邦顺制药“零收入”冲刺港股，去年前9个月净亏损1.79亿元，IPO前估值飙升至近24亿

1月22日，杭州邦顺制药股份有限公司（以下简称“邦顺制药”）正式向港交所递交主板上市申请，中信建投国际担任独家保荐人。

邦顺制药成立于2020年5月，是一家专注于肿瘤及自身免疫性疾病领域的生物科技公司，核心业务为创新口服小分子候选药物研发。公司已建立涵盖一款NDA阶段候选药物（贝泽昔替尼）、一款註册性临床阶段候选药物（CX1440）及五款临床前阶段候选药物（CX03、CX12、CX13、CX15及CX16）的管线。公司由华东医药前董事长李邦良及核心团队创立，核心成员多来自华东医药体系，具备深厚行业经验。

邦顺制药历经多轮融资，2025年12月完成8700万元C轮融资，投后估值23.87亿元。投资方包括深创投、普华资本等机构。

近年来，中国肿瘤药物市场已展现出持续的增长态势，2020年及2024年市场规模分别为286亿美元及359亿美元，2020年至2024年期间的复合年增长率为5.8%。该市场规模预计未来将实现显着扩张，到2030年达到734亿美元，2024年至2030年期间的复合年增长率为12.6%。

经营业绩方面，邦顺制药目前尚无产品获批准进行商业销售，亦无从产品销售中产生任何收入，并且持续产生大量的研发费用及其他经营开支。

邦顺制药表示，公司业务及经营业绩取决于公司能否成功推进药物研发计划、在临床试验中证实令人满意的安全性和疗效结果、获得必要的监管批准、确保充足的产能，以及按计划在目标市场实现产品的商业化。

财报数据显示，公司2024年实现收入94.3万元，截至2025年9月30日止九个月收入为零，较上年同期的94.3万元骤降100%。2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月期间产生净亏损8844.4万元、6633.6万元及1.79亿元。

对于业绩持续亏损的原因，邦顺制药称主要源于公司的营运开支，相等于研发成本与行政开支的总和，及股权赎回负债的公允价值变动。

研发费用方面，公司于2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月的研发成本分别为6452.8万元、5098.4万元及6000.4万元。于往绩记录期间，研发成本的增加主要是因为公司加速推进候选药物（尤其是核心产品贝泽昔替尼与CX1440）的临床开发进展所推动。

资产负债表更不容乐观。截至2025年9月30日，公司净负债高达5.75亿元，净流动负债为6.52亿元。现金流方面，经营活动现金流净额持续流出，2024年全年及2025年前九个月，经营活动所用现金流量净额分别为-6273万元和-6233万元。

来源：读创财经