AI眼镜小巨人，闷声狂揽1000亿！

一石，激起千层浪！

2025年12月8日，歌尔股份一则公告搅动行业，舜宇光学以换股方式战略入股歌尔光学，成为第二大股东；与此同时，歌尔光学反手拿下舜宇光学子公司上海奥来100%股权。

这笔交易最直观的收益是，歌尔股份预计一次性确认20亿元投资收益。要知道，歌尔股份2025年上半年净利润为14.17亿元，这笔收益比其半年净利润还要多。

但投资收益只是交易的“副产品”，歌尔股份和舜宇光学的联手，才是这场资本动作的核心所在。

强强联手

舜宇光学，核心业务覆盖车载镜头、XR光学元件等，2025年上半年，其车载镜头的市占率全球第一。

舜宇光学旗下的上海奥来，更是深耕光波导、超表面器件十余年的“尖兵”，已具备AR光波导片量产能力。

与舜宇光学联姻，歌尔股份的算盘打得很精。

一方面，实现优势互补。

在光学组件领域，歌尔股份的优势在于AR眼镜的镜片加工、光学模组组装等，上海奥来则擅长光波导的设计和制造，二者结合直接补齐光学组件全链条能力。

另一方面，减轻资金压力。

2025年前三季度，歌尔股份经营性现金流净额仅15亿元，同比下降45%。具体来看，公司销售回款减少了4.6%，职工薪酬却增长了21.6%，资金链本就吃紧。

发展微纳光学器件业务，需要花费大量的资金用于购置设备、厂房等，而直接使用上海奥来的固定资产，歌尔股份得以减少数十亿的资金投入。

目前，上海奥来总投资32.8亿元的临港产线顺利建成，已拥有产品量产能力。从零建产能至少需要6-12个月，如今上海奥来现成的量产能力，让歌尔股份在AR赛道直接抢跑。

可以说，这场合作不是简单的资源互换，而是歌尔股份针对自身痛点的精准破局，为其在光学领域的竞争筑牢了根基。

进军智能硬件

其实，与舜宇光学的联姻，只是歌尔股份向智能硬件转型的“一步棋”。

2025年8月，在歌尔股份与舜宇光学达成初步意向的同时，其子公司香港歌尔泰克向Haylo提供1亿美元有息借款，用于收购英国的Micro-LED厂商Plessey。

Plessey并不是普通玩家，它手握Meta授权的AR显示屏技术。通过此次针对Plessey的收购，歌尔股份有望绑定Meta的XR设备需求。

11月，歌尔股份再出动作，全资设立子公司青岛歌尔星启智能科技，整合AR/VR整机研发与量产能力，以承接客户订单。

技术层面，歌尔股份早已备好“硬实力”。

在光学领域，歌尔股份已掌握SIP技术、光栅波导片高精度叠合、自由曲面超精密加工等核心技术，技术实力位居行业前列。

2024年，歌尔股份发布了行业内体积最小、重量最轻的AR全彩光波导显示模组。

在2026CES大会上，公司更是推出新一代全彩树脂光波导模组F15Pi，重量仅4g，透光率超92%。它能够在保持轻量化的同时，提升AI眼镜的视觉效果。

歌尔股份在智能硬件领域的发力，已取得一定成果。

2020到2024年，歌尔股份智能硬件业务营收从176.52亿元飙升至571.99亿元。2025年上半年，该业务实现营收203.41亿元，营收占比达54.17%，为公司第一大营收来源。

歌尔股份进军智能硬件领域，正是为了摆脱过去的“业绩阴影”。

2022年，公司因境外大客户砍单智能声学整机产品，计提了17.83亿元资产减值损失，净利润同比下降59.08%至17.49亿元；2023年净利润再降至10.88亿元。

痛定思痛后，歌尔股份选择减少声学业务营收占比，加码智能硬件业务。

事实证明，歌尔股份的决策是比较明智的。2024年，歌尔股份营收一举突破千亿，达1009.5亿元；净利润为26.65亿元，同比飙升144.9%，打赢了业绩翻身仗。

从被动承受订单流失的冲击，到主动押注智能硬件实现业绩反弹，歌尔股份用一系列动作证明了转型的必要性与正确性。

资本棋局的“另一手”

在发力智能硬件的同时，歌尔股份还在推进另一关键动作：子公司歌尔微的上市。

最初，歌尔微作为歌尔股份的业务部门，从事MEMS芯片研发工作，专注于声学传感器。

2019年，歌尔股份完成微电子业务整合，歌尔微成为集团内经营微电子业务的唯一子公司，业务范围涵盖传感器、SIP及传感交互模块。

2024年，歌尔微的业务范围进一步扩大至智能家居、工业应用、医疗健康等领域。

2025年7月，歌尔微已向港交所递交上市申请，这是它今年第二次递表港交所。

2024年，歌尔微实现营收45亿元，净利润3.9亿元。以2024年销售额为计算依据，它是全球第五大智能传感交互解决方案提供商。

从传感器这一细分赛道来看，歌尔微是全球第四大传感器提供商，并且以高达43%的市场份额成为全球第一大声学传感器提供商。

分拆上市的好处很直接，歌尔微可独立融资，减轻歌尔股份的资金压力；同时能更专注地推进主营业务，进一步强化核心竞争力。

对歌尔股份而言，这更是优化业务结构、提升细分赛道话语权的关键落子，进一步稳固其在产业链中的地位。

结语

歌尔股份的资本动作，围绕着“AI硬件转型”这一核心目标展开。

如今，公司已从过去依赖声学业务的单一增长模式，转向多赛道协同的发展格局。

但AI硬件赛道竞争激烈，技术迭代速度快，歌尔股份若想保持竞争优势，仍需在技术研发、市场拓展与资源整合上持续发力。