连接器龙头立讯精密终止收购印度闻泰资产

近日，消费电子行业重磅跨境并购案生变：立讯精密与闻泰科技关于印度业务资产包的收购交易陷入纠纷，立讯精密公司与闻泰科技先后发布公告披露争议，并提交新加坡国际仲裁中心(SIAC)裁决，引发行业内众多连接器企业关注。作为消费电子产业链核心环节的连接器，也因这场并购变局迎来对海外产能布局的重新审视。

图 / 立讯精密

01立讯精密与闻泰科技事件核心脉络：43亿交易陷仲裁漩涡

纠纷源于2025年的资产交易。2024年底闻泰科技被列入美国实体清单后，产品集成业务承压，遂决定剥离该板块聚焦半导体赛道。2025年3月，连接器企业立讯精密公司与闻泰科技达成协议，闻泰以43.89亿元对价向连接器企业立讯精密公司转让6家公司100%股权及无锡、印度闻泰等3个业务资产包，涵盖消费电子ODM/OEM全链条业务，其中包括连接器等关键电子组件的生产能力与供应链资源。

交易推进中，昆明、深圳等地子公司股权及无锡资产包等多数标的顺利完成交割，但印度闻泰资产包交割受阻。2025年12月，连接器企业立讯精密子公司发函终止协议，称资产交割存在实质性障碍;2026年1月，双方公开争议：连接器企业立讯精密公司主张印度资产被查封无法过户，要求退还1.53亿元对价及利息;闻泰则称核心资产已转移，指责立讯拖欠1.6亿元尾款并启动法律程序。

目前SIAC已受理该案，裁决结果待定。此次纠纷不仅关乎两家头部企业利益，更折射出中国电子制造企业如连接器企业出海的多重挑战。

图 / 闻泰科技

02立讯精密的印度布局：多年求索与分步并购

连接器企业立讯精密公司此次收购并非临时起意，而是其深耕印度市场十年、推进全球化产能扩张的关键一步，其中也包含了对连接器等核心组件海外产能的战略规划。

早在2019年，立讯精密公司就启动印度布局，计划收购当地企业建设苹果组件生产线(含连接器配套产能)，后因外资审批及签证问题搁置。2022年底，立讯精密公司调整策略，收购诺基亚、摩托罗拉位于印度金奈的厂区切入当地市场，承接通讯设备制造业务，积累了连接器等核心部件在当地市场的适配经验，但规模未达预期。

2025年与闻泰的交易成为立讯加速印度布局的契机。双方合作早有铺垫，当年1月立讯子公司已以6.16亿元收购闻泰三家公司股权并结清应付账款;3月二期协议将收购范围扩大至印度闻泰资产包，立讯意在借此弥补非苹果业务短板，依托自身在精密连接器领域的技术积淀，快速切入印度消费电子市场。

推进收购的同时，立讯精密公司全球化布局同步提速，筹划港股上市募资用于海外产能建设，东南亚、墨西哥等地基地持续扩容，其中也包含连接器产能的同步扩张。印度作为全球第二大消费电子市场及供应链多元化核心节点，对立讯战略价值显著，收购印度闻泰本被视为其打通当地连接器-终端产品一体化生产的捷径。

03立讯精密终止收购：深层原因与双向影响

连接器企业立讯精密终止收购的核心诱因：连接器企业立讯精密交易终止的直接原因是印度闻泰资产存在查封、冻结等交割障碍，立讯精密据此终止协议;闻泰则主张核心资产已转移，剩余手续需立讯配合，双方争议焦点集中于资产交割的合规性与完整性，其中也涉及连接器生产相关资产的归属认定。

深层原因在于印度对外资并购的严格监管。根据印度相关政策，中国企业投资需严格审查，尤其针对电子制造核心环节的产能收购，即便2025年放宽部分规则，对中企审查仍未松动。双方虽以“业务资产包转让”替代股权转让降低审批难度，但仍未规避风险，凸显印度外资监管的不确定性，这也为连接器等核心组件的海外产能布局敲响警钟。

此外，标的资产潜在风险或被低估。印度闻泰资产包占本次出售资产净资产比例仅7.09%，但其中包含的连接器配套产能相关资产出现查封情况，显示前期尽职调查可能存在疏漏，为交易破裂埋下隐患。

对连接器企业立讯精密：短期无碍，长期布局微调。从业务布局看，此次终止收购不会对立讯精密当前生产经营及全球化投产计划造成实质性影响，尤其在连接器业务板块影响有限。

一方面，印度资产包占比极低，立讯精密已完成其余核心资产交割，获得了闻泰消费电子领域的成熟产能、非苹果客户资源以及配套的连接器供应链资源，达成了本次收购的核心战略目标，印度资产缺失难以动摇其整体规划。

另一方面，立讯精密在印度已有金奈厂区投入运营，且东南亚、墨西哥等地海外产能已进入收获期，其中连接器产能已能满足当前海外客户需求，全球化供应链韧性充足，可通过自建工厂等替代方式继续推进印度连接器产能布局，此次终止反而避免了长期纠纷消耗。

对闻泰科技：战略转型遇阻，现金流承压。相较之下，闻泰科技面临的挑战更为严峻，交易终止对其业务转型和财务状况均产生明显冲击，其中连接器配套业务的剥离进程也随之受阻。

首先，其聚焦半导体的战略转型被迫延迟。闻泰剥离产品集成业务意在摆脱实体清单困境，集中资源发展安世半导体，而产品集成业务中包含的连接器配套产能是本次剥离的重要组成部分，印度资产包交易搁浅导致1.6亿元尾款无法收回，已支付的1.53亿元对价还可能被退还，现金流承压，且业务剥离未彻底完成，或分散管理层精力。

其次，财务压力进一步加大。闻泰产品集成业务此前已出现亏损，营收大幅下滑，其中连接器配套业务的营收也随之下滑，收入缺口需半导体业务填补，但安世半导体也因外部政策面临资产冻结、控制权受限等问题，双重压力下业绩改善不确定性增加。

此外，连续的资产出售纠纷可能影响市场信心，引发投资者对公司治理能力的质疑，进而影响其资本市场表现与融资能力，后续连接器相关资产的处置也将面临更多不确定性。

04连接器行业启示：电子制造出海需筑牢风险防线

此次跨境并购纠纷为中国电子制造企业全球化布局敲响警钟，对于连接器等核心组件企业而言，更凸显出海过程中的风险防控重要性，折射出行业出海进入深水区的新特征。

当前全球供应链重构提速，消费电子企业出海迈入产能本地化、运营全球化阶段，印度等新兴市场成布局热点，但政策、法律、地缘政治等风险加剧跨境并购难度，尤其对于连接器这类关乎电子设备核心连接功能的组件企业，前期尽职调查的短板更易引发后续风险。

企业全球化需坚守 “战略清晰、风险可控”，跨境并购既要注重业务协同，尤其要关注连接器等核心组件与终端产品的产能匹配，更要强化多维度尽调、完善协议风险条款。

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