商业航天还能冲吗？

来源：新浪基金

　　来源：数星星的星哥

　　昨天盘后，市场上也冒出了很多段子。

　　“中国航天已经筹集20W颗卫星经费，感谢散户对航天事业的辛勤付出，江湖路远，我们下次再见。”

　　“最后进场的人将成为卫星，永远挂在云端。”

　　“航天不存在跳水一说，宇宙空间里就没有水。火箭向下运动那不叫下跌，那叫转进；卫星调整那不是结束，而是变轨。”

　　“摩尔才是真正的商业航天龙头，因为他的估值早已摆脱地心引力，股价早已发射成功。”

　　“A股真该弄一个MUSK指数，把火箭、脑机、电车、光伏、星链、AI全打包进去。”

　　然后更好笑的是，某券商的首席经济在朋友圈吐槽，回家之后被妈妈科普商业航天板块。

　　说完了段子，很多朋友会问星哥：对接下来的行情怎么看？

　　从目前市场的表现看，牛市毫无意义已经进入到第三阶段了。

　　从抖音的热搜指数看，有越来越多的圈外人开始关注股市了。

　　大家关注的关键词包括：商业航天基金、脑机接口、基金、股票、投资。

　　至于星哥个人的观点（先叠个甲，我对4000点以上也没什么经验，都说牛市少听老股民的）：

　　商业航天已从“主题炒作”进入“订单兑现+产能爬坡”阶段。2025年是“可回收火箭验证元年”，2026–2027年将是组网高峰+成本下降拐点，具备中长期配置价值。但短期涨幅过大，需警惕情绪退潮带来的波动。

　　而对于接下来还有什么板块可以看，星哥这里有一份华创证券A股主要指数的估值表（截止1月12日）

　　如果单从PE或者PB分位数“有安全垫”的角度，目前星哥这个老股民还下得去手的行业包括：

　　消费、周期（有色、石油、黄金）、 TMT（半导体设备）、新能源（光伏、锂电、新能源车）、互联网和游戏、医药（非创新药）。

　　此外，如果我们换一个思路，在A股之外，有没有其他的选择呢？

　　有的。

　　那就是港股互联网板块。

　　从估值维度看，截至2025年12月，中证港股通互联网指数（931637.CSI）动态市盈率（PE-TTM）为24.50倍，历史分为数约26.02%；市销率（PS）为3.33倍，历史分位约 45.35%，均低于历史均值。

　　除了估值极具吸引力，目前港股互联网板块在宏观、政策与基本面上形成高度协同的积极格局。

　　宏观层面看，美联储降息周期临近——2025年12月已如期降息25BP，市场普遍预期2026年上半年还将有1–2次降息。美元流动性边际宽松显著缓解新兴市场资本外流压力，港元利率跟随下行，直接提升高成长性资产的估值容忍度。历史经验表明，美联储开启降息后6–12个月内，恒生科技指数平均涨幅超30%，外资对港股科技股的配置意愿明显增强。

　　国内政策方面，“反内卷”成为2026年政策主旋律之一。中央经济工作会议明确提出“防止低效竞争和资源错配”，引导平台企业从价格战转向高质量创新。这不仅改善了互联网行业的竞争生态（如社区团购、本地生活补贴战降温），也促使企业将资源投向AI研发、全球化布局等长期能力建设，盈利质量有望系统性提升。

　　而在基本面方面，大模型与AI应用加速落地，驱动广告、电商、云服务等核心业务效率跃升。腾讯混元、阿里通义、字节豆包等模型已深度嵌入产品矩阵，实现用户时长与ARPU双增。

　　综上，港股互联网板块兼具历史低位估值、清晰的政策导向、流动性改善预期，正处“流动性改善+估值修复+政策拐点”三重驱动窗口，中长期配置价值显著。

　　当前港股互联网ETF（513770）正迎来宏观、技术、资金与政策环境的多重利好共振，场外投资者可以关注联接C（017126）。