赛富时股价为何年内已下跌10%

来源：环球市场播报

　　即便赛富时（CRM）首席执行官马克・贝尼奥夫与特朗普政府的关系日益紧密，也未能阻止这家软件巨头的股价持续下滑。

　　今年以来，赛富时股价已累计下跌约 10%，市场担忧 OpenAI 旗下的 ChatGPT 等人工智能工具可能会对软件企业造成冲击，这种情绪持续压制着投资者信心。该股是今年迄今为止道琼斯工业平均指数（^DJI）成分股中表现最差的个股。

　　2025 年，赛富时股价暴跌 24%，而其长期竞争对手微软（MSFT）股价上涨 14%，以科技股为主的纳斯达克综合指数（^IXIC）去年全年涨幅达 20%。

　　摩根大通分析师马克・墨菲在近期给客户的研报中警告称：“我们一直强调，赛富时正处于一个为期 12 至 18 个月的复杂转型期，尽管公司内部运营状况似乎趋于稳定且有所改善，但这未必能转化为投资者所关注的各项核心指标（营收、当前剩余履约义务等）的实质性、线性增长。”

　　墨菲表示，赛富时股价要到今年下半年才有可能开始反弹。

　　赛富时已在主动采取措施，试图提振股价。

　　去年 9 月的 “梦之力量” 全球大会上，赛富时通过展示其人工智能代理产品Agentforce的应用案例，试图打消市场疑虑 —— 该产品已帮助百事可乐、戴尔等企业提升了运营效率。

　　同年 12 月，赛富时上调了 2026 财年的营收及调整后利润预期。

　　在 2026 财年第三季度，Agentforce 的年度经常性收入突破 5 亿美元，较去年同期增长超三倍。

　　与此同时，贝尼奥夫在 2025 年的部分时间里着力加深与特朗普总统的关系（赛富时与美国政府有着大量业务往来）。去年 9 月，英国国王查尔斯为特朗普举办国宴，贝尼奥夫与其他多位企业高管一同现身晚宴现场。

　　在 “梦之力量” 大会开幕前夕，贝尼奥夫向《纽约时报》表示，应该派遣国民警卫队进驻旧金山。这一令人意外的言论在引发众多高管不满后，贝尼奥夫虽随后作出一定程度的收回，但仍被外界视为对特朗普的支持信号。

　　尽管如此，赛富时股价的前路似乎依旧坎坷。

　　除非赛富时能够证明其 Agentforce 产品确实在创造可观收益，且有能力实现其设定的 2030 财年宏伟业绩目标，否则即便股价处于折价状态，也难吸引投资者买入。此外，公司还需进一步加强成本管控。

　　人工智能正在深刻改变软件行业的未来格局，以及华尔街对软件股的估值逻辑。从估值角度来看，整个软件板块已被重新定价，这使得企业想要实现乐观的业绩指引变得颇具挑战性。

　　“既然 ChatGPT 就能完成这些工作，我们为何还需要软件公司？” 这正是当前华尔街的主流观点，这种观点不仅对赛富时构成压力，同样也波及到了奥多比（ADBE）等企业。

　　当然，贝尼奥夫和赛富时仍不乏支持者，任何一笔交易都存在正反两方的看法。

　　“赛富时是一家非常优秀的公司。我认为他们将成为人工智能浪潮的受益者，而且公司始终在关注利润率的提升。” 斯达博德价值投资公司首席执行官杰夫・史密斯在雅虎财经投资峰会上表示。

　　三年前，激进投资机构斯达博德价值投资公司是首批公开敦促赛富时调整业务策略的投资者之一。当时该机构的维权行动主要聚焦于督促贝尼奥夫停止高成本并购 —— 这类并购行为曾持续拖累公司利润率。赛富时一度采纳了这一建议，但在去年 5 月又重启并购计划，斥资 80 亿美元收购了英富美公司。有意思的是，自 2025 年 5 月 27 日赛富时宣布这笔交易以来，其股价已下跌 13%。

　　根据 13F 持仓报告显示，斯达博德目前仍持有少量赛富时股份。

　　史密斯补充道：“从我们介入至今，公司的运营表现已大幅改善。不过市盈率有所下降。所以问题不在于公司执行力，而是整个软件板块普遍承压，尤其是价值型软件企业 —— 这类企业的增速达不到 20%。赛富时目前保持着两位数的增长，只是未能达到部分投资者的预期。因此我们依然十分看好这家公司，认为这是一项极佳的持仓选择，公司未来必将有出色的表现。”