陆前进：以“AI美元”复刻“石油美元”霸权，能成吗

来源：环球时报

在全球经济、金融以及货币格局加速演进的大背景下，如火如荼发展的人工智能（AI）是否会像石油那样成为美元霸权新的锚定资产？这个话题正在进入美国战略界和产业界的讨论范围。目前来看，美元依然是主要的国际储备货币。根据2025年4月份的相关统计，以美元结算的国际贸易占全球56%，美元外汇交易占比87%，全球美元外汇储备占比58%，国际资金清算系统（SWIFT）中美元支付占比49%。换言之，美元在全球多项主要交易和存量中依然占据半壁江山。但同时，国际货币体系多元化和多极化进程正在加速，有关美国试图依靠“AI美元”延续美元霸权的猜测因此热络起来。

1944年布雷顿森林体系建立之后，美元逐步成为主要国际货币，地位不断强化，从贸易到资本，从国际大宗商品到金融衍生品，美元都发挥着交易媒介、贮藏和记账单位等国际货币功能。随着加密货币以及AI等领域迅猛发展，美国开始寻求复刻“石油美元”体系的霸权格局和效应。

笔者把美元国际货币功能的强化分为四个阶段：一是布雷顿森林体系时期的美元和黄金挂钩。布雷顿森林体系成立后实行“双挂钩”制度，即美元和黄金挂钩，规定1盎司黄金兑换35美元，其他货币则与美元挂钩，美元发挥国际货币主要功能。在当时形势下，其他国家普遍希望获得更多美元，以拥有更多的国际清偿力，这一时期出现了“美元荒”，美元地位不断提升。“黄金美元”是这一时期的主要特点，黄金为美元背书，“黄袍加身”强化了美元的国际货币地位，美元成为主要计价和结算货币，在国际贸易中的占比逐步提高。虽然上世纪70年代美元和黄金脱钩，但随后的黄金交易依然主要是以美元计价和结算，美元汇率成为影响黄金价格变动的重要因素，美元在黄金市场的地位没被明显减弱，在全球外汇储备中占比也仍较高。

二是石油和美元挂钩，进入“石油美元”时期。石油是国际上重要的战略性物资，是全球工业的血液，是重要的国际大宗商品，石油以美元计价和结算，开启了“石油美元”时代。上世纪70年代布雷顿森林体系解体、美元和黄金脱钩之后，美国很快与沙特签订协议，石油交易用美元定价结算，由此形成“石油美元”体系，随后石油输出国组织（OPEC）其他国家纷纷加入。中东重要产油国通过输出石油获得大量美元，拥有巨额财富，“石油美元”又回流美国，投资美国金融市场，进一步强化了美元的国际货币地位，美元成为主要国际大宗商品的计价和结算货币。同样，美元汇率也是影响石油价格的重要因素，原油价格和美元指数往往成反向变化。

三是金融衍生品和美元挂钩。随着国际金融市场和金融创新日益发展，外汇远期、期货、期权等金融衍生品发展迅速。其中，以美元计价的相关金融衍生品交易量在全球排名靠前，占据主导地位。国际大宗商品的衍生品以及跨境投融资相关的金融衍生品等，也选择以美元计价。全球金融衍生品的交易量是现货交易的数倍乃至数十倍，美元再次成为其中的主要计价和结算货币。美元成为国际金融市场主要交易货币，在全球外汇交易中占比处于较高水平。

四是当前阶段，美元寻求与AI技术和稳定币等数字加密货币挂钩，以继续维持国际货币主导地位。随着AI和加密货币等新科技、新手段的发展，美国试图通过将AI芯片、大模型和算力等高科技优势与美元国际货币功能深度绑定，使AI技术、设备和服务等以美元计价和结算，形成“AI美元”体系，巩固美元的国际货币地位。比如，美国2022年通过《芯片与科学法案》的目的之一，就是促进资本回流美国投资AI相关产业，帮助美国保持在芯片领域的领先优势。同时，美国金融市场各种加密货币不断涌现，美国计划推出“GENIUS法案”即“指导与建立美国稳定币国家创新法案”，目的是确定规则，降低风险，强化美元在加密货币特别是稳定币领域交易和支付的主导地位。2025年底，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布启动数字资产试点项目，允许比特币、以太坊和USDC用作衍生品交易抵押品，意味着加密货币开始融入正规金融体系。

综上所述，从美元国际地位的演变历程来看，布雷顿森林体系时期，美元与黄金挂钩，变成“纸黄金”，这帮助确立了美元的国际货币地位。石油是重要的国际大宗商品，是“黑色的金子”，当石油以美元计价和结算，美元便成为影响国际经济运行的重要国际货币。金融衍生品市场的发展，有利于防范金融风险、活跃金融市场和提升市场流动性，国际金融市场金融衍生品绝大多数以美元计价和结算，美元利率和汇率的变动对国际市场波动影响巨大。当前时期，随着AI技术迅猛发展，货币形式出现新的变化，以区块链为底层技术的加密货币和稳定币等不断涌现，美元试图占领先机，实现稳定币以及AI技术与美元挂钩，继续维持美元的主导性或霸权性地位。

美元作为国际货币从“黄金美元”“石油美元”发展到金融衍生品美元，是美元和国际大宗商品、金融资产深度绑定，美元服务于国际贸易和大宗商品市场、资本市场等，发挥国际货币的主要功能，在一定时期内或一定程度上促进国际贸易、金融市场繁荣的同时，也带来美元霸权的诸多负面效应。如今，AI技术和加密货币的发展方兴未艾，在这一领域，国际货币的定价权将能促进本国货币国际地位的提升，进而延伸至与AI技术相关的其他领域。正是着眼于此，美国战略界一些人基于美元获得霸权地位的“历史经验”，开始讨论复刻其中具有标志性意义的“石油美元”体系，依靠“AI美元”延续已经根基动摇的美元霸权。

这种霸权复刻能实现吗？客观而言，很难。一方面，AI技术及其产业生态难以成为“石油2.0”。如前所述，“石油美元”体系是在20世纪70年代布雷顿森林体系解体之后，美国与沙特达成协议，用美元进行定价结算的“石油美元”体系由此逐渐构建起来。正如一些分析所言，“石油美元”体系之所以能延续半个世纪之久，核心在于石油的四大关键属性：天然不可替代，全球刚性需求，生产运输供应链高度集中于海湾地区，美国主导下的“军事—外交—贸易—金融”封闭循环。与石油相比，当前正在迅猛发展的AI技术及其相关产业，呈现以中美为第一梯队、各国竞相发展的态势，美国很难再像掌控石油产供链和定价权那样，对AI产业链以及技术生态施加那样大的影响。AI本身也缺乏石油那样的不可替代或区域性集中等特征，这些都使将AI与美元深度绑定的尝试难以实现。

另一方面，国际货币体系多元化大势不可阻挡。随着全球经济贸易格局深度调整，过度依赖单一主权货币的负面效应日益显现，世界对于国际货币体系多元化或多极化的诉求愈发强烈，实际进程不断加速。比如，欧元自诞生以来就被寄予推动国际货币体系变革的期待，20多年来虽然几经波折，但仍保持一定韧性。再如，当前人民币已经成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币，在国际货币基金组织特别提款权（SDR）货币篮子中的权重位列第三，在提升国际货币体系韧性、维护全球经济金融稳定方面发挥着积极作用。

在美元国际货币地位不断巩固的过程中，美元先是和黄金挂钩，后续又成为石油、金融衍生品等的主要计价和结算货币，现在则可能寻求在AI和加密货币等领域发挥国际货币功能。美元试图维系国际主导地位，但美元霸权给国际经济以及金融体系带来的挑战愈发明显，美元的“工具化”“武器化”愈发引起国际担忧。在美元霸权相对衰落的大趋势下，全球层面愈发关注国际货币格局演变的前景。随着AI领域竞争日益激烈以及以“AI美元”延续美元霸权的讨论增多，世界各国尤需关注和研究AI技术对于货币国际化的潜在影响，同时更大程度利用好AI发展的机遇，在总结历史经验教训的基础上，推动国际货币体系朝着更加公平合理的方向发展。（作者是复旦大学货币金融研究中心主任、教授）