成交天量后大盘强势震荡 市场调整期注重公司基本面变化

本周，受部分题材股大幅调整影响，大盘呈现冲高回落的走势。上证综指下跌0.45%，报收4101.91点;深证成指上涨1.14%，报收14281.08点;创业板指上涨1.00%，报收3361.02点;科创50指数上涨2.58%，报收1514.07点。业内人士认为，受消息面影响，本周大盘震荡加剧，商业航天、AI应用等板块全面退潮。下周，投资者在关注成交量变化的同时，应注意控制仓位，避免追高题材股;板块方面可继续跟踪半导体、芯片、消费电子等板块的动向。

“双创”指数逆市走强

本周，大盘呈现放量冲高后震荡回落的走势。周一，上证综指收出中阳线，两市成交额突破3.6万亿元;周二、周三，两市成交额连续创历史天量，分别为3.65万亿元、3.94万亿元。但在大盘放量的同时，上证综指未能继续向上拓展空间，受消息面影响，大盘此后震荡回落，成交额逐步减少。上证综指本周小幅下跌0.45%。相比之下，“双创”指数逆市走强，其中，创业板指周涨幅为1.00%，科创50指数周涨幅为2.58%。受创业板指走强带动，深证成指周涨幅为1.14%。

记者注意到，消息面的重大变化对本周市场影响较大。1月14日(周三)午间，经中国证监会批准，沪深北交易所发布《关于调整融资保证金比例的通知》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，对应杠杆水平由1.25倍下降至1倍。周三下午开盘，大盘出现一波快速调整，当日，上证综指下跌0.31%，深证成指涨幅收窄。

随着一批商业航天个股发布风险提示公告，相关赛道股出现大幅下跌，鲁信创投、通宇通讯、雷科防务、再升科技、顺灏股份、金风科技等个股跌幅居前。在商业航天板块大幅退潮之际，AI应用赛道也遭遇利空。1月15日晚间，利欧股份公告称，由于股价波动较大，公司将就股票交易波动情况进行核查。经申请，利欧股份股票自2026年1月16日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。近期AI应用板块持续爆发，利欧股份成为本轮行情的“领头羊”。最近10个交易日，该股涨幅累计超过100%。

受利欧股份停牌核查影响，AI应用板块周五大幅下跌，三维通信、视觉中国、人民网、新华网、省广集团等个股纷纷跌停。

半导体板块活跃

从本周板块(申万一级行业)表现来看，计算机、电子、有色金属、传媒、机械设备等位居涨幅前列，国防军工、房地产、农林牧渔、煤炭、银行等板块跌幅居前。概念股中，数字媒体、贵金属、电网设备等板块领涨，林业、航天装备、航空装备、地面兵装等板块跌幅居前。

值得一提的是，在部分题材股快速调整之际，半导体板块逆市活跃。周五，沪深A股双双下跌，半导体板块却上涨3.21%。个股方面，蓝箭电子、佰维存储、江波龙、甬矽电子等位居涨幅前列。佰维存储本周涨幅超过四成。近日，佰维存储公告称，预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%;实现归属于上市公司股东的净利润8.50亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%。

消息面上，台积电日前公布2025年四季度财报，单季度营收首次突破10460.9亿元新台币，并明确2026年资本支出计划最高将达560亿美元，创该公司历史新纪录。

业内人士表示，在“行业周期上行”与“国产替代深化”的双轮驱动下，半导体设备作为产业链中的“卖铲人”，表现出更强的需求确定性与增长弹性。东莞证券指出，随着DRAM、NAND架构向3D化方向发展，会显著提升刻蚀、薄膜沉积设备相关需求。其中，3D化驱动DRAM和NAND所对应的设备可服务市场大致为原来的1.7倍和1.8倍。

开源证券认为，存储的扩产增量乐观，能见度进一步提升，半导体设备自主可控可能是未来五年确定性最高的趋势之一。

记者注意到，1月15日—16日，半导体相关ETF受到资金追捧。其中，科创半导体ETF(588170)一周大涨10.17%，科创半导体设备ETF(588710)一周上涨9.90%。

关注公司业绩变化

对于下周市场，业内人士认为，投资者近期应多关注上市公司业绩变化，特别是年报业绩预告，避免追高题材股。

中信证券表示，国家电网日前宣布“十五五”期间4万亿固定资产投资计划，同比增长40%。同时，明确聚焦绿色转型，初步建成主配微协同的新型电网平台。建议围绕受益于国内投资景气度、重大规划的内需头部企业，以及兼顾国内重大投资和出海景气的两个方向，布局业内头部企业。

中信建投认为，2026年A股有望迎来可观量级的增量资金，从而推动慢牛行情的持续。从节奏来看，一季度是定期存款到期高峰，资金或从险资和理财渠道进入权益市场，是全年增量资金最充裕的时点。从结构来看，中长期资金约占全部资金流入的1/3，已成为A股微观流动性的关键基石;公募和私募资金有望成为边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场风格表现，可关注“科技+资源品”双主线行情。

华鑫证券一分析师告诉《大众证券报》记者：“本周，沪深北交易所将融资买入最低保证金比例由80%上调至100%，这一调整清晰体现了监管逆周期调节的政策取向。对于商业航天、AI应用等题材股的炒作，监管趋严是主基调，除了重点监控外，被停牌核查的个股不在少数。甚至有的个股部分股东被限制交易。从监管层面，一方面，打击短线题材股过度炒作，有利于维护A股市场的稳定;另一方面，短线跟风追高的投资者可能面临较大的亏损，这在一定程度上也会打击短线人气。此外，随着年报预告披露增多，一批绩差股可能被边缘化。机构资金可能更青睐业绩有保障的品种。下周，投资者可继续跟踪半导体、芯片、消费电子等板块的动向。” 记者 汤晓飞