11万亿海外资产！中国，超越日本！

1月15日，国家外汇管理局新闻发言人提到了一组不起眼，但信息量巨大的数据。

“2025年9月末，我国对外资产和负债分别达到11.5万亿和7.5万亿美元，均为历史新高。外汇储备保持稳定，年末余额为33579亿美元。”

注意一下这里的关键数据，

对外资产11.5万亿美元，净资产为4万亿美元（11.5-7.5=4万亿美元）。

太重要了！

为什么？

因为，一直以来，提到日本经济时，都会说日本在海外再造了一个日本。

原因在于日本有着庞大的海外资产，超过10万亿美元；有着接近日本GDP的海外净资产，约为3.7万亿美元。

但是，如今呢？

中国的海外资产，海外净资产均对日本完成了弯道超车！

中国，成为全球第二。

这背后正是“ 日拱一卒无有尽，功不唐捐终入海 ”的真实写照！

中国海外资产规模已超过11万亿美元，已经超过了日本。

同时，中国庞大的海外资产规模将会使得国家在国际金融舞台具有更重要的话语权，也是大国博弈中的重要底气。

就拿当下人民币升值来说，

美国在2025年持续降息，其中10年期国债到期收益率从高点4.58%位置走低到4.2%的位置。

而中国的10年期国债到期收益率从低点1.64%附近升高到1.85%左右的位置。

这就使得美元人民币的利差整体有个收敛趋势。

那么，就会有部分资金卖出美元，买入人民币；这一操作就会使得人民币在升值，人民币资产在升值（股市、债市等）。

而人民币资产的升值，又会带动庞大的海外资产回流，引发资金结汇潮。

2025年12月，银行结汇22446亿元人民币（约3180亿美元），售汇15382亿元人民币（约2179亿美元），结售汇顺差1001亿美元。

数据，创下单月历史新高。

而结汇的本质，也是在抛售海外资产，买入国内资产；是卖出美元为主的外币，买入人民币。

量变引起质变。

这种卖出外币资产的行为慢慢聚拢时，就容易形成强大的羊群效应，成为美股、美债等为主的海外资产剧烈波动的潜在因素。

比如，2025年4月，中国抛售美债数量虽然不多，但发生在特殊的美国关税冲突爆发时期。

巧妙地起到了四两拨千斤的作用。

这就意味着，中国庞大的海外资产在国际金融舞台上，正在发挥着日益重要的影响。

有个问题，庞大的海外资产形成的背后原因是什么呢？

这就要从外汇储备说起了。

中国2025年创下了全球第一的货物贸易顺差1.19万亿美元，但是我们的外汇储备却依然在3.35万亿美元，并没有大幅增加。

钱都去哪了？

有三个原因。

第一，

中国1.19万亿美元的货物贸易顺差中，有不少贸易是通过人民币交易结算的。

据中国人民银行《2025年人民币国际化报告》，2025年跨境贸易中人民币结算占比高达30.6%。

这意味着，1.19万亿顺差中，有30%左右是直接用人民币收的款、结的账。

而人民币是本币，不是外币；自然，就很难产生外汇储备。

这部分人民币的顺差有多少？

简单推理，按30%占比估算，大约有0.357万亿美元的货物顺差是以人民币形式来完成的（1.19万亿 × 30% ≈ 0.357万亿）。

结果呢？

就是，1.19万亿的货物贸易顺差中，美元为代表的外币流入要远低于表面数字。

当然，这也从另一个侧面，反映了人民币国际化的程度要远比大家看到的要润物细无声。

接下来，讲第二个原因，

虽然，货物贸易顺差数据亮眼；但是，服务贸易存在着不小的逆差。

国家外汇管理局数据，中国前三季度的服务逆差为1558亿美元，其中，单三季度的贸易逆差为493亿美元。

基于前三季度数据和历史趋势，其中服务逆差通常在四季度保持稳定或略增，预估2025年全年的服务贸易逆差在2000-2500亿美元左右。

什么意思呢？

就是说，货物贸易顺差中以美元为代表的外币结算约8000多亿美元（1.19万亿美元- 0.357万亿美元），现在还要继续扣掉服务贸易逆差2000~2500亿美元。

还剩下，5500多到6000多亿美元为代表的外币。

所以，我国真正能够用于外汇储备的资金要远远低于1.19万亿美元。

第三，

国家不再强制结汇，资金形成海外投资。

国家外汇管理局数据，2025年前三季度，资本和金融账户赤字5181亿美元，其中有不少资金都是中国企业、个人等出海，形成的海外投资。

说一组数据，大家就明白了。

2021年，中国在海外电池相关的矿产只有1个锂矿，8个镍矿，11个钨矿。

2025年，中国这些矿产已经变成了12个锂矿、31个镍矿、33个钨矿。

短短五年时间，就增加了几倍。

而这些都需要外汇去投资，就是要花掉美元为代表的外币。

事实上，中国汇率改革以后，企业可以选择不着急把外汇卖给央行。

而这笔钱有很多就被用来进行了海外投资，比如美股、美债，以及海外企业扩张等投资。

日拱一卒，功不唐捐。中国的海外资产就慢慢积累起来了。

雅虎财经数据显示，2025年前三季度，中国非官方部门（企业、个人、国有银行）海外资产持有量飙升超1万亿美元。

而截至2025年9月底，非官方海外资产累计达7.8万亿美元，加上官方储备，中国总海外资产超过11万亿美元，超越日本。

仅次于美国，成为全球第二。

其中，数据进一步显示，仅2025年前三季度，中国私人投资者在海外证券（包括美国股票、欧洲债券和共同基金）上的投资额激增5350亿美元。

这一增幅超过了过去二十年来的任何一年，而且可能已经远远超过了中国用于在海外建设工厂、仓库或扩大员工规模的直接投资。

什么意思呢？

就是中国的庞大海外资产，可能已经开启了一个新时代。

不仅规模很大，而且结构上也发生了一些不起眼但很重要的变化，开始倾向于配置一些金融资产、流动性资产。

富达国际亚洲经济学家刘培谦对此表示，“随着中国私人投资规模的扩大，它必将在全球资本流动中扮演更重要的角色。”

这真是一针见血的表述。

一句话概括就是，中国正在影响世界金融的流动性。

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来源：米筐投资 （ID：mikuangtouzi）

投稿合作： zzloushi007

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