北京
1月23日，和讯投顾周大勇表示，今天盯盘时出现诡异一幕，向来是典型政策市的A股，今早却打破常规。商业航天、太空光伏板块涨势凶猛，债市也同步上扬，30年国债早盘翻红，在存量资金市场里，两边都有资金买入，让人不禁疑惑钱从何来。近期有936亿特别国债资金落地，不过股市是结构性上涨，债市也同步走高，并未按跷跷板规律发展。代表长期国债的511090 ETF早盘涨0.04%，成交超10亿，换手率5%，流动性充足；国债期货午盘全线飘红，30年期主力合约涨0.16%。大家猜测是否有新资金进场，实际上核心是两拨资金各自发力。900多亿特别国债用于实体经济，与此次情况无关，债市买盘主要源于银行、保险等机构的配置需求，以及外资的避险资金流入。股市方面，主力资金从AI算力、半导体等高位赛道撤离，部分追入商业航天、太空光伏板块，外资也加仓低估值的银行、电力板块，净流入超30亿。债市则靠银行、保险配置长期国债对冲负债风险，以及海外市场波动下外资买入人民币国债避险，这两波资金撑起了债市上涨。然而，这种看似平衡的玩法实则脆弱，热点切换快，股市追高易被套，债市靠配置资金支撑，一旦经济数据好转、低利率环境改变，格局就会反转。所以，没有神秘增量资金，股债同涨只是存量资金双向腾挪，加上外资避险和机构配置需求。当下，不管是追股市热点还是盲目跟风债市都有风险，最稳妥的做法是控制仓位、留足现金，不被表面平衡迷惑，耐心等待春节前市场走出清晰主线，赚确定性的钱比赌资金流向更靠谱。
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