上海
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中金公司研报指出，2025年ETF市场多点开花，规模与结构更为优化。总结来看，我们认为ETF市场无论在长期维度还是今年都有较充足的增长空间，在公募整体市场内的份额还将继续上升，但今年的规模增速或将继续放缓。同时结合资金流向与投资者结构的信息，我们认为无论对于宽基、行业主题、还是跨境产品而言，资管机构资金的重要性都有明显提升，基金管理人需更为重视对机构资金的引流。而行业主题产品短期内可能仍会是市场关注重心之一，但未来对ETF市场发展的推动作用大概率会减弱。最后我们预测主动权益产品在2026年小幅跑赢或跑平指数，大幅跑赢指数的可能性较小，对于部分beta收益确定性要求较高的投资者，被动指数投资的性价比仍然较高。
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