托市小麦第一拍，拍出了几件事！

备受瞩目的托市小麦拍卖终于开拍了，成交结果也备受关注。

总体成交率53%，从具体成交情况来看，2017和2018年小麦成交较高，并且出现了溢价，而相比2019和2020年则成交下降。

原因就是价格。

2017和2018底价较低，性价比较高，所以拍卖争抢较激烈，但2019和2020按照之前的计算，出库成本并不低，甚至相比有些地区的市场价格还要更高。

比如河北这次拍卖成交率为0，原因就是拍卖出库成本最终算下来比市场价还要高，所以就全部流拍了。

那么，通过这次托市小麦能看出哪些事呢？

第一，托市小麦拍卖并不是洪水猛兽。

从成交情况来看，超期小麦拍卖成交率高，但这部分小麦并不会太挤占面粉需求空间，所以说对面粉需求其实影响并不大。

所以面粉需求还要回到市场流通的小麦上来。

第二，市场调节作用明显。

从这次拍卖结果来看，对部分小麦市场价较高的地区来说，拍卖的小麦部分程度上补充了市场需求，所以高价地区小麦有回落趋势。

对于市场价相对低位的地区来说，则更加坚挺。

第三，需求端压力较大。

从托市小麦成交率刚刚过半，从具体结果来看，面粉企业对高价小麦兴趣较低，也说明在利润压制下，企业对成本控制更加严格。

后续来看，即便有年前消费提振，但在成本压制下，小麦也难有太大上涨动力。

另一方面，正如之前所说，托市小麦拍卖对小麦的影响并不大，但是另外两件事却值得关注：

一件是各级储备小麦也陆续挂拍了。

虽然说从底价来看比去年高出不少，但是这部分轮换的小麦是真正补充面粉需求的，所以这部分拍卖可能是影响小麦行情的主要力量。

另一个则是拍卖这事并不是看一两次的成交结果，而在于它的持续性。

一是托市小麦首拍并不是热闹，如果后续拍卖持续降温，那底价会不会有变动这是需要关注的。

二是储备小麦的成交及投放节奏，也会影响小麦行情。

所以这么来看，至少目前小麦的压制比较强劲，且玉米小麦价差依然较大，所以小麦难有上涨动力。

但是大跌的几率也很小，虽然小麦开启“双拍”以后，持粮主体的避险情绪增加，卖粮变现意愿增加。

另一方面，小麦也有两个支撑：

一个是玉米涨价的潜力。

虽然当前玉米小麦价差尚不足以给小麦带来利好，但从长远来看，玉米上涨潜力增加，随着玉麦价差缩小，小麦底部支撑变强。

另一个就是新麦晚播，新麦产情未定型。

在这样的背景下，无论是托市拍卖还是储备拍卖，都会留出余量，不会出现前两年那种越拍越跌，越跌越拍的局面。

所以小麦重点虽然回落，但总体依然会在高位震荡。

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