A股缩量震荡，机构减空

大盘缩量震荡，全A指数涨幅0.41%，电网设备、贵金属、油气等涨幅居前，CPO跌幅居前，个股上涨率65%，成交额较上周五减少11%。

所有指数都缩量，各指数涨跌互现。

非成分，涨幅1.05%，个股上涨率69%，成为今天表现最好的地方。

创业板指、科创50指数，跌幅分别为0.7%、0.48%，在所有指数中领跌。

从复盘数据来看，机构们采取了减空的操作。

行业

公用事业、煤炭、农林牧渔、食品饮料、交通运输，一起进入榜单前十名

这五大行业有一个共同特点，他们在热力图中的强度都在20附近及以下，属于在本轮行情中严重滞涨者。

包括前文所述的，非成分是今天表现最好的地方。

今天的行情，看上去更像是弱势品种在补涨。

公用事业、煤炭、石油石化、基础化工、钢铁，一起进入榜单前十名

大宗商品整体表现居前。

美元降息周期，美元指数走弱，利于以美元计价的大宗商品。

电力设备，涨幅1.84%，个股上涨率80%

电网设备掀涨停潮。

1月17日，国家能源局发布2025年全社会用电量等数据。全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%，这些都离不开电力基础设施的支撑。

早些时候，国家电网公司宣布，“十五五”期间，公司固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。该计划不仅明确了总量基本盘，而且进一步明确特高压、柔性直流、数字化微网等重点领域。

热力图

此图用于观察市场强度结构。

每个小格子代表某个行业在当天的强度，数值介于0-100之间，强度大于50者说明强于市场基准，用红色表示。

应该把精力集中在这些强于市场基准的品种上，尤其在一轮上升趋势中，重势能够起到事半功倍的效果。

有色金属（99）、国防军工（98），是当前最强的两个申万一级行业。

科技方向的平均强度回落至78（上周一度85）；高端制造方面的平均强度为72；大宗商品方向的平均强度为54。

期指持仓

某信，加空273手；

分别对IH、IF加空910手、9手，分别对IC、IM减空407手、239手；

平仓买单1083手，平仓卖单810手。

其他主要玩家，减空1153手；

对IM加空1553手，分别对IH、IF、IC减空910手、1364手、432手；

平仓买单6580手，平仓卖单7733手。

大盘缩量整理，微、小盘股、滞涨品种迎来补涨。

这里的“缩量”是相对于上周五而言，实际上今天的成交额高达2.7万亿，放在整个历史里面看，属于比较高的水平，这是大盘能够保持住热度的原因。随着离年关越来越近，不知道这种成交额能够保持多久。

两者合计减空880手。只看今天，至少不是坏信号；但如果把近期的数据一起看，加空的时候都是大手笑，减空的时候总是抠抠搜搜。

合计对IH、IF减空1355手，合计对 IC、IM加空475手。偏向大盘蓝筹股，和今天的盘面结构相背离。

操作完成后，共持有净空单150738手。

如果此数据不能有一个量级的减少，建议不要太满了。一旦开启调整，机构们可以用这些净空单对冲股票回撤的部分损失，散户没有这种手段，只能通过仓控来保护自己。