绩优股不吃香了，这个信号要重视

最近刷到个挺有意思的市场事儿，有家做光模块的公司，刚发布的业绩预告里，今年净利润预计涨了五成多到六成多，核心业务因为AI和数据中心的需求，订单和发货量都大幅增长，还在全球布局产能、加大研发投入，怎么看都是个好消息吧？结果没过几天，股价盘中直接跳水到停盘，封单还有三万多手。换做以前，我肯定也跟着纳闷，好好的绩优公司怎么说跌就跌？直到后来和一位老股友喝茶聊天，他给我看了他在用的量化大数据工具，我才明白，看基本面、看基金持仓都不是最关键的，核心是要看机构资金的真实交易状态。就像生活里，你看一个人说得多积极，不如看他实际做了什么，市场里也是一个道理。

一、别被“重仓”标签迷惑了

之前有个相熟的朋友，以前买股票就认准“基金重仓”，觉得跟着大机构走准没错。去年他买了一只半年报里有31家基金加仓的票，持股数还涨了近2%，结果接下来两个月，市场整体表现不错，这只票却一路走弱，幅度超过了两成，他那段时间天天愁眉苦脸，说自己运气太差。后来我陪他一起用量化大数据工具复盘，才找到问题所在。看图1：

图里的橙色柱体是「机构库存」数据，它反映的是机构资金的交易活跃程度，柱体持续越久，说明机构参与交易的积极性越高。我们能看到，进入7月份之后，这只票的「机构库存」数据持续时间很短，也就是说，虽然机构重仓持有，但那段时间根本没怎么积极参与交易，没有持续的交易支撑，表现自然好不了。朋友这才恍然大悟，原来自己一直盯着“持仓”这个静态标签，却忽略了“交易行为”这个动态核心。说白了，就算机构拿了再多筹码，不干活也没用啊。

二、持续活跃才是核心逻辑

很多人觉得，一只票之前表现好了，后面大概率会走弱，但实际并非如此。有这么一只票，在二季度的时候表现已经很不错了，到了接下来的两个月，表现依然亮眼。用量化大数据看就很清楚，关键在于「机构库存」数据一直保持活跃，说明机构资金在持续参与交易，和有没有资金重仓没有关系，重点是资金的持续行动。看图2：

这就像我们平时做副业，有的朋友一开始冲得猛，做了半个月就歇了，最后赚不了多少钱；而有的朋友每天都踏踏实实干，哪怕起步慢，最后成果也很可观。市场里的资金逻辑也是一样的，持续的交易行为才是支撑表现的关键，一时的亮眼不算什么，长期的活跃才是硬道理。朋友说，以前自己总在纠结“这票涨没涨多”“机构拿没拿够”，现在才明白，盯着“持续活跃”才是正途。

三、“高加仓”未必有好表现

市场里还有一种常见的误区，就是觉得基金加仓越多的票，表现就一定越好。但有这么一只票，号称是二季度基金加仓最多的，结果在三季度前两个月的表现只能算中规中矩。原因也很直观，进入7月中旬之后，它的「机构库存」数据就不怎么活跃了，说明机构参与交易的积极性下降，没有了持续的交易支撑，表现自然平平。很多人抱着“机构没跑就不用怕”的想法，却忽略了，市场环境好的时候，只有资金持续参与交易的票，才能跟上节奏，否则就是浪费机会。看图3：

我那朋友以前就吃过这个亏，买了一只基金扎堆加仓的票，结果拿了两个月，别人的票都在稳步向好，他的却一动不动，当时还以为是自己拿的时间不够，现在才知道，是那段时间机构根本没怎么参与交易，相当于他拿着一只“躺平”的票，怎么可能有好结果？

四、认知升级才是破局之道

更有意思的是，有的票明明被机构减仓了，表现却依然亮眼。有这么一只票，是二季度机构减仓排名靠前的，但不管是二季度还是三季度，表现都很不错。如果只看持仓数据，肯定会觉得难以理解，但用量化大数据分析就清楚了，它的「机构库存」数据一直保持活跃，说明机构资金在持续参与交易，所谓的“减仓”，其实是新老机构的交替，只要有持续的交易行为，表现就不会差。看图4：

很多人在市场里摸爬滚打多年，却一直没摸到门道，核心原因就是认知没跟上。以前市场里机构资金少，抱着票等行情或许有用，但现在机构资金越来越多，玩法早就变了。如果还盯着“基金重仓”“加仓减仓”这些静态标签，就像拿着旧地图找新地址，肯定会迷路。而量化大数据的价值，就是帮我们跳出主观臆断，用客观的数据看到市场的真实状态，从“看持仓”升级到“看行为”，这才是真正的认知升级。

我那朋友现在也彻底转变了思路，不再盯着那些静态的标签，而是用量化大数据看机构的交易行为，心态也稳了很多，不再像以前那样涨一点就慌、跌一点就愁。其实投资和生活一样，认知升级了，才能做出更明智的选择，少走弯路。

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