泡泡玛特2024年以来首次回购，盘中一度涨超10%，标的指数泡泡玛特权重占比超8%的恒生消费ETF(159699)涨近2%

1月19日晚间，泡泡玛特在港交所公告显示，公司于1月19日斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。这也是该公司2024年以来首次回购。此外，1月19日晚，荣耀Magic8ProAir及荣耀联名设计系列新品发布会举行，荣耀与泡泡玛特合作推出的“荣耀500ProMOLLY20周年限定版”正式发布，售价4499元，国补后到手价3999元，并将于1月25日上午10时08分正式开售。

政策面方面，日前，财政部发布关于优化实施个人消费贷款财政贴息政策有关事项的通知。通知称，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底。调整后，个人消费贷款财政贴息政策实施期为2025年9月1日至2026年12月31日。居民在上述期限内发生的符合条件的消费可按规定享受贴息。政策到期后，将根据实施效果视情研究延长政策期限等。将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点。

1月19日，国新办举行新闻发布会介绍2025年国民经济运行情况。2025年，我国社会消费品零售总额突破50万亿元大关，达到501202亿元，同比增长3.7%，增速较2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列。新型消费不断增长，消费结构升级趋势明显。随着居民生活水平提高，消费正从“商品主导”向“商品与服务并重”转变，2025年服务消费成为最亮眼的增长点。国家统计局有关负责人表示，2026年，我国支撑消费继续增长的积极因素仍然较多，消费有望平稳增长。

近期，消费领域呈现服务消费好于商品消费的结构性特征。国联民生证券指出，2025年12月餐饮收入同比增速高于商品零售1.5个百分点，尽管整体社零增速略有回落，但服务类消费需求韧性凸显，尤其在下沉市场及即时零售等新业态带动下，消费企稳回升迹象逐步显现。随着扩内需政策持续推进，行业有望迎来修复窗口期。

此外，情绪消费与悦己型消费持续领跑可选品类增长。华泰证券认为，体育娱乐用品和化妆品在12月分别实现同比+9.0%和+8.8%的增长，其中化妆品受益于“双十二”大促及海南封关带来的渠道红利，展现出较强需求韧性；同时，以宠物、茶饮为代表的新兴消费赛道也正成为拉动内需的重要力量。当前消费趋势更趋质价比导向，服务消费增速快于商品零售，体现居民对品质生活的追求不断提升。

场内ETF方面，截至2026年1月20日13:01，恒生消费指数强势上涨1.64%，恒生消费ETF(159699)上涨1.77%。成分股维他奶国际上涨5.20%，毛戈平上涨4.87%，六福集团，布鲁可等个股跟涨。前十大权重股合计占比58.6%，其中权重股泡泡玛特上涨8.35%，安踏体育上涨2.51%，海尔智家、百胜中国等跟涨。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)新消费成分股覆盖多、含量高，诸如泡泡玛特、蜜雪集团、古茗、老铺黄金、毛戈平等均有覆盖，其中泡泡玛特权重占比达8.33%。

从估值层面来看，恒生消费ETF跟踪的恒生消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅16.73倍，处于近1年7.54%的分位，即估值低于近1年92.46%以上的时间，处于历史低位。

恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。

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