理财资金加速“抢滩”港股IPO：硬科技赛道成焦点

来源：中国经营报

　　理财公司港股打新步伐提速。

　　2026年1月13日，存储芯片细分龙头兆易创新（03986.HK）登陆港交所，发售价为每股162港元。配发结果显示，基石投资者工银理财认购480,300股，占上市后须遵守禁售承诺的全球发售后已发行H股总数的1.66%。

半导体公司豪威集团（00501.HK）也于2026年1月12日登陆港交所主板，发行价为每股104.80港元。根据配售结果，中邮理财认购742,300股，占全球发售后已发行H股总数的1.62%。

　　据Wind数据统计，2025年10月份以来，中邮理财、工银理财两家理财公司合计参与5只H股IPO的基石投资者，且多为半导体、新能源汽车、电池等“硬科技”领域。尤其进入2026年以来，理财公司参与港股IPO基石投资者的步伐呈现明显加快趋势。

　　盘古智库高级研究员余丰慧指出，随着市场环境的变化和投资者需求的增长，越来越多的理财公司正在探索权益资产配置的新途径，以寻求收益增强。

　　苏商银行研究院高级研究员杜娟也表示，理财公司参与权益市场既是政策引导的大方向，也是理财公司自身提高产品收益、推进资产多元化、吸引客户的现实需求。“一方面，与A股相比，港股IPO融资规模更大；另一方面，港股IPO门槛更低、能吸引更多国际投资人，也吸引许多初创类企业、未盈利优质企业赴港上市（如基于港交所18A章未盈利生物科技企业上市规则的优化，2025年已有超过15家生物医药企业通过该规则上市）。理财公司基于产品设计及对底层资产的需求，可以通过参与港股IPO，配置相关企业股权。”杜娟强调。

　　在苏商银行特约研究员武泽伟看来，理财资金加速参与港股IPO已成为行业拓展权益配置的明确趋势，其核心策略已从早期零星试水，升级为以基石投资者身份系统化参与优质硬科技与新消费企业IPO，决策更注重投研与速度。

　　余丰慧也指出，相较于早期的试探性投资，当前理财公司在参与港股基石投资时，核心策略更加成熟，资金规模显著增加，决策流程也更为高效。“这背后的核心驱动力不仅包括捕捉港股估值洼地的机会，更体现了支持科技创新企业的战略导向。通过参与高质量科技企业的成长，理财公司既能获得良好的投资回报，又能助力国家创新发展战略。”余丰慧认为。

　　从产品布局来看，余丰慧指出，理财公司将港股打新纳入资产组合，在产品设计上进行了多项尝试和创新。“特别是在平衡风险与收益的配置策略上，理财公司越来越注重产品的灵活性和多样性，通过分散投资降低单一股票带来的风险。”

　　下一步，余丰慧认为，随着打新业务布局的深入，预计理财公司在产品体系布局上将更加关注个性化服务，根据客户的风险偏好和收益目标定制化产品，进一步丰富产品线，满足不同层次投资者的需求。同时，随着金融科技的应用，理财公司还将不断提升产品管理效率和服务质量，为投资者创造更多价值。

　　不过，余丰慧指出，在当前环境下，港股市场对高科技企业尤其是硬科技公司的吸引力不断增强，为理财公司提供了丰富的投资标的；同时，随着市场的深化发展，投资者对于新兴行业的认知度和接受度也在逐步提高。然而，挑战同样存在，如全球经济不确定性的增加、市场竞争加剧等。

　　武泽伟也表示，面对新的市场环境，理财资金参与港股IPO也面临着新挑战：一是项目获取门槛高，优质基石份额稀缺且竞争激烈；二是投研能力要求跨越式提升，须具备跨市场定价、行业深度研判及理解国际规则的能力；三是风险管理复杂度增加，需应对港股市场波动、汇率风险及6—12个月锁定期带来的流动性管理压力。

　　对此，余丰慧认为，未来，理财公司需要持续加强风险控制措施，提升投研能力，并积极适应市场变化，优化投资策略。

（文章来源：中国经营报）