七大经销商集团巨亏，汽车销售终端何去何从？

【导语：近日，中升集团等国内八家上市汽车经销商集团相继发布 2025 年度财报。作为汽车行业直面消费者的销售终端，汽车经销商的经营表现，是国内车市运行状况最直观的晴雨表。当前，新车销售与二手车业务持续承压亏损，售后服务已成为各大经销商集团为数不多的盈利支柱。面对国内车市竞争白热化，各经销商集团如何突破困局以及发掘新的增长动能？】

作者：张大川

在汽车利润逐年下滑的过程中，经销商的日子究竟有多难？

2025年，国内八家上市经销商集团中就有七家经营业绩惨淡。单纯从财报数据表面来看，除百得利控股实现312.8万元的股东应占溢利、勉强实现盈利外，其余七家经销商集团均陷入亏损泥潭，处境艰难。

哀鸿遍野的财报背后，还有机会吗？

表面上看，国内汽车经销商行业一片哀鸿，但倘若深入拆解各家集团的财报细节便会发现，这份看似糟糕的业绩背后，实则隐藏着不一样的行业逻辑与发展信号，并非表面那般悲观。

中升继续以1644亿元营收稳居行业首位。细看其财报不难发现，2025年中升新车销售板块亏损37亿元，同时公司计提了22.9亿元商誉减值，也正因如此，其业绩从2024年盈利33亿元骤转为去年亏损近17亿元，利润端遭遇明显冲击。但若剔除商誉减值影响，再结合其经营现金流同比大幅增长173%至94亿元这一数据，不难看出中升核心业务仍具备扎实的造血能力。

永达全年营收546亿元，同比下滑13.9%，亏损3亿元，单看数据这份年报确实不尽如人意。但值得注意的是，公司本期计提了48亿元长期资产减值，且经营现金流达18.86亿元，同比增长24%。不难发现，永达正是借助市场下行周期集中清理财务包袱，为2026年业绩轻装前行埋下伏笔。

和谐汽车总营收200亿元，规模虽远不及中升、永达，却实现了28.2%的同比增长。营收大幅攀升的核心动力，来自海外市场的爆发式突破，其含香港地区在内的海外汽车销量增长4.8倍，海外收入达85.75亿元，同比激增3.8倍。在国内车市竞争白热化的背景下，海外相对宽松的市场环境，已成为国内经销商突围增效的重要路径。不过受国内业务表现疲软叠加一次性资产撇销影响，公司净亏损仍扩大至6.35亿元。

而作为八家经销商中唯一盈利的企业，百得利控股以86亿元营收实现300万元盈利，实属不易。支撑其扭亏为盈的关键，正是售后业务的强势发力：售后收入大幅增长22.7%，毛利率更是高达42.4%，足以完全覆盖新车销售带来的亏损，成为稳住盈利的核心支柱。

汽车经销商集团加速全面转型

为应对日趋激烈的市场竞争，国内各大汽车经销商集团正加快步伐，主动推进全方位转型，谋求新的生存与发展空间。

新车销售重心全面向新能源倾斜。为紧跟国内汽车市场整体转型趋势，各大经销商集团纷纷加快拥抱新能源与新势力品牌。2025年，中升集团旗下问界品牌销量占比已达8.2%，并计划在2026年末实现新能源门店数量倍数增长。同年，赛力斯新能源销量达47.23万辆，同比增长10.63%，在华为深度赋能下，赛力斯业绩持续稳健上行，也将为中升带来显著利好。永达在布局新能源与新势力品牌上态度最为激进，2025年其旗下独立新能源品牌销量增长 20.4%，收入增长28.1%，新能源网点占比已提升至 22.0%。正通汽车则在2025年新开8家新能源用户中心，另有8家已授权门店待开业，新能源渠道布局持续推进。

二手车业务积极探索出海新路径。国内车市价格战愈演愈烈，二手车行业同样承压，多家经销商集团二手车业务出现规模收缩、利润大幅下滑的局面。面对困境，各大集团并未固守本土市场，新能源二手车出海逐渐成为新的业务突破口。海外市场新车售价普遍偏高，中国新能源汽车在海外定价常达到国内一倍以上，二手新能源车型在海外同样具备可观的盈利空间。永达在财报中透露，已与鸿蒙智行、极氪、小米等多家新势力品牌在二手车领域展开合作，并积极探索二手车出口业务。此前已在新车出海收获成效的和谐汽车，更是将新能源二手车业务定位为第二增长曲线，明确2026年将重点培育发力。

传统售后业务拉响增长警报。对于八大上市经销商集团而言，售后业务已是无可替代的核心利润支柱。数据显示，八大集团售后毛利占总毛利比重已超 80%；行业龙头中升售后毛利达 110.5 亿元，甚至高于集团整体 88.38 亿元的总毛利。但隐忧已然显现：八大集团中，仅中升、正通、百得利三家实现售后营收增长，售后毛利实现增长的更是只有中升与百得利两家。若再剔除汽车金融、保险代理等佣金收入，各家核心售后利润将进一步缩水。对各大经销商集团来说，现有售后业务模式已难以为继，若不及时变革，未来将难以持续为集团提供稳定的利润支撑。

汽车经销商集团的机会在哪里？

据交通运输部数据，2025年7月全国在册汽车维修门店已达38.2万家，其中超八成仅能从事轮胎更换、汽车美容、简易快修等基础业务。对大型经销商集团而言，若与近40万家中小修理厂在低端业务正面竞争，受限于高昂的建店与运营成本，其实并无明显优势。而售后作为当前核心利润支柱，一旦出现闪失，整个集团的经营都将面临剧烈波动。

为此，各大经销商集团纷纷调整战略，寻找更适合自身的差异化机会：

聚焦高壁垒的事故车业务，避开低价内卷普通维修厂缺乏主机厂技术、配件与资质支撑，很难承接高价值事故车维修业务。经销商集团果断放弃与路边店比拼价格，转而将资源集中投向事故车领域，通过深化与保险公司合作，优先获取事故车源，抢占利润更丰厚的细分赛道。成效已十分明显：以中升为例，2025年整体售后入厂台次仅微增0.2%，但事故车维修进厂量大幅提升近10%，而事故车维修的利润水平也远高于常规保养与快修。

深挖存量市场，把3.66亿保有量变成真客流在新车销售持续亏损的背景下，国内3.66亿辆汽车保有量，成为经销商集团最重要的增量来源。如何盘活存量、高效获客，直接关系企业生存。各大汽车经销商集团纷纷转向数字化与新媒体运营，通过自有 APP、小程序、企业微信等工具主动触达用户，在小红书等平台持续内容种草，提升客户粘性与复购。中升“中升 Go” 已积累46万活跃客户，新媒体粉丝达2570万；新丰泰会员中心注册用户也达到38.4万。通过私域运营锁定车主，再将流量转化为售后、保险、增值服务等持续收入，正成为经销商集团最确定的增长逻辑。

点评

2025年国内八大上市汽车经销商集团中的七家合计亏损超60亿元，财报整体表现惨淡，但这并非行业全貌。头部企业亏损多受减值计提影响，核心现金流依旧稳健，部分企业依靠海外市场突围，也有企业凭借高毛利售后业务实现盈利。面对市场内卷，经销商集团正加速转型：销售端全面转向新能源与新势力品牌，二手车积极探索出海增量；售后则避开与中小维修厂低价竞争，重点发力高利润、高壁垒的事故车业务。同时，依托超3.66亿辆汽车保有量，通过数字化工具与新媒体运营深耕私域、盘活存量客户，成为行业破局的关键方向。

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