北京
文 / 债市邦
在经历了让人屏息的17连阳之后，沪指今日终于停下了狂奔的脚步，出现了小幅回调。昨天阿邦在一文中也做了风险提示。
赛道股出现了大面积跌停的惨烈场面。
不少朋友心里发慌：“这开门红是不是结束了？”
阿邦的回答只有四个字：正常调整！
没必要过度担心。回顾历史，即使是2007年那波上攻6124点的史诗级大牛市，中途也经历过“5.30”那样惨烈的踩踏，但最终市场还是以更昂扬的姿态再创辉煌。
在牛市的主升浪中，调整不仅不是终点，反而是难得的“倒车接人”的机会。
一、技术视角：数据不会说谎
抛开情绪，简单分析一下当前市场的情况。
一是3.7万亿是“换手”而非“出货”。
技术分析中，高位的放量阴线也代表了充分的“筹码交换”。如果主力真要出货，往往会选择缩量阴跌。今天的3.7万亿，更像是场外踏空资金进场接走了场内获利盘的筹码，这是一次超级规模的“空中加油”。
二是过热指标开始良性修复
前面市场的RSI指标一度飙升至80以上的极端超买区，KDJ的J值更是突破100出现钝化。而今天的调整，让RSI回落至71左右，KDJ的J值也大幅回落。
这说明市场过热的情绪正在迅速降温，向正常值回归，这是为了走得更远而进行的必要“退烧”。
三是趋势线依然完好
这是最关键的一点。尽管指数跌了，但大家看一眼K线图就会发现，指数依然稳稳站在5日均线之上，今日在低点回踩5日线后获得支撑。
MACD指标的红柱依然在增长，说明中期的上涨动能并没有因为一天的调整而衰竭。只要5日线不破，趋势就在。
二、商业航天：繁华落尽，第一波谢幕
今天的跌幅榜上，近期最强主线——商业航天成为了重灾区。近百家跌停，跌幅超过10%的比比皆是。
这是商业航天自去年11月24日启动以来，出现的首次强分歧。昨天还是涨停潮，今天就集体闷杀，这种“过山车”其实并不意外。
每当消息面和盘面同时达到高潮，散户忍不住追高进场接最后一棒时，往往就是阶段性调整的开始。
临近午盘的那一波自救拉升，虽然让指数一度翻红，但午后再度砸下说明获利盘兑现的压力实在太大。今天的跌停潮预示着商业航天的普涨行情已经结束。
未来，这里将进入残酷的淘汰赛——跟风瞎炒的昨天就是高点，只有真正有核心受益逻辑的龙头，才能在分歧后继续走趋势。
三、医药接力：资金的新去处
当资金从高位的航天撤出，它们去了哪里？答案是医药。
今天医药板块逆势爆发，这绝非偶然，而是主力资金进行高低切换的明确信号。这个方向近期利好堆积，逻辑也非常清晰：
一是AI赋能的打开想象空间。
英伟达与礼来宣布成立联合实验室，将AI应用于药物研发。这直接打通了“AI+医药”的逻辑闭环，让医药股也具备了科技属性。
如果能把动辄数亿美元，周期5年起步10年挡不住的临床研发流程给优化一下，那给创新药企业带来的利好是实打实的。
二是出海与业绩的双重底。
之前和龙叔在群里交流，说中国创新药的deepseek moment即将到来。
数据也印证了这一点，2025年我国创新药对外授权交易突破1300亿美元，创历史新高。
叠加即将开标的高值耗材集采，市场预期极佳。在大盘调整时医药接力，说明资金并没有离场，只是换了个更具性价比的赛道。
四、结语：只有“不可替代”，才能穿越周期
过去我们更愿意为那些业绩稳健、低估值、高分红的“安全资产”买单，那是防守反击的逻辑。
但站在2026年的当下，市场语境已经彻底改变。随着流动性的充裕和风险偏好的提升，仅仅“安全”已经不够了
未来的超额收益，将不再来自那些“谁都能做”的平庸生意，而是属于那些具备“不可替代性”的稀缺资产
什么是“不可替代性”？
是AI浪潮中无法绕开的算力基座，是创新药领域里能让国际巨头不得不买单的独家专利，是那些掌握了核心定价权的硬核科技
接下来的行情，将是“去伪存真”的过程
情绪退潮后，那些靠概念堆砌的股票会变得一地鸡毛，而那些真正拥有护城河的“不可替代性”将会在分歧中通过考验，成为新的灯塔。
阿邦建议大家：不要被今天的跌停潮吓倒，也不要留恋过去的舒适区。
利用这次“倒车接人”的机会，把仓位切换到那些拥有核心壁垒的方向上去。
在星辰大海的征程里，最后能陪你走到终点的，从来不是运气，而是你手中的硬资产。
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