上海国资出手，斥资18亿元“拿下”江化微控股权，机构抢筹股价现三连板

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

日前，无锡江阴市上市公司江化微（603078.SH）（下称“江化微”）发布公告称，公司控股股东将由淄博星恒途松控股有限公司变更为上海福迅科技有限公司（下称“福迅科技”），实控人将由淄博市财政局变更为上海市国资委。此前公司公告称，自1月13日开市起停牌，计划1月20日复牌。

受此消息影响，江化微自停牌前一日涨停收盘，1月20日复牌后出现连续两个一字涨停，由于股价涨幅偏离值太高导致1月21日的龙虎榜数据显示，多家机构席位抢筹江化微，截至1月21日股价报收25.92元/股。

“江化微股价涨停背后是地方国资之间控股权转让，这样一家名不见经传的企业，甚至控股股东还不是当地国资或民企，股价在15元区间连续盘桓了28个月之后，瞬间‘乌鸡变凤凰’了。”长三角地区一家私募机构合伙人胡海洋对《华夏时报》记者说。

控股权转让为何成超级利好

公开资料显示，江化微公司注册办公场所在无锡江阴市的周庄镇，公司主业是超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品的研发、生产和销售，其中超净高纯试剂、光刻胶配套试剂，适用于半导体芯片、显示面板、太阳能电池等电子元器件微细加工的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜、掺杂等制造工艺过程。

成立于2002年的江化微，尽管头顶江苏高新技术企业、中国电子化工新材料产业联盟副理事长单位等光环，但从财报来看，公司近年来却出现增收不增利的情况，2024年年报和2025年三季报显示，江化微营业收入同比分别增长6.73%、10.92%；归母净利润同比分别下降6.29%、8.66%。

江化微控股权转让过程显示，在停牌期间，江化微控股股东淄博星恒途松与上海福迅科技签署了《关于江阴江化微电子材料股份有限公司附条件生效的股份转让协议》，淄博星恒途松拟将其持有的公司股票9238万股转让给上海福迅科技，转让价格为20元/股，转让总价为18.48亿元，合计占公司总股本的23.96%。

从交易价格来看，20元/股的转让价较江化微1月12日停牌前最后一个交易日的收盘价折价约6.63%。江化微公告显示，本次交易第一笔转让价款释放金额为5.54亿元，占总价款的30%。将专项用于偿还淄博星恒途松的并购贷款，以解除标的股份的质押。

值得一提的是，上海国资火速“拿下”江化微的控股权，是通过一家成立仅六天的公司。

天眼查显示，上海福迅科技成立于今年1月13日，也就是说在江化微停牌当日，上海福讯科技才注册成立的，注册资本100万元，截至公告披露日尚未开展实际经营活动。

作为一家成立仅一周、注册资本偏低的企业，却能斥资18.48亿元完成大额股权收购，其资金来源与股东背景成为市场焦点。对此，江化微公告表示，上海福迅科技的资金全部为自有资金，来源于股东实缴注册资本，而其控股股东为上海华谊控股集团有限公司（持股95%），上海市国资委持有上海华谊100%股权。

“此次收购是上海华谊依托国资背景发起的战略布局。”1月22日，一位接近上海国资的知情人士向本报记者表示。

官网显示，上海华谊是由上海市国资委授权，通过资产重组建立的大型化工企业集团，也是上海化学工业区主要的开拓者和建设者，以及上海化学工业发展有限公司的主要股东之一。

新实控人的承诺与资金热捧

对于这笔火速完成的控股权转让，上海国资完全占据了主导地位。

根据江化微的公告，上海福迅科技已出具多项承诺，包括针对股份锁定期制定详细方案、承诺不进行股份质押等。具体而言，上海福迅科技本次交易取得的江化微股份自过户完成之日起5年内不转让、3年内不质押。此外，交易双方还约定，上海福迅科技不存在未来1年内对江化微进行资产出售、合并、置换等重大调整计划，未来3年内无重大资产重组安排。

值得关注的是，公告还提及上海福迅对江化微董事长、第二大股东、创始人殷福华提出了较强的约束要求。除了卖方（淄博星恒）须促使殷福华承诺不从事与江化微业务相同或相似业务、不招揽江化微员工，且5年内不得主动离职外，殷福华还需承诺认可上海福迅控制权，不通过增持或一致行动谋求控制权。

尤其是在交割完成前的过渡期内，江化微被施加了严格的财务“紧箍咒”。例如，任何单项100万元以上的资产处置行为（包括出借、出售或者设置抵押、质押等担保权利，但正常经营的采购、销售、研发投入行为除外），必须提前通报上海福迅，买方有权否决。

“当前，上海正全力建设集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业高地，其中集成电路产业更是重中之重。湿电子化学品的纯度、质量直接关系到芯片制造的良率与性能，属于产业链上的关键材料之一。本次上海国资入主江化微，与上海‘十五五’规划建议的核心方向契合。江化微致力于微电子（芯）、光电子（屏）专用湿电子化学品材料的发展，产品应用于半导体、显示面板等电子信息产业核心制造环节，是集成电路产业链上游重要的基础材料企业。”1月21日，上海半导体器件研究所高级研究员程伟民接受《华夏时报》记者采访时分析。

程伟民进一步指出，从产业协同角度来看，上海华谊与江化微的业务存在互补性。江化微专注于超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等微电子材料的研发生产，属于精细化工与半导体材料的交叉范畴；而上海华谊在精细化工领域拥有较完善的生产体系，或有望与江化微形成技术协同。其官网显示，该公司在含氟化学品、新材料等领域主要产品均在国内市场名列前茅，拥有46家工厂及生产基地。此外，该公司早在2019年就与上海化工研究院联合重组，打造集团中央研究院。

虽然此次交易尚需完成国资监管机构批准、经营者集中审查、上交所合规确认等多项程序，但资本市场却给出了连续一字涨停的“爆炒”姿态。

在1月20日江化微早盘集合竞价阶段，高达113.6万手的涨停封单死死挂在23.56元的涨停价位上；1月21日，江化微以17.3万手的涨停封单维持当日25.92元的涨停价。

也由于连续一字涨停，1月21日晚间江化微发布股价异常波动公告，称公司股票于2026年1月20日、1月21日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动的情形。经公司自查并向控股股东征询核实，截至本公告披露日，除已公开披露的信息外，不存在应披露而未披露的重大事项。

公告指出，公司于2025年8月22日审议通过关于2025年度以简易程序向特定对象发行股票的相关议案，目前正协同相关机构推进工作。此外，公司控股股东淄博星恒途松于2026年1月19日与上海福迅科技签署股份转让协议，拟转让其持有的公司23.96%股份，本次转让完成后公司控股股东将变更为上海福迅科技，实际控制人将变更为上海市国有资产监督管理委员会，该事项尚在推进中，存在不确定性。

江化微还同时提示风险，称公司生产经营未发生重大变化，其2025年前三季度归母净利润7878.30万元，较上年同期减少8.66%，提醒投资者注意经营业绩风险。公司所属行业为化学原料和化学制品制造业，截至2026年1月20日市盈率为92.12倍，明显高于同行业滚动市盈率30.65倍，提醒投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳