北方稀土：预计2025年净利润同比增加116.67%到134.60%

1月17日，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司发布2025年度业绩预增公告，这家稀土龙头的净利润预计将实现倍增。

根据公告，北方稀土预计2025年实现归母净利润 21.76亿元到23.56亿元。与2024年同期约10.04亿元的基数相比，增幅高达 116.67%到134.60%。

更能反映主营业务“造血”能力的扣非净利润同样亮眼，预计达到 19.60亿元到21.40亿元，同比增幅最高可达 137.43%。

这一数据的爆发，一方面得益于上年同期的相对低基数，另一方面则验证了公司在面对复杂市场环境时的抗压能力。值得注意的是，这一利润规模是在全行业面临价格波动和供需博弈的大背景下取得的，暗示其内部经营效率发生了质的变化。

核心预期差：镧铈“销大于产”，去库拐点已至？

在整份公告中，最令市场意外、也是最具解读价值的一条信息在于：近年来首次实现镧铈产品年度销大于产，镧铈产品库存消化成效显著。

长期以来，镧、铈作为轻稀土中的“伴生矿”大路货，往往面临严重的供给过剩和库存积压问题，占用大量资金且拖累整体毛利。北方稀土此次明确提出“销大于产”，意味着：

1. 下游需求结构可能出现了变化，或者公司在低端产品的营销策略上找到了新的出路；
2. 现金流状况将得到改善，库存积压的顽疾正在被治愈。

降本逻辑：“五统一”背后的成本挤压

在营收增长之外，成本端的极致压缩 是贡献利润的另一大功臣。

公告中反复提及的 “五统一”（统一发展规划、统一技术共享、统一计划生产、统一原料供应、统一协同检修）科学组产模式，实质上是一场深度的内部管理变革。通过这种高度集权化的管理，北方稀土成功实现了 “加工全成本同比进一步降低”。

资本开支与产业链延伸：不只是卖“土”

北方稀土正在试图摆脱单纯“卖资源”的标签，加速向高附加值的下游进军。

2025年，公司的一系列资本开支项目开始进入收获期：

• 新一代稀土绿色冶炼升级改造项目：一期产线全线贯通，二期已开工。这直接关系到环保合规下的产能利用率上限。
• 下游深加工：子公司北方磁材 5万吨磁材合金一期项目、北方招宝 3000吨磁体项目 建成投运。

这意味着，北方稀土正在将上游的资源优势转化为下游的制造优势。从冶炼分离、稀土金属到稀土功能材料、永磁电机，全产业链的产销量增长证明了这种垂直整合策略的有效性。