是获得已通过福特等国际车企认证的车身板生产能力，切入汽车轻量化高端供应链；三是标的公司拥有的全球优质客户网络，与永杰新材现有客户形成良好互补，有助于交叉销售，深化市场渗透等。

值得注意的是，永杰新材表示，本次交易后，标的公司的经营权由上市公司持有，交易各方基于市场化商业谈判而未设置业绩补偿，该安排符合行业惯例及相关法律、法规的规定。如果未来宏观形势、行业情况等发生不利变化，标的公司经营情况不及预期，而上市公司因本次交易支付的对价将无法得到补偿，从而会影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。