脑机接口狂飙背后：资本盛宴与硬科技的“死亡谷”考验

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 郭怡琳 于娜 北京报道

马斯克的一条量产公告，脑机接口板块迎来爆发式上涨。

2026年元旦前夕，马斯克旗下Neuralink公司宣布，今年将启动脑机接口设备大规模生产。随着节后首个交易日开盘，脑机接口板块以惊人涨势吸引全球目光。该板块市值已从去年底的约8400亿元飙升至13700亿元，单日涨幅一度高达13.7%，超十只概念股收获“20CM”涨停。

事实上，这一轮行情绝非简单的概念炒作，其背后是技术突破、政策护航与商业化进程的“三重共振”。格式塔科技接受《华夏时报》记者采访时表示，马斯克宣布启动脑机接口设备“大规模生产”，并转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”这意味着，脑机接口这个曾被视作科幻概念的前沿技术，正在加速迈入“从实验室到商业化”的攻坚阶段。一场关乎人类未来与万亿级市场空间的争夺战，已经拉开序幕。

股价狂飙

2025年12月31日，新年钟声即将敲响之际，硅谷“钢铁侠”埃隆·马斯克在社交媒体上投下一枚重磅炸弹。他宣布其创立的脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并将转向“更加精简和几乎完全自动化的外科手术流程”。这一消息迅速跨越太平洋，点燃A股投资者的热情。

2026年1月5日，A股迎来新年首个交易日。脑机接口概念成为绝对的领涨主线，人脑工程板块指数半日大涨12.56%。市场资金对脑机接口概念的追捧意愿强烈，板块成交额大幅放大。

据悉，马斯克透露的关键技术突破在于，设备的电极丝将直接穿过硬脑膜而无需切除，有望避免传统侵入式设备的创伤性瓶颈，同时实现效率与成本的双向优化。这标志着侵入式脑机接口在长期困扰其临床应用的“创伤性与安全性”难题上取得了实质性进展。

与此同时，OpenAI创始人Sam Altman联合创立的脑机接口公司Merge Labs宣布分拆独立，专注于利用超声波读取脑部活动的非侵入式路线。中国前首富陈天桥也亲自下场，在成都成立了中国首家专注于超声波脑机接口技术研发的格式塔科技。

资本市场的敏锐嗅觉早已察觉这一趋势。2025年，全球脑机接口市场规模预计达29.4亿美元，到2034年将增长至124亿美元，年复合增长率高达17%。在A股市场，截至2025年12月31日，脑机接口板块总市值已达到8439.11亿元，板块整体估值水平维持在合理区间。一场由技术革命引领的产业变革和资本盛宴，已经悄然启幕。

脑机接口技术的商业化路径并非一条单行道，除了传统的“电学”脑机接口，以超声波脑机接口为代表的“声学”路线近期也备受关注。不同路径在技术难度、应用场景和商业化进程上各有千秋，共同构成了脑机接口产业的生态图谱。

侵入式电学技术是将电极直接植入大脑皮层，能够采集最高精度的神经信号，是解决重度瘫痪、渐冻症等重症医疗场景的核心技术方案。马斯克的Neuralink、国内的脑虎科技、阶梯医疗等公司均押注于此。

而Sam Altman和陈天桥押注的超声波“声学”路径则是利用超声波技术，无需开颅通过采集血流信号间接解码神经活动，从而在保证患者安全（无需手术）的同时，获得接近植入式接口的控制精度。

格式塔科技认为，“侵入式电学脑机接口在语言解码和运动解码上有不可替代的优势，但手术创伤和长期生物相容性是其必须跨越的障碍。而非侵入式脑机接口主要适应症面向疼痛、中风、抑郁症等脑疾病以及注意力监测、消费级脑控设备等场景，商业化落地速度可能更快。半侵入式技术则介于两者之间，将电极植入颅骨内但不深入大脑皮层，在信号精度与手术风险间寻求平衡。”

不同的技术路线，决定了相关上市公司在产业链上处于截然不同的位置，面临的机遇与挑战也大相径庭。对于深耕侵入式路线的企业而言，Neuralink的量产宣言是一把双刃剑。一方面验证了脑机接口技术的前景和市场需求，吸引了资本和人才的涌入，一方面国内侵入式路径的企业需要直面商业化挑战。与此同时，非侵入式等技术路径由于离商业化更近而备受资本青睐，强脑科技在近期完成约20亿元融资，成为除Neuralink外世界第二大规模的脑机接口融资事件。

格式塔表示“布局非侵入式路线的公司，则可能迎来更快的商业化曙光。由于无需复杂的外科手术，产品开发和审批流程相对较短，更容易在医疗康复、健康消费等领域率先实现规模应用。”据悉，中国在超声波等新型非侵入式脑机接口领域已显现出“并跑甚至超车”的潜力。格式塔科技创始人陈天桥曾不止一次强调：“脑机接口不是赚钱风口，投资脑机接口是一件长期耐心的事。”这句话道破了所有脑机接口从业者需要共同面对的核心命题：这是一场需要极度耐心和长期主义的科技长征。

理性繁荣

在连续涨停的喧嚣声中，多家被市场热捧的“概念股”紧急发布公告，为过热的市场情绪降温。

1月6日晚间，三博脑科明确表示，目前公司不涉及脑机接口产品的研发、生产及销售，相关技术带来的收入占公司营业收入比重很小，对业绩基本没有影响。伟思医疗也坦言，公司在脑机接口领域的新产品仍处于市场培育初期，尚未实现规模化销售。

这些“澄清”公告犹如一盆冷水，提醒投资者警惕前沿科技热潮中易出现的三类典型炒作陷阱：一是概念绑定式炒作，部分企业缺乏实质技术与产品；二是技术效果夸大，过度承诺短期商业化进度；三是估值泡沫化，二级市场估值脱离业绩基本面。

真正的产业突破和商业成功，绝非一朝一夕之功。即便激进如马斯克，其Neuralink公司设定的全面商业化时间点也在2030年。脑机接口作为三类医疗器械，审批流程严格且周期漫长，需要建立完善的安全性数据体系与伦理规范。从技术成熟、临床验证、监管审批到医保支付，每一个环节都是需要艰难翻越的山丘。

对于投资者而言，甄别“概念炒作”与“真实成长”至关重要。需要深度核查企业的技术专利、临床数据、研发团队和实际业务进展，聚焦那些具备长期技术壁垒与清晰商业化路径的企业。

行业的健康长远发展，更需要“产学研医资”的紧密协同。临床机构提供真实世界的数据反馈和应用场景，高校和科研院所攻坚底层核心技术，企业负责工程化转化和产品迭代，资本提供长期的“耐心资金”支持，政策则为创新划定安全与伦理的边界。

这场关乎人类拓展自身能力边界的技术革命，其意义远超越资本市场的短期涨跌。它或许终将帮助渐冻症患者蔡磊重新“开口”说话，让瘫痪者重获运动自由，甚至重塑人类与机器、与信息的交互方式。

2026年开年的这轮脑机接口热潮，与其说是一次简单的概念炒作，不如说是一次全社会对未来技术的集体预演和信心投票。它释放出一个明确信号：脑机接口技术正跨越从“技术可行”到“商业可用”的关键门槛。

对此，和君咨询医药医疗事业部分析师史天一受访表示，“当前市场的热情印证了脑机接口的长期方向是正确的，但也要清醒认识到，这仍是一个需要穿越漫长‘死亡谷’的硬科技赛道。从动物实验、临床验证到最终作为医疗器械获批上市，每一步都面临极高的技术和监管门槛。资本需要更有耐心，与能深入临床场景、扎实构建数据和专利壁垒的企业长期同行。真正的突破将来自‘临床需求驱动研发，严谨数据验证效果’的务实循环。”

责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏