五年承诺延期三年！山推股份控股股东拟推迟解决同业竞争，雷沃重工112%负债率成整合“硬伤”

1月12日晚间，山推股份（SZ000680）公告称，公司控股股东山东重工集团有限公司（简称“山东重工”）拟将2021年1月26日向山推股份出具的《避免同业竞争承诺函》中相关承诺的履行期限延长3年，并在上述延长后的履行期限内妥善解决其下属子公司雷沃重工集团有限公司（简称“雷沃重工”）与山推股份在装载机业务板块同业竞争问题。

追溯往期公告，2020年12月，山东重工下属子公司潍柴控股集团有限公司（简称“潍柴控股集团”）以布局农业机械业务为核心目的，收购潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司（简称“潍柴雷沃农业”）控股权时，作为潍柴雷沃农业全资子公司的雷沃重工被一并纳入，原作 为潍柴雷沃农业全资子公司的雷沃重工装载机业务，正式成为山东重工集团下属业务板块，被动与山推股份形成同业竞争。

2021年1月26日，山东重工向山推股份出具《避免同业竞争承诺函》，承诺在5年内采取资产重组、业务调整等方式解决这一问题。然而，五年期限将至，这一承诺无法兑现。

读创财经注意到，据山推股份公告披露的最新财务数据，截至2024年12月31日，雷沃重工的资产负债率达到112.20%，净资产为-7.73亿元，未分配利润为-18.39亿元。业绩方面，2024年度雷沃重工营业收入50.70亿元，但净利润仅0.22亿元，经营活动产生的现金流量净额为-4.91亿元。

山推股份表示，鉴于雷沃重工历史亏损较大，净资产为负且资产负债率较高的实际情况，若现阶段实施整合，将对上市公司财务指标影响较大。故此，从保护山推股份中小股东合法利益的角度，现阶段并非业务整合的最佳时期，解决同业竞争还需更长时间。

值得注意的是，这并非山东重工首次在同业竞争承诺上“爽约”。就在2025年12月24日，潍柴动力也披露了类似的延期公告，山东重工拟将解决中国重汽与潍柴动力重卡整车业务同业竞争的承诺延期5年。

为了在承诺延期的三年缓冲期内降低同业竞争对市场的负面影响，山东重工提出了一套精细化的过渡方案，试图通过“划界而治”来实现实质性的规避。

山东重工集团明确管控措施：产品层面，山推股份聚焦5吨及以上大型、高端及电动化装载机，雷沃重工专注5吨以下中小吨位及差异化产品，山推股份为集团内装载机新技术唯一研发销售平台；客户与渠道层面，区分经销商体系，禁止交叉授权，新客户遵循“上市主体先行”原则，山推股份享有优先接洽权。

公告显示，该延期议案已于2026年1月12日经公司董事会及独立董事专门会议审议通过，尚需提交2026年第一次临时股东会审议，关联股东需回避表决。山推股份表示，本次延期符合实际情况，不损害股东利益，不会影响日常生产经营，公司将持续跟踪承诺履行情况并及时披露。

2025年前三季度，山推股份营业收入为104.88亿元，同比增长6.62%；归母净利润为8.38亿元，同比增长24.36%；扣非归母净利润为8.23亿元，同比增长24.40%。

截至1月13日发稿时间，山推股份跌2.32%报12.22元/股，公司总市值183.3亿元。

来源：读创财经