新华医疗创新基金提前结募，机械硕士“首秀”医药赛道引争议

本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道

新华基金管理股份有限公司旗下“新华医疗创新混合型发起式证券投资基金”于近日提前结束募集。该基金拟由基金经理俞佳莹管理，而她的专业背景与履历引发了市场对其能否驾驭高度专业化医药赛道的讨论。

资料显示，俞佳莹为机械工程专业硕士，其证券从业经历涵盖华融证券、西部证券研究员，以及东方基金高级研究员、基金经理助理等职位，于2024年1月加入新华基金。截至目前，她投资经理年限不足2年，管理着包括新华稳健回报、新华科技优选等多只基金，这些产品规模均较小，且其行业配置主要集中在制造业。

机械工程硕士的医药基金“首秀”

“新华医疗创新混合”是一只明确的行业主题基金。根据基金相关文件，其投资范围严格限定于医疗创新主题，主要包括创新药及产业链、创新医疗器械、创新医疗技术和创新医疗服务四大方向。这要求基金管理人对医药行业的政策动向、研发周期、商业模式及细分领域有深刻理解和长期跟踪。

然而，拟任基金经理俞佳莹的公开履历中，并未显示其具备医药行业的投研背景。从她目前管理的基金产品来看，无论是产品名称还是实际持仓情况，均与医药赛道关联度较低。例如，她管理时间最长的“新华稳健回报灵活配置混合发起”基金，自2024年5月任职以来回报率为35.18%，其前十大重仓股全部集中在高端制造与能源领域。至于俞佳莹新接管的其他产品，由于任职时间极短，目前尚无完整业绩可供参考。

数据来源：Wind，数据截至：2026年1月22日

耐人寻味的是，新华基金内部并非没有接触医药投资的基金经理。同公司的“新华战略新兴产业灵活配置混合”基金，尽管名称不直接指向医药，但其持仓高度集中于医药板块。截至2025年第四季度末，该基金前十大重仓股全部为恒瑞医药、百济神州、泰格医药等医药生物行业公司。该基金由基金经理赖庆鑫管理，其任职该基金超过两年。这一内部资源的存在，让公司选择一位无相关背景的基金经理管理一只全新的医药主题基金更显突兀。

人才储备与规模压力的双重挑战

让一位具备机械工程背景、无医药投研公开记录的基金经理来管理医药主题基金，这一安排背后或许折射出新华基金在权益类业务发展上面临的现实压力。

资料显示，新华基金是一家成立于2004年的公募基金管理公司。截至2026年1月，公司公募基金管理规模已超570亿元。尽管总体规模超过500亿元，但其权益类产品占比相对较少。

从基金经理团队建设方面来看，在公司近期发布的2026年校园招聘中，权益研究员的招聘要求为“理工科、数学、金融工程、电子信息技术、金融经济等相关专业，复合背景优先考虑”。

一位机构内部人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，在当下主题投资盛行的环境下，具有深厚产业背景的基金经理常常被视为“宝藏”。他们通常对技术路线、产业链格局以及公司核心竞争力有着更为直觉和深刻的理解，这有助于在细分赛道中挖掘Alpha。

该人士进一步指出，相比新能源、半导体等板块，医药行业不仅细分领域繁多，涵盖创新药、器械、服务等多个方面，还叠加了严格的行政监管、持续的医保政策调整，以及漫长的研发周期和极高的失败风险。就连一些百亿级医药基金经理都曾表示，其投资体系的建立是基于持续的“翻石头”式调研、全球化的创新视野以及对前沿技术趋势的紧密跟踪。而这种能力的构建，绝非短期内能够完成。

一个标志性案例是，2025年7月，顶流医药基金经理葛兰管理的中欧医疗健康基金增聘了拥有超8年医药生物行业研究经验的赵磊作为共管基金经理。中欧基金此举被普遍解读为，在规模巨大的主题基金上，通过引入核心投研人员形成团队作战模式，以加强研究的深度、广度与管理稳定性。

在此背景下，新华基金选择让一位毫无医药背景的基金经理独立管理一只全新的行业主题基金，这一决策逻辑与行业主流发展路径形成了鲜明对比。《华夏时报》记者就俞佳莹女士拟任该医药主题基金经理的考虑，以及公司内部将如何支持其开展医药赛道投资等相关问题，向新华基金发送了采访函。截至发稿，尚未收到回复。

一位私募策略分析师在接受《华夏时报》记者采访时表示，对于新华基金而言，在当前时点布局医药主题基金，显然是看到了该赛道的潜在机遇。自2025年以来，随着支持创新药发展的政策陆续出台，医药板块尤其是创新药领域热度不断攀升，相关主题基金业绩表现十分突出。

然而，这也暴露出中小型基金公司在人才储备方面的短板。当内部缺乏成熟的行业基金经理时，新华基金面临着两难选择：是等待合适人选，还是让现有基金经理“跨界”尝试？前者可能会错失布局医药赛道的黄金窗口，而后者则难免引发市场对其专业性的质疑。

值得一提的是，此次新华基金采用“发起式”形式设立该医药基金，即基金管理人运用公司股东资金、公司固有资金，以及公司高级管理人员或基金经理等人员认购的基金金额不少于一千万元，且持有期限不少于三年。

业内人士认为，这通常被视为一种与投资者利益深度捆绑、表达对产品信心的方式，同时也常用于新基金或可能存在募集困难的产品。而该基金提前结束募集，可能意味着其已快速达到预设的成立条件。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶