看基金季报，我学到了2026年AI应用的这三大领域！

各位客官，你在生活中经常用到哪些AI应用？

在此之前，富二在给大家梳理了包括豆包AI手机、华为“智能憨憨、“灵光”AI助手等出圈的AI应用。那时有些还是概念，如今许多已成日常。

而随着基金2025年四季报披露，富二梳理后发现，人工智能”依旧是基金经理们的高频词。算力、半导体、国产替代、资本开支……这些领域热度不减。

其中，曹晋、孙权、罗擎三位基金经理特别提到了大模型和AI应用落地的深度思考，富二特意为大家划了重点：

曹晋：Gemini3pro模型提供了非常多值得借鉴的技术和经验，反而让大家对大模型升级更加充满信心

2025年四季度关于AI最大的探讨就是AI是否出现泡沫，以及泡沫担忧会否影响大厂的资本开支。对于一个前三季度持仓AI比较重的基金经理，这个问题一度让我比较困扰。我的判断是AI整体上是没有泡沫的，但是极个别是否有泡沫值得甄别。比如我看来谷歌的财报，无论是资产负债率或者杠杆率，还是经营性现金流和自由现金流，都比较健康，很难去断言谷歌在2025年出现AI泡沫。但是OpenAI作为一家非上市公司，财务数据确实无法通过公开渠道获得，市场有一定的担忧也很正常。

四季度以来，受AI泡沫的担忧，OpenAI产业链调整比较多，但是谷歌产业链逆势出现上涨。

谷歌模型Gemini3pro推出后，谷歌的大模型取得了阶段性的领先。硅谷其他大厂非但没有缩减资本开支，或者放弃躺平，反而更积极的投入新一轮AI大模型的竞赛。在硅谷大厂看来，Gemini3pro模型提供了非常多值得借鉴的技术和经验，反而让大家对大模型升级更加充满信心。Google大模型无论是算力(率先使用TPU训练模型)，还是光连接(使用OCS)包括后训练大量使用机器数据都极大提振了硅谷的信心，也间接提振了投资者的信心。随着OpenAI12月融资1000亿美元落地，产业投资者也用脚投票，表达了对AI产业的信任。

来源：富国成长动力（A类：009914，C类：015715）2025年4季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

富二划重点：

核心观点：2025年四季度市场曾担忧AI泡沫影响资本开支。但从谷歌（Google）等大厂财报看，现金流健康，投入反而在加码。

技术风向标：Gemini 3 Pro的推出证明了大模型仍有巨大跨越空间。无论是TPU算力、OCS光连接，还是大量使用机器数据进行后训练，提振了硅谷和投资者的信心。

产业信号：OpenAI 12月完成千亿美元融资，产业资本正用真金白银表达对AI长牛的信任。

孙权：人工智能应用端，聊天、编程、视频等软件产品渗透率快速提升

全球人工智能产业快速发展，海外科技公司商业模式跑通，资本开支持续投入的置信度提升。国内光模块、PCB等制造业公司有显著的全球竞争力，跟随海外客户的订单高速增长。国内人工智能产业虽然短期进展稍慢，但长期来看确定性很高。国内产业链同时具备科技创新和自主可控的双重驱动力，发展空间巨大，计算、存储、传输等核心芯片的龙头公司预计会迎来订单高增期。人工智能应用端，聊天、编程、视频等软件产品渗透率快速提升，智能硬件开始推广，智能驾驶逐渐普及，机器人进展顺利，都有望推动资本开支的增长，带来新的投资机遇。

来源：富国创新企业（A类：501077，C类：015849）、富国新兴产业（A类：001048，C类：015686）2025年4季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

富二划重点：

核心观点：海外科技公司商业模式跑通，国内产业链具备“科技创新+自主可控”双重驱动。

关注方向：AI聊天、编程、视频软件渗透率正快速提升。

未来增量：智能硬件开始推广，智能驾驶逐渐普及，机器人进展顺利。这些都将推动新一轮资本开支增长，带来计算、存储、传输芯片的订单高增期。

罗擎：积极关注半导体、国产算力、AI应用等方向

当前国家对科技支持力度非常大，部分新兴科技企业在IPO方面获得了较快的推进，预计全年科技板块仍然有较好的投资机会。将在高度关注AI产业发展的基础上，积极关注半导体、国产算力、AI应用等方向。同时，将根据年报预告的情况对持仓进行一定程度的调整，以反映企业最新的经营情况。

仓位上延续了此前一贯的高仓位运行投资策略，预计未来一段时间仍将保持该策略。

来源：富国创新科技（A类：002692，C类：011120）2025年4季报，截至2025年12月31日。观点仅代表特定时点基金情况，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，亦不预示相关基金现在及未来具体操作配置。

富二划重点：

核心观点：国家对科技支持力度空前，科技板块投资机会贯穿全年。

操作策略：保持高仓位，根据年报预告动态调整持仓。

关注主线：在高度关注AI产业发展的基础上，积极布局半导体、国产算力、AI应用等方向。

翻完季报，你发现没有？在人工智能应用领域，基金经理们关注的焦点转向了产品技术升级、应用渗透率、IPO进程支持。基金经理们认为AI应用发展的同时，也要不仅仅关注AI产业链的发展。

富二近期在学习编程时深有感触。AI应用的发展，也遵循着三大逻辑：

第一

产品渗透率阶跃——从补全到创作

AI编程已从最早的代码补全进化，到以Cursor为代表的AI集成开发环境（IDE），最近以Claude Code为代表的AI命令行（CLI），编程这门手艺从写代码到无代码，氛围感越来越浓（Vibe Coding）。利用Agent、MCP（模型上下文协议）、Skills等技术，非程序员用户也能通过对话完成开发，这意味着AI应用正在向“非专业人群”大面积渗透。

第二

技术底层的支撑——算得快和记得住

AI应用的实际体验取决于上游的技术支持。例如，AI编程需要阅读海量代码并进行测试反馈，这对长上下文（Long Context）能力和Token消耗控制提出了极高要求。有些模型能力出众，Token消耗更多，成本更高；

第三

AI大模型的资本市场——国产化力量的崛起

随着国内头部大模型公司陆续在港股上市，国产模型的迭代明显加快，其GLM、MiniMax等模型在编程、逻辑推演等领域，已能与国外主流模型分庭抗礼。同时，国产平台平台的迅速跟进，为国内AI编程应用的爆发提供了肥沃土壤。

除了AI编程领域外，在智能硬件、医疗健康、创意营销等领域，或许可以发现AI应用也具有渗透率、技术支持和资本政策红利的逻辑。

最后，如果看好人工智能产业链，除了上述的主动型基金，也可以通过以下ETF工具布局：

港股通互联网ETF（159792，联接A：014673，联接C：014674）：跟踪中证港股通互联网指数，成分股涵盖了布局大模型开发及应用的互联网巨头。

创业板软件ETF富国（159107）：关注创业板板块，涉及金融科技和AI应用，相比于传统的软件指数，具备创业板20CM的高弹性特征。

注：“20CM”指ETF主要投向创业板股票，日内涨跌幅上限为20%。

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-# 日富一日AI应用-

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