险资借道MOM入局量化策略，单一私募备案潮下，谁是主导通道？

财联社1月23日讯（编辑 王蔚）近日，为入局私募量化产品，险资以MOM（管理人中的管理人）方式“绕道”投资，成为市场关注焦点，多家媒体已有公开报道。

在这一架构中，险资直接投资券商单一资管计划，私募机构则担任投顾角色，相当于险资购买了一个私募量化策略的产品。

2025年以来，以银行理财子公司和保险资金为代表的“金主”，正在推动私募MOM产品蓬勃发展，备案数量创下近六年来的新高。

据中基协披露数据，2025年，私募MOM产品已备案58只（名称中含“MOM”），为近6年来最高。其中，10只MOM产品名称显示，其资金来源是理财公司，表明理财资金正在通过MOM产品进行大类资产配置。涉及理财公司包含光大理财、信银理财等。

财联社整理发现，备案的私募MOM产品，管理类型主要是顾问管理，表明私募基金主要充当投顾的角色。

业内人士对财联社表示，这类产品的投资策略上，券商、期货资管等机构需要承载量化中性、主观及量化多头等策略，对采购交易风控系统有一定的要求，目前主流机构基本搭建完毕；信托计划承载量化多头、量化中性、主观多头等策略，目前对于券商交易链路，主流信托进度不一。由于同属金融监管总局的监管体系，因此理财公司内部更偏好和信托公司合作。

保险公司则倾向于选择券商资管进行合作，2024年9月底，中央金融办和证监会联合印发了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确了推动各类中长期资金入市、构建“长钱长投”的市场环境，保险资金作为中长期资金，入市需求较为迫切，投资私募MOM增多。且与理财公司不同的是，保险资金倾向于通过单一资管计划来进行投资，如2025年3月份备案的平安基金-平安人寿混合配置5号MOM单一资产管理计划。

不过，数据显示，私募MOM产品主要备案于2025年9月份以前，9月份以来，暂无披露的私募MOM产品成立。

财联社进一步整理，从备案的私募MOM名称来看，单一资管计划形式占比50%，管理人包含券商（含券商资管）、期货公司（含期货资管）以及基金公司（含基金子）。具体如下：

数据来源：中基协，财联社整理

从备案信息看，在可明确识别的单一私募MOM中，券商及其资管子公司在数量上占据绝对主导，共备案30只，占比近九成。其中，仅华鑫证券一家就贡献了21只，显示出其在相关业务领域的显著活跃度与市场布局。期货公司与基金公司参与数量较少，合计仅4只，反映出当前私募MOM业务主要由券商渠道主导的市场格局。

业内人士表示，这类单一资管产品，穿透来看，其资金来源一般是资管市场上的大买房：理财公司、险资等。

2025年以来，股市走强，理财公司和险资投资MOM产品，一方面，可以通过MOM产品入市，并且银行委外资金因偏好可追溯的投资标的，对量化私募的相对稳健业绩尤为青睐；另一方面，通过和单一券商资管、期货资管等机构合作，便可实现和众多私募基金管理人的对接，对于理财公司/保险公司而言较为便捷。