牛市也许是所有行业轮动后才结束

核心，还是核心，一切都是围绕真正的核心展开的行情。未来炒作垃圾将变的更难，引导资金轮动，保持指数稳定上涨，是当前资金有效的策略，慢牛格局明显，指数走的很有韧性。包括未来真正有改善成长的行业，股价还没有加速突破的行业，才是跑赢指数的关键。对于那些处在高位，虽然过去很强，不代表未来一定强，一旦证伪就是顶部，稍微不及预期可能就是大跌，其实慢牛必然是行业前后轮动的问题。

21-23年的指数弱势状态下，防守防御是主线，当时红利股成为市场的主流，很多投资者在这个上面实现了财富倍增，得到了很高的回报。从煤炭石油到银行，公用事业都是如此，这类股息率高的价值思维在低利率环境带来的成长方向表现偏弱，其实是市场风格变化，是牛熊转换的过程。

23-25年是人工智能产业链爆发的时机，这个时候指数逐步见底，一些行业率先复苏，出现了业绩改善增长的过程， 23年大幅度上涨了一波，之后震荡回落，业绩不断超预期后，行业迎来了二次机会，持续到去年四季度。当前业绩依然很好，但没有真正的超预期，相关行业股价表现开始没有那么激烈了，行业内出现了不少大牛股，十几倍的上涨不少，到了25年芯片半导体，国产替代逻辑打响，国内产业链业绩改善，存储芯片持续上涨带动行业集体上涨，从制造到封测，目前存储依然很强，持续超预期，股价不断节节高。

25年四季度开始后，碳酸锂价格反弹上涨，储能需求超预期，相关股价见底上涨，连续拉升到了一定高度，目前处在多空博弈的阶段，处在从一部分相信到未来能否超预期表现的过程。市场正在等待拐点确定性验证，可能一个月左右就差不多了，其次25年机器人预期不断升温，行业很多消息，未来空间巨大，市场反复在炒作，真正释放业绩的不多，大部分是跟随汽车零部件而同步。当然黄金、白银25年实现了较大上涨，后续带动了铜创新高，现在锡、铝、锌都在新高的路上，不管周期还是科技成长，其实当前更多是流动性泛滥带来的机会。

这些列举出来的行业，其实大部分都已经走的很高了。人工智能产业链，芯片半导体，有色金属等都处在高位。机器人也处在第四轮第五轮上涨阶段，并不适合高位去追。当前还处在中间为止的是储能固态电池产业链，部分有色产业链、创新药产业链、航空军工产业链、电力设备、化工，这里既有成长性的航空航天、创新药、电力设备，还有周期方向。一般来说一个行业上涨很难超过3年，大部分都在1-1.5年左右。牛市也许是在所有行业轮动一次后才能结束，包括消费行业，只是可能晚一些时间。

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