Mysteel解读：反弹动能不足 猪价横盘震荡

2025年末至今，国内生猪价格在阶段性反弹后再度陷入胶着，呈现“涨不动、跌不深”的震荡格局。尽管传统消费旺季叠加节日效应带来短期支撑，但消费端的疲软表现始终难以打破供需失衡的僵局。

从价格走势看，猪价反弹动能不足，震荡特征显著。据钢联数据检测，截至1月13日，全国外三元生猪出栏均价定格在12.64元/公斤，较前一日微涨0.01元/公斤，南北市场涨跌互现，北方多地承压回落，南方部分区域小幅回升，整体延续横盘震荡格局。这种“涨势乏力、跌势有限”的走势，凸显市场对价格上涨的承接力薄弱，消费端难以形成持续拉动。

供应端的持续高压，是制约猪价上涨的根本因素，本周数据进一步印证了产能过剩的现状。2025年12月规模猪企出栏动能强劲，头部企业表现尤为突出，牧原、温氏等四大上市猪企当月合计出栏量同比增幅显著，尽管1月集团猪企出栏计划较上月调减近3%，但前期积压的中大猪源仍在释放，且冬季生猪育肥增重加快，中猪供应能力提升，部分头部企业中旬有增量出栏计划，进一步加剧市场供给压力。

消费端的疲软表现亦成为猪价反弹的最大桎梏。随元旦备货高峰过后，下游屠宰量持续低位运行，市场承接能力不足，屠宰场开工率萎靡，叠加南方腌腊需求已基本收尾，北方家庭消费增量有限，终端消费缺乏有力支撑且禽肉、牛羊肉等替代品类价格低位运行，进一步分流猪肉消费需求。同时，2026年春节较往年推迟约20天，节前集中备货需求尚未启动，短期消费端难以形成实质性拉动，让本就疲软的猪肉市场雪上加霜。

行业盈利状况仍未脱离困境，进一步限制了价格上行空间。结合本周市场行情测算，自繁自养及外购仔猪模式仍处于亏损区间，持续亏损导致中小养殖户信心不足，部分主体计划淘汰20%左右的低产能繁母猪以控制损失。但头部企业凭借成本优势表现分化，部分企业仍有扩张动作，而巨星农牧等企业则收缩扩产计划，将定增募资额大幅缩减，行业洗牌加剧。这种供需两端的博弈，进一步打乱了市场运行节奏，难以形成稳定的价格支撑。

综合来看，本周市场呈现的供应充裕、消费疲软、盈利承压等特征，决定了猪价短期内难以突破震荡区间。业内预计，1月中下旬猪价仍以偏弱波动为主，春节前备货需求或带来阶段性支撑，但波动幅度有限，整体均价大概率盘整在12.2-12.6元/公斤区间。

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