和讯投顾詹娜：5分钟看透财报选股

今天，我想与大家分享如何在短时间内快速了解一家公司。实际上，只要抓住三个核心指标，您就能在5分钟内对一家公司做出基本判断。

第一个指标是资产负债表中反映公司家底厚度的资产负债率。假设您打算加盟一家咖啡店，店长向您展示库存清单，清单左侧列着咖啡豆、牛奶、设备等，这些都是资产；右侧记录着欠供应商的货款、银行贷款等，这些则是负债。资产负债率的计算公式为总负债除以总资产，再乘以100%。如果这个数值超过70%，就好比咖啡店将全部身家都押在借贷上，风险极大。以贵州茅台为例，2022年其资产负债率仅为22.3%，这意味着每100元资产中只有22元是通过借贷获得的，这样的公司显然更为稳健。不过，需要注意的是，这一指标需要结合行业特点进行对比。例如，对于房地产公司而言，资产负债率小于60%才算健康；而对于科技公司，如果资产负债率超过50%，就需要引起关注了。

第二个指标是利润表中体现公司赚钱能力的毛利率。以咖啡店为例，假设该店每天卖出200杯咖啡，总收入为5000元，扣除咖啡豆、牛奶、杯子等直接成本2000元后，毛利为3000元，毛利率则为60%。毛利率越高，说明公司的竞争壁垒越强。例如，星巴克的毛利率达到68%，瑞幸为59%，这得益于它们的品牌影响力所带来的溢价。然而，不同行业的毛利率情况有所不同。制造业毛利率达到25%可能已经相当不错，而消费行业若低于40%，则需要打个问号。下次查看财报时，您可以找到营业总收入和营业成本，用总收入减去总成本，再除以总收入并乘以100%，就能算出毛利率，进而判断公司的赚钱能力。

第三个指标是现金流量表中关乎企业生命线的经营性现金流量净额。即便咖啡店生意火爆，如果无法收回现金，最终也难以为继。这一指标能够告诉您公司是否真正赚到了钱。重点关注两个方面：一是该数值是否持续为正，例如查看3至5年的数据；二是该数值是否大于净利润，并与净利润进行比较。例如，格力电器2022年的经营性现金流量净额为298亿元，比净利润245亿元多出53亿元，这样的公司才是优质的。需要警惕那些利润增长但现金流萎缩的公司，它们就如同靠信用卡维持运营的咖啡店。

最后，我教大家一个5分钟的诊断方法。打开任意一家券商软件，按照以下步骤操作：第一步，进入一家公司的界面，点击“财务分析”；第二步，对比该公司最近三年资产负债率的变化趋势；第三步，检查其毛利率是否高于行业平均水平，例如在查看贵州茅台时，可以同时对比五粮液和泸州老窖；第四步，确认其经营性现金流量净额是否持续为正。如果这三个指标都达标，就如同找到了一家地段好、回头客多且现金流充足的咖啡店，这是价值投资的正确开端。

当然，了解一家公司不能仅依赖这三个指标，但在满足这些条件后，我们能够对公司有一个初步的判断，并进而深入分析其他情况。请记住，财报并非晦涩难懂的天书，而是挖掘价值的藏宝图。通过它，我们可以排除一些价值不高或存在风险的公司。