华泰期货：烧碱昨日下跌，后市怎么看？

来源：市场资讯

　　来源：华泰期货

　　作者： 化工组

　　相关品种：烧碱

　　昨日烧碱期货价格大幅下跌，其中主力合约SH2603下午收盘跌幅达3.82%。下跌主要受以下几方面因素驱动：

　　（1）现货市场持续走低，区域采购价接连下调。山东地区下游接货情绪谨慎，氧化铝厂卸货效率一般，32%碱接货价已降至660元/吨。山西孝义氧化铝企业1月50%碱采购价下调100元至2440元/吨（折百）。广西地区氧化铝新增产能投放有所推迟，分步采购进行中，未形成集中补库，当地50%碱送到价1月下调150元至3100元/吨（折百）。非铝行业进入季节性淡季，维持刚需采购，对市场支撑有限。

　　（2）液碱价格下行，氯碱企业挺价液氯意愿增强，山东信发今日上调液氯出厂价50元，执行价300元/吨。液氯价格向好带动氯碱装置维持高开工率，烧碱供应量持续处于高位，烧碱供需宽松维持。

　　（3）烧碱企业库存再度累积，山东、江苏烧碱库存累库。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.57万吨（湿吨），环比上涨9.83%，同比涨72.72%。

　　后市来看，烧碱1月计划检修企业较少，供应压力难缓解；非铝下游进入季节性开工下滑淡季，中长期氧化铝受反内卷政策影响，对烧碱的需求存收缩预期。近期烧碱供需偏弱，后续重点关注装置检修动态及液氯价格变动。

　　风险提示：装置检修动态；液氯价格波动；下游囤货节奏

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。