国际视窗 | 世行博客：全球经济韧性掩盖了增长前景的不均衡

转载于：世界银行 ｜ 作者：世界银行集团首席经济学家兼负责发展经济学的高级副行长 英德米特 · 吉尔

（图片: peshkova/Adobe stock.）

首先，好消息是：面对一次又一次的冲击，全球经济自新冠疫情以来展现出令人意外的抗冲击能力。

尽管在过去12个月关税大幅上调，政策不确定性达到历史高点，但预计2025年全球GDP增速达到2.7%，与 2025年1月的预测一致。这一增速应能大体保持到2027年。通胀出现缓解，利率也在下降，投资者再度表现出活力迹象。至少从一个指标来看，全球从新冠疫情时期的经济衰退中复苏的力度将以60年来最强而载入史册：2025年全球人均GDP比疫情爆发前高出10%。随后的冲击——战争、通胀和关税——造成的损害比大多数经济学家担心的要小。

然而，如果我们回顾本世纪前25年的世界经济，形势会显得更为严峻。自疫情以来，全球增速毫无疑问已趋于放缓。当前的增速不足以减少极端贫困，也无法在最需要的地方创造就业机会。如果世界银行集团最新版《全球经济展望》中的预测成为现实，本10年的平均增速将是上世纪60年代以来的最低增速。

这个令人沮丧的统计数据掩盖了一个更为令人不安的细节。尽管几乎所有发达经济体的人均收入都会比疫情前高，但四分之一的发展中国家以及超过三分之一的低收入经济体的人均收入将低于5年前的水平。

简而言之，2020年代的经济增长很少有那种能带来“水涨船高”效果的上升，当然也不是那种在1990年代和2000年代使十几亿人摆脱极端贫困的经济增长。相反，它加剧了低收入经济体与高收入经济体之间生活水平的两极分化。自2019年以来，全球人均GDP上升的10%里有一半以上归功于最富裕经济体的表现。截至今年年底，发展中经济体的人均GDP平均约为6500美元——勉强达到先进经济体平均水平的12%。低收入国家的差距更为显著：其人均GDP不足700美元，仅为高收入经济体水平的1%左右。

这些趋势不能仅仅用不幸来解释。在许多发展中国家，这些趋势反映了本可以避免的政策失误。正如本报告所指出的，这些经济体在应对2009年全球金融危机时的准备情况要比应对新冠疫情引起的经济衰退时的准备情况好——实际上，它们比大多数高收入经济体准备得更好。这是因为发展中经济体在1990年代和2000年代开展了一系列改革：它们削减了公共债务，采用了更加灵活的汇率制度，实行了通胀目标制，并建立了应急基金。

当2009年经济衰退到来时，发展中经济体能够增加而不是削减政府支出以支撑经济——这是它们以前从未做到的。然而，发展中经济体的改革势头未能持续：到新冠疫情危机爆发时，发展中经济体的债务已飙升至历史最高水平。预算赤字达到2009年前平均水平的4倍多。结果毫不意外：发展中经济体几乎没有多余的资源可用。因此，它们能够对经济采取的财政刺激力度远低于高收入经济体的力度。因此，毫不意外，它们的经济复苏也更显乏力。

过去25年的主要经验教训是，拥有正确政策的发展中经济体能够掌握自己的命运。这一点对于中等收入经济体尤其如此。当它们根据自身社会的需求制定政策时，不仅给本国公民带来巨大收益，也惠及全球生活在低收入和高收入经济体的20亿人。发展中经济体现在必须再次这样做。在下一个10年，许多发展中经济体将面临前所未有的就业挑战。它们需要在非常不利的全球经济环境下应对这一挑战——贸易关系正在快速重组，发展中经济体的债务处于半个世纪以来的高位，而高收入经济体的对外援助预算在不断缩减。

重要的一步将是重新建立政策纪律，从回归财政正统开始。在经济正常时期，政府应制定并遵守关于支出和借债额度的规则。财政规则可以帮助确保当私营经济运行良好时，政府支出受到严格控制，以便在经济困难时期有公共资金可用。证据显而易见，这些规则在过去25年里日益普及，并在改善发展中经济体的财政平衡方面发挥了有效作用。

时机对于判断财政规则是否有效至关重要。各国政府往往在经济状况不佳而不是经济状况良好时被迫采用财政规则。错误的时机可能导致财政规则设计不当。治理薄弱和执法能力不足——在发展中国家比在高收入国家更为普遍——也会影响财政规则的有效性。然而，这些不足是可以纠正的。各国政府可以选择在经济状况健康时采用财政规则；也可以选择加强治理能力建设。

我们可以从全球经济表现超预期这一事实中得到安慰——它在2020年代的超强压力下并未崩溃。然而，认为危险已过去是危险的想法。2025年展现出的韧性并不是源于经济实力，而主要是难以重复的操作的结果：陷入困境的企业在高关税生效前争相进口囤货，债务缠身的政府保持财政水龙头的打开状况。但要想让全球经济重回正轨，仅靠企业的灵活应变和宽松的财政政策是不够的。良好的经济政策是不可替代的。

解决方案很明确：政府必须在其能力范围内运作，同时采取鼓励投资者拓展企业边界的政策。这在过去有效，现在也仍然有效。

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