束氏家族控股超90% 老乡鸡三度递表港交所 8000万社保欠款引关注

《科创板日报》1月12日讯（记者 徐赐豪）安徽或又将走出一家餐饮上市公司。

港交所官网披露，老乡鸡日前向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为中金公司和海通国际。

公开资料显示，老乡鸡曾于2022年5月向上交所申请上市，后又主动撤回上市申请。2025年1月，老乡鸡从A股转战港股。后因港股申请文件失效，老乡鸡于2025年7月、2026年1月先后重新向港交所提交上市申请。

如果老乡鸡成功上市，将成为继小菜园后第二家中式快餐企业。

毛利率显著低于同行

老乡鸡成立于2003年，创始人束从轩是一位退伍军人出身的家禽养殖户，在安徽省合肥市开设了第一家名为“肥西老母鸡”的门店，经营以招牌菜品“肥西老母鸡汤”为代表的餐饮服务。

老乡鸡核心产品为鸡汤及鸡类菜品。根据灼识咨询数据，2024年老乡鸡以0.9%的市场占有率位列中国中式快餐行业第一，在中国快餐行业排名第八。

老乡鸡于2020年开始探索加盟模式。截至2025年8月31日，老乡鸡在中国61个城市拥有1658家门店，包括925家直营店和733家加盟店，形成了“直营+加盟”的门店网络。 截至2025年8月31日，老乡鸡在一线城市有235家餐厅，在新一线城市有727家餐厅，在其他城市有696家餐厅，分别占其餐厅总数的14.2%、43.8%及42.0%。

资本运作层面，老乡鸡IPO前共经历两轮融资。分别是2018年裕和资本以1.99亿元认购老乡鸡注册资本金人民币1821950元；此外2021年，老乡鸡又分别获得麦星投资和广发乾和的8900万元和5000万元投资。裕和资本为Harvest Capital（加华资本）附属公司。

不过，麦星投资和广发乾和被老乡鸡在2024年分别以9827.46万元和5521.04万元回购。

IPO前，束小龙、束文及董雪分别持有公司70.78%、15.02%及6.22%。加华资本旗下的Harvest Capital持股为4.98%，核心员工激励平台Poweroy Holding持股为3%。

据了解，束小龙是创始人束从轩之子，束文则是束小龙的胞妹，而董雪为束小龙的配偶。

财务数据显示，老乡鸡近年营收利润稳步增长。2022年至2025年前8个月，公司营收分别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元、45.78亿元；同期利润分别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元、3.71亿元，经调整净利分别为2.68亿元、4亿元、4.39亿元、3.94亿元。

毛利方面，对应期间分别为9.19亿元、13.19亿元、14.33亿元、11.27亿元，毛利率呈波动上升趋势，分别为20.3%、23.3%、22.8%、24.6%。值得注意的是，尽管增长态势良好，但老乡鸡毛利率显著低于同行，已上市中式快餐品牌小菜园同期毛利率超65%，乡村基也均超过56%。

此外，截至2024年9月30日，老乡鸡持有现金及现金等价物4.94亿元。

社保及公积金欠款累计超8000万元

作为中式快餐行业的代表性企业，老乡鸡的资本化征程并不顺利。

2022年5月，老乡鸡首次向上交所递交A股招股说明书，彼时市场给出181亿元的高估值，使其成为中式快餐资本化的焦点。然而仅5个月后，证监会便针对招股书发出45项反馈意见，直指实际控制人行贿风险、员工社保缴纳不规范、历史增资程序瑕疵等核心问题。

2023年2月，老乡鸡更新材料后二次申报A股，最终于当年8月主动撤回申请，A股冲刺折戟。同年，创始人束从轩宣布退休，其子束小龙接任，公司随即调整资本化策略，转向对消费企业包容性更强的港股市场。

转战港股后，老乡鸡的上市之路并未顺遂。2025年1月3日，公司首次向港交所递表，因未在规定期限内完成材料更新导致招股书失效；7月7日二次递表，最终仍以失效告终，上市进程屡屡受阻。

值得关注的是，社保及公积金缴纳缺口问题始终困扰老乡鸡，且缺口规模持续扩大。招股书显示，2022年至2025年前4个月，老乡鸡社会保险及住房公积金供款缺口分别约为1070万元、2140万元、3630万元及1530万元，累计已超8000万元。

对于这一问题，老乡鸡在招股书中解释，主要原因包括员工流动性高、部分员工不愿承担相关费用，以及外来务工人员选择在居住地或农村家中参与当地社保体系。

但这一问题已带来显著风险，老乡鸡在风险提示中坦言，2022年至2025年前4个月，因社保差额可能面临的最高罚款额分别约为1610万元、4270万元、8190万元及3550万元；若相关部门申请强制执行，因欠缴住房公积金可能面临的最高执行金额分别约为540万元、720万元、900万元及340万元，多重风险叠加进一步加剧了公司的经营压力。