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智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，首予东方电气(01072)“买入”投资评级，目标价33港元，相当于2026年预测市盈率26倍。该行看好东方电气，原因包括：2021至2025年间获得的火电及核电设备订单将强劲推动收入确认; 雅鲁藏布江项目(资本开支达1.2万亿元人民币的水坝项目)带来长期盈利贡献; 燃气轮机出口有潜在扩张空间; 电站服务业务(运维和灵活性改造)实现持续增长。
美银预测，东方电气2025至2027年净利润的年复合增长率将达13%，受惠于中国电力资本开支上升周期。公司在核电和水电设备市场占有率约40%，火电设备市场占比超过30%，是2021至2025年间中国大规模火电及核电投资的主要受益者。设备订单随平均售价回升进行销售确认，将驱动净利润稳步增长。
此外，雅鲁藏布江项目预计在2031至2035年间每年带来超过3亿元人民币的盈利。主要风险包括电力资本开支放缓、利润率下降、以及燃气轮机出口进展不及预期。
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