上市公司TOP5济安评估 （1月12日至1月16日）｜上市公司观察

本周机构调研热度环比下降，被调研公司数量整体减少，但头部个股受关注度升高。调研数据不仅反映了资金关注方向，也折射出当前行业景气度的变化趋势。谁是本周最受机构青睐的公司？

翔宇医疗（688626）

【公司简介】

1月13日，翔宇医疗接待了多家机构调研，包括长江证券、海富通基金、山证资管、同泰基金、中邮证券、泉汐投资、国信证券、中国人保资产等208家机构。翔宇医疗专注于康复医疗器械的研发、生产与销售，主营业务涵盖康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备等系列产品，广泛服务于各级医疗机构、养老机构、康复中心等下游场景。公司深耕康复医疗领域多年，在产品技术研发与临床应用适配方面积累了深厚经验。随着人口老龄化进程加快、居民健康意识提升以及国家对康复医疗产业支持政策的落地，公司在康复器械智能化、家用化等方向的布局正成为中长期成长的核心驱动力。本次调研显示机构对其产品创新能力与市场拓展潜力保持高度关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国 5168 家 A 股上市公司对比，翔宇医疗在八项能力维度中的表现如下：

从评级与排名可见，翔宇医疗资本结构（BBB 级，第 1690 名） 为公司强项，反映其财务结构稳健性优于多数上市公司；偿债能力（BB 级）处于中等水平，具备一定的债务偿还保障基础；其余六项能力评级均在 B 级及以下，尤其是运营效率（CC 级，第 4476 名）、资产质量（CCC 级，第 3396 名）排名靠后，是公司竞争力的明显短板。

【济安金信 SWOT 评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：资本结构高于行业基准 1.04%，反映公司在财务结构搭建、负债规模管控等方面具备相对优势。

● 劣势（Weaknesses）：公司多项核心能力评分显著低于行业基准，其中运营效率低于行业基准 57.28%，规模实力低于行业基准 39.96%，盈利能力、资产质量、发展能力等指标亦低于基准 30% 以上，整体经营效率与规模效应亟待提升。

● 机会（Opportunities）：相较于行业龙头三一重工及行业基准，翔宇医疗在多个维度具备极大的提升潜力：运营效率拓展空间高达 217.0%，规模实力拓展空间达 139.0%，资产质量、盈利能力拓展空间均超 100%；若公司在产能扩张、成本管控、市场渠道拓展等方面持续发力，有望逐步缩小与行业头部企业的差距。

● 威胁（Threats）：各项核心能力评分均出现明显的环比下滑，其中运营效率降幅达 48.75%、盈利能力降幅达 48.14%、资产质量降幅达 47.88%，反映出公司在过去一段时间内经营压力较大，核心竞争力有所弱化；如果不能及时改善经营策略、提升管理效率，存在竞争力持续滑落的风险。

【济安定价】

截至 2026 年 1 月 16 日收盘，翔宇医疗股价为 74.29 元/股，而济安定价为 50.56 元/股，偏离率为 +28.6 %，当前股价处于高估区间。若后续创新药研发外包订单增速不及市场预期，核心经营指标下滑势头未能有效遏制，股价存在回归的可能。

利欧股份（002131）

【公司简介】

2026 年 1 月 14 日，国海证券、霄沣投资、中原英石基金、合众资管、伏明资产、博远基金管理、建信理财、北大方正人寿 、幻方投资等40家机构调研了利欧股份。作为 机械制造 + 数字营销; 双轮驱动的综合性企业，利欧股份专注于水泵、园林机械等核心装备的研发生产，以及媒体代理、信息流投放等数字营销服务，核心产品广泛应用于工业生产、市政工程、全球家居消费及电商广告等多个下游领域。依托全球化生产布局与 AI 技术迭代能力，公司构建了 硬件出海 + 内容服务; 的业务发展体系，深度合作字节跳动、博世、比亚迪等国内外龙头企业。此次调研显示市场对其在液冷数据中心、AIGC 营销等新兴赛道的布局与成长潜力持续关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国5168家A股上市公司对比，利欧股份在八项能力维度中的表现如下：

从评级与排名可见，利欧股份规模实力（AA 级，第 599 名）与运营效率（A 级，第 280 名）为核心优势，位居市场中上游水平，彰显其业务体量与资源周转效率具备显著竞争优势；资本结构、盈利能力、资产质量（均为 BB 级）表现中等，为经营提供了一定稳健基础；偿债能力、现金流量（均为 CCC 级）排名靠后，财务保障能力不足；发展能力（CC 级，第 4214 名）为最薄弱环节，业务成长动能亟待提升。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：资产质量超出行业基准 44.66%，资产运营安全性与抗风险能力突出；规模实力超出行业基准 38.57%，业务体量与市场覆盖优势明显。

● 劣势（Weaknesses）：现金流量低于行业基准 39.97%，经营造血能力与资金流动性不足；发展能力低于行业基准 37.18%，业务成长动能薄弱；偿债能力低于行业基准 35.96%，财务抗风险能力较弱。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头三七互娱及行业基准相比，公司多项能力具备极大提升潜力。其中现金流量拓展空间达 121%，偿债能力拓展空间 117%，盈利能力与发展能力拓展空间均为 59%，资产质量与运营效率也有 30% 以上的追赶空间；若能抓住 AIGC 营销、液冷数据中心等新兴机遇，优化现金流管理与偿债能力，有望实现核心竞争力的全面跃升。

● 威胁（Threats）：多项核心能力指标呈现下滑态势，现金流量降幅达 49.14%，偿债能力降幅 32.12%，发展能力降幅 28.04%；叠加数字营销行业平台依赖度高、机械制造板块原材料波动等风险，若未能及时遏制指标下滑，可能进一步削弱行业竞争力与经营稳定性。

【济安定价】

截至 2026 年 1 月 16 日收盘，利欧股份股价为 10.40 元/股，而济安定价为 8.98 元/股，偏离率为 +15.81%，当前股价处于轻度高估区间。若公司现金流量、偿债能力等薄弱指标持续恶化，核心能力下滑态势未能有效遏制，当前高估状态可能触发估值回调。

伟创电气（688698）

【公司简介】

2026 年 1 月 13 日，淡水泉、宝盈基金、富荣基金、国泰海通、国信证券、诺安基金、鹏华基金等35 家机构及 6 名个人投资者对伟创电气进行了专项调研。作为国内工业自动化领域的核心企业，伟创电气专注于变频器、伺服系统、控制系统等工业自动化核心产品的研发、生产与销售，核心产品广泛应用于重工、轻工、高端装备、机器人、光伏储能等多个下游领域。公司构建了 传统优势产品 + 高景气赛道新品; 的多元化业务体系，深度配套国内外知名装备制造企业，在工业自动化细分赛道具备显著的技术与市场竞争优势。此次调研显示市场对其在制造业智能化升级及新兴赛道布局下的成长潜力持续关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与全国5168家A股上市公司对比，伟创电气在八项能力维度中的表现如下：

从整体来看，伟创电气盈利能力（A 级，第 652 名）、资产质量（A 级，第 743 名）为核心优势，位居市场中上游水平，彰显其盈利转化效率与资产运营安全性具备显著竞争优势；发展能力（BBB 级，第 478 名）、资本结构（BBB 级，第 1683 名）表现较好，业务成长动能与财务结构具备一定稳健性；运营效率、规模实力、偿债能力（均为 B 级）处于中等水平；现金流量（CCC 级，第 4468 名）排名大幅靠后，资金回笼与保障能力存在明显短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：盈利能力超出行业基准 38.1%，盈利转化效率与核心业务竞争力突出；规模实力超出行业基准 16.41%，业务体量与市场覆盖优势明显；运营效率超出行业基准 18.18%，资源周转与管理效率优于行业平均；发展能力超出行业基准 12.93%，业务成长动能充沛。

● 劣势（Weaknesses）：现金流量低于行业基准 46.62%，经营造血能力与资金流动性严重不足；偿债能力低于行业基准 37.66%，债务偿还保障能力较弱；资本结构低于行业基准 19.87%，资本配置精细化程度不足，财务结构优化压力较大。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头三星医疗及行业基准相比，公司多项能力具备可观提升潜力。其中现金流量拓展空间达 108%，偿债能力拓展空间 60%，规模实力拓展空间 32%，资本结构拓展空间 25%；若能抓住人形机器人、数字能源等高景气赛道机遇，优化现金流管理与资本结构，有望实现核心能力的全面进阶。

● 威胁（Threats）：多项核心能力指标呈现大幅下滑态势，现金流量降幅达 56.29%，偿债能力降幅 47.0%，资本结构降幅 38.22%，发展能力降幅 24.2%；叠加工业自动化行业竞争加剧、新兴赛道技术迭代加速的压力，若未能及时遏制核心指标下滑态势，可能削弱公司行业竞争力与经营稳定性。

【济安定价】

截至 2026 年 1 月 16 日收盘，伟创电气股价为 98.83 元/股，济安定价为 75.33 元/股，偏离率为 +31.19%，当前股价处于高估区间。结合公司经营现状，公司现金流量、偿债能力等指标若持续下滑，叠加工业自动化行业竞争加剧、新兴赛道技术迭代加速的压力，当前高估状态可能引发估值回调。

莱特光电（688150）

【公司简介】

莱特光电在 2026 年 1 月 13 日接待了泰康基金、大成基金、招商基金、长盛基金等34家机构调研。莱特光电专注于 OLED 有机材料的研发、生产与销售，核心产品覆盖红、绿、蓝三色发光层及功能层材料，广泛应用于智能手机、显示面板、AI 服务器等领域。依托 显示材料 + AI 核心材料 + 新能源材料; 的三重成长曲线，公司构建了从中间体到终端材料的全产业链闭环，深度绑定京东方、华星光电等头部客户，在 OLED 材料国产替代赛道具备显著技术壁垒。此次调研显示市场对其在 AI 服务器核心材料、钙钛矿新能源材料等新兴领域的布局与增长潜力持续关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,168 家上市公司整体对比，莱特光电在济安金信竞争力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，莱特光电偿债能力（A 级，第 277 名）位居市场前列，财务抗风险能力突出；资本结构（BBB 级，第 998 名）、盈利能力（BBB 级，第 1044 名）处于市场中上游水平，盈利转化效率与财务结构具备优势；发展能力、现金流量、资产质量、运营效率（均为 B 级）处于市场中等水平；规模实力（CCC 级，第 2892 名）排名大幅靠后，业务体量偏小成为明显短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：偿债能力超出行业基准 52.95%，财务抗风险能力显著领先；资本结构超出行业基准 22.01%，财务结构合理性具备优势；盈利能力超出行业基准 15.86%，盈利转化效率优于行业平均，毛利率保持高位水平。

● 弱势（Weaknesses）：规模实力低于行业基准 43.86%，业务体量偏小，规模效应尚未充分显现；运营效率低于行业基准 25.79%，资源周转效率有待提升；资产质量低于行业基准 11.59%，资产运营安全性有优化空间。

● 机会（Opportunities）：与行业龙头工业富联及行业基准相比，多项能力具备极大提升空间。规模实力拓展空间达 147.0%，运营效率拓展空间 118.0%，资产质量拓展空间 76.0%，发展能力拓展空间 38.0%；若能抓住 OLED 材料国产替代、AI 服务器核心材料供需缺口及新能源材料赛道机遇，扩大业务体量与运营效率，有望实现核心能力全面进阶。

● 威胁（Threats）：各项核心能力指标呈现下滑态势，现金流量下降 25.89%，资产质量下降 19.97%，发展能力下降 15.71%，资本结构下降 13.12%；叠加 OLED 材料行业日韩企业竞争、新兴业务技术迭代等风险，若未能遏制指标下滑，可能影响经营稳定性与市场竞争力。

【济安定价】

截至 2026 年 1 月 16 日收盘，莱特光电股价为 28.72 元/股，而济安定价为 37.44 元/股，偏离率为 -23.29%，当前股价处于低估区间。公司若能抓住 OLED 材料国产替代、AI 服务器核心材料缺口等机遇，扩大业务体量、提升运营效率，有望推动估值逐步回归合理区间。

云南锗业（002428）

【公司简介】

云南锗业于 2026 年 1 月 14 日发布公告称，五矿证券、中信期货、中信证券、博时基金、中加基金、上海证券、广发证券、民生加银等32家机构的调研。云南锗业作为国内唯一拥有完整锗产业链的龙头企业，专注于锗矿开采、精深加工及化合物半导体材料研发生产，核心产品涵盖材料级锗产品、光伏级锗晶片、红外级锗产品及砷化镓、磷化铟等化合物半导体材料，广泛应用于卫星航天、5G 通信、光模块、红外探测、消费电子等领域。依托全球稀缺的锗资源储备与全产业链技术壁垒，公司深度绑定航天科技集团、华为等核心客户，在商业航天材料国产化与化合物半导体国产替代赛道占据关键地位。此次调研体现出资本市场对其在战略金属需求爆发背景下的成长潜力及技术突破能力的关注。

【济安金信上市公司竞争力评级】

与国内 5,168 家上市公司整体对比，云南锗业在济安金信八项能力评级中的表现如下：

从评级与排名可见，云南锗业发展能力（BBB 级，第 794 名）是唯一处于中上游水平的核心优势，彰显其在商业航天、化合物半导体等新兴领域的成长动能；其余七项能力均处于 CCC 或 CC 级，其中现金流量（CC 级，第 4842 名）、规模实力（CC 级，第 3486 名）、盈利能力（CC 级，第 3615 名）排名大幅靠后，资本结构、资产质量、运营效率、偿债能力（均为 CCC 级）也处于市场下游水平，整体财务与运营能力存在显著短板。

【济安金信SWOT评估】

基于对上述八项能力的综合分析，得出如下 SWOT 评估：

● 优势（Strengths）：发展能力超出行业基准 5.58%，为公司核心成长支撑。

● 劣势（Weaknesses）：规模实力显著低于行业基准 71.4%，业务体量偏小，规模效应尚未显现；盈利能力低于行业基准 55.29%，盈利转化效率不足；现金流量低于行业基准 51.74%，资金回笼与保障能力薄弱；运营效率低于行业基准 52.2%，资源周转效率有待提升；资产质量低于行业基准 49.24%，资产运营安全性存在优化空间；偿债能力与资本结构分别低于行业基准 31.01% 和 28.2%，财务结构与抗风险能力需重点改善。

● 机会（Opportunities）：相较于行业龙头中国铝业及行业基准，多项能力具备极大 拓展空间。规模实力拓展空间达 394.0%，盈利能力拓展空间 229.0%，运营效率拓展空间 195.0%，资产质量拓展空间 153.0%；若能抓住商业航天、AI 光模块等需求红利，推进产能扩张与技术升级，有望实现规模与盈利质量的同步跃升。

● 威胁（Threats）：多项核心能力评分呈现下滑趋势，现金流量下降 48.28%，盈利能力下降 45.14%，资产质量下降 29.78%，偿债能力下降 27.21%；叠加出口政策调整带来的市场波动、行业竞争加剧及技术替代风险，若未能及时遏制下滑态势，或将制约核心竞争力提升。

【济安定价】

截至 2026 年 1 月 16 日收盘，云南锗业股价为 37.10 元/股，而济安定价为 21.93 元/股，偏离率为 +69.17%，当前股价处于显著高估区间。若后续面临出口政策调整、行业竞争加剧及技术替代等风险冲击，叠加盈利、现金流等短板持续，高估值大概率面临回调压力。（作者｜济安研究院，编辑｜蔡鹏程）