有色板块 “狂飙” 不止，新一轮“超级周期”备受关注

2026年1月26日早盘，A股三大指数盘中震荡，涨跌互现。有色板块高开高走，持续领涨市场，受国际金价突破新高提振，贵金属概念全线大涨，中金黄金、四川黄金、中国黄金、湖南黄金白银有色等10余股涨停。同时，盛达资源、铜陵有色、国城矿业、豫光金铅盘中创新高。

2026年以来，有色金属板块无疑是资本市场中最耀眼的“明星”。数据显示，该板块不仅在涨幅上碾压群雄，更在资金层面展现出极强的吸引魔力，正成为公募基金与各路投资者的共同压舱石。

从“涨势如虹”到“业绩兑现”，有色板块尽显龙头本色。

行情数据显示，自2025年初以来，MSCI金属与矿业指数累计上涨近90%，这一表现不仅大幅跑赢半导体、全球银行板块，更将“美股七巨头”甩在身后。进入年报预告期，行业龙头的亮眼表现进一步验证了高景气度，紫金矿业预计2025年净利润将达到510亿元至520亿元，同比增幅高达59%至62%，在已披露预告的公司中暂居首位。

资金与机构“重兵集结”，千亿规模见证市场狂热。

在赚钱效应的驱动下，市场资金正以前所未有的力度涌入有色赛道。ETF作为资金风向标，其规模变化尤为惊人。据统计，截至1月22日，全市场有色金属主题ETF（剔除黄金）净流入额已超360亿元，总规模成功突破千亿元大关，达1004.95亿元；全市场10只相关ETF年内合计净流入亦达242.93亿元。

随着资金持续加码有色金属板块，相关ETF规模同步大幅扩张。有色金属ETF(512400)今日（1月26日）盘中规模一举站上400亿元台阶，在同类产品中表现尤为亮眼，成为资金布局有色赛道的核心标的。同时，有色金属ETF基金(516650)、工业有色ETF万家(560860)年内规模增长显著，均突破百亿元大关（数据来源：Wind，截至26.1.23）。

与此同时，公募基金在2025年四季度已显著加仓有色行业，基金公司更是加速产品供给，在2025年12月初至2026年1月16日短短一个半月内，就有15只有色金属相关基金产品密集上报，随着数百亿元资金持续借道入市，有色金属板块已从单纯的行情上涨，演变为一场由业绩支撑、资金主导的确定性投资盛宴。

在全球地缘政治动荡与宏观不确定性加剧的背景下，有色金属正从传统的周期属性，迈向“避险+战略安全+供需紧平衡”三重逻辑共振的新阶段。

近期，全球地缘政治风险急剧升温。市场避险情绪迅速升温，美元资产遭抛售，美债收益率跳升，美元信用面临挑战，直接推动：黄金突破5000美元/盎司，刷新历史新高；白银飙升突破100美元/盎司，进入“史诗级”行情。

这不仅是短期避险驱动，更标志着全球货币体系信任重构的开端。在美联储独立性受质疑、降息预期延后至2026年下半年的背景下，黄金作为避险资产和非美央行“去美元化”配置工具的地位愈发凸显。

1、贵金属：超级周期或至，配置价值凸显

地缘冲突+美元信用受损+全球央行持续购金，黄金、白银价格突破历史平台，技术面与基本面共振。尽管市场预计美联储降息节点在2026年下半年，但当前的避险需求和投资需求已占据主导。在格陵兰与伊朗局势未缓解前，黄金作为避险资产仍值得关注。

2、工业金属：淡季不淡，供应刚性凸显

铜方面，下游节前备货情绪高涨，铜价表现极强抗跌。核心矛盾在于矿端，铜精矿TC跌至负值（-49.79美元/干吨），长单谈判僵持导致冶炼厂面临巨大的上半年原料缺口，现货市场出现“踩踏式”抢矿，供应紧张将推升铜价。

铝方面，虽国内小幅累库，但全球库存维持低位，且电力扰动使得供给刚性明显。受“十五五”电网投资及光伏“抢出口”带动，叠加历史高位的铜铝比带来的替代效应，铝价具备极强的补涨弹性与底部支撑。

3、新能源金属与小金属：战略地位再确认

刚果（金）向美国提交含铜、钴、锂、金的资产清单，凸显关键矿产的地缘战略价值。钴：全球70%以上产量集中于刚果（金），供给高度集中，长线逻辑不变。锂：虽处淡季，但“抢出口”+节前备货支撑价格，预计2026年将重回紧平衡甚至短缺。

机构指出，展望后市，尽管部分工业品进入季节性淡季，但美联储独立性危机、降息预期及央行购金潮将持续支撑贵金属的“超级周期”。同时，全球供应链的不确定性使得供给刚性强、存在缺口的资源品更具配置价值。有色板块整体逻辑正从单纯的供需博弈转向宏观避险与战略资源安全并重。

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