投资，总是反着想

昨天有读者在文章《》下面留言问我什么是好公司？如果要用一句话讲清楚，好公司就是能产生强劲自由现金流的公司，没有其他！

因为企业价值等于未来自由现金流的折现。从投资角度看，衡量公司好坏就是看公司是否具有可投资的价值，好公司一定是要具有持续提升内在价值能力的，好公司与自由现金流这个关系的闭环就这样构成了。

很多朋友都爱问我买什么股票，我都是说要代码抄作业其实远没有你自己掌握了正确的投资方法来的好。但很奇怪的是很少有人愿意去学习掌握一种适合自己的投资方法，而更愿意道听途说直接抄代码，或许这就是这个市场多数人长期是赚不到多少钱的根本原因，世上哪有免费的午餐，你都不愿意付出，又怎么能有持续的可观回报呢？

比如说我这个价值罗盘的投资方法，你用AI工具，甚至就是用微信的【搜一搜】功能去搜一搜「怎么利用价值罗盘分析股票的内在价值？」，就会告诉你该怎么使用价值罗盘，搜索到的这个结果其实就是我知识付费课程的讲到的内容，很简单呀，价值罗盘就是一个估值分析工具而已，你这不就会用价值罗盘了。

这个东西的好处就在于，等你看到公司利润增长的时候，股价都上去了；而你用价值罗盘看到价值的时候，股价兴许还在地板上，这就是给你捡钱的机会。投资，总是应该反着想。

昨晚，大商所期货焦煤主力合约盘中涨到了7%，今天股票市场并没有明显反应。

商品期货是价格的晴雨表，我虽然不建议普通投资者去玩期货，但我们完全可以利用期货的价格发现功能来投资股票，风险比期货小很多，赚钱也可能不比你玩期货少。

商品期货的价格是要影响未来现货的价格的，就像去年有色金属的铜、铝等价格上涨，一开始就能从它们的期货价格上涨判断出现货价格未来会上涨，那对于家中有矿的生产铜铝的矿业企业是不是利润就要增加，黄金白银也是一样道理，同样，现在煤炭期货价格如果出现上涨这样积极的信号，未来产煤、煤电一体的企业是不是日子就会好过起来？投资，总是要反着想。所以，我跟大家讲，你不要炒期货，但你一定要关注期货，一定要知道期货的价格发现这个功能，特别是对周期性行业，它能很好的帮助你在股票市场赚钱。

这段时间看到前几年机构特别喜欢的一个高分红价值股票，大秦铁路，那可叫跌的惨呀，近半年来是一路阴跌，价格从6.5跌到现在的5.12。

这家伙的问题出在 2020年发行的320亿元可转债今年转股后，总股本从148亿增至201亿，扩张约36%，每股收益被大幅摊薄。2025年前三季度基本每股收益0.31元，同比降38%。股息率从7%以上降至约3.96%，对稳健型资金吸引力减弱。

2025年11月单月主力净流出超10亿元，机构持股比例从25%骤降至不足5%，股东户数却大幅增加，筹码极度分散，大钱都在跑。

但长期来看，公司未必就站不起来了。综合来看，大秦铁路非煤业务正处于"量增利减"的转型阵痛期，但长期看是公司摆脱对煤炭运输单一依赖、构建第二增长曲线的必然选择。随着规模效应显现和成本管控优化，非煤业务有望成为公司未来重要的利润增长点。

这些国企还是有先天优势的，如果公司转型成功了呢？公司赚钱能力又会起来，那现在机构都跑了不正好挖出了一个黄金坑？你再算算股息率，假设未来五年公司每股分红派息能回到过去五年的平均水平4.8，按照现在5元的价格计算，股息率就有9.6%，我不是说叫你就去买，我只是给你们一个思路，投资很多时候要反着想。

好了，今天就写这些了，准备去打网球了。我们明天见。