2025银行股：7%涨幅平淡，20家创新高+28股股息超4%

银行板块2025年：稳健与分红的胜利

2025年12月31日，上证指数收于3968.84点，深证成指收于13525.02点，为A股市场波澜起伏的一年画上句号。作为市场价值“压舱石”的代表，银行板块全年经历“震荡——冲高——回调”的走势，最终整体涨幅定格于7%。虽然这一数字与2024年高达34.39%的收益率相比稍显平淡，甚至在31个申万一级行业中排名靠后，但个股表现却亮点频现。板块内42只个股中有35家收涨，仅7只下跌，其中20家银行的股价创下历史新高，21家全年涨幅超过10%，6家涨幅超过20%。

“股王”之争：工行与农行的巅峰对决
2025年，A股“股王”争夺战罕见地在银行板块内部展开激烈角逐。农业银行凭借县域金融的独特优势和领跑大行的业绩增速，年内股价累计涨幅超过52%，市值在11月一度突破3万亿元，并数次超越工商银行，短暂夺得“股王”桂冠。然而，“宇宙行”工商银行凭借全年的稳健表现，最终以2.63万亿元的总市值成功卫冕，全年股价累计上涨21.54%。建设银行和中国银行也表现不俗，分别以1.87万亿元和1.70万亿元的总市值位列A股市场第三和第六位。

区域性银行的亮点与分化
区域性银行中，厦门银行以35.78%的全年涨幅领跑，浦发银行延续2024年的优异表现，股价累计上涨24.06%，位列板块第三。重庆银行、宁波银行、青岛银行等也表现亮眼。然而，市场分化明显，华夏银行全年跌幅达9.82%，郑州银行、北京银行、光大银行等跌幅均超过5%。Wind数据显示，截至2025年末，创下股价历史新高的银行股多达20只，包括六大行和部分股份制银行及区域性银行。

谁在买入银行股？长期资金与“攒股收息”策略盛行
银行股的吸引力在于其利润稳定性强、分红比例高、股息可持续性有保障。在低利率环境下，以险资为代表的长期资金密集“扫货”银行股。截至三季度末，险资持有银行股382.5亿股，持股市值达3797.6亿元。兴业银行、浙商银行、沪农商行等成为险资重仓对象。更有六家银行A股或H股获险资举牌，如新华保险受让杭州银行股份，平安人寿增持工行、农行等港股。中国平安联席首席执行官郭晓涛表示：“平安坚持长周期投资策略，提前布局高分红国有大行股以应对利率下行。”

与此同时，居民资产配置逻辑也在转变，“存银行不如买银行股”的理念逐渐普及，“攒股收息”策略受到追捧。Wind数据显示，42家上市银行中28家年股息率高于4%，江阴银行、张家港行、长沙银行等甚至超过6%，显著高于10年期国债收益率。社交平台上，不少投资者分享“攒股收息”的收益，例如一位投资者购买60万元张家港行股票，年获股息2.8万元，远高于房产租金收益。

资本补充：国有大行与中小银行的冰火两重天
资本是银行的生命线，2025年补充资本仍是银行的核心任务。国有大行通过系统性工程实现“补血”，3月政府工作报告提出发行5000亿元特别国债支持国有大行补充资本，中国银行、建设银行等四家银行迅速完成定向增发，合计募资约5200亿元。中小银行则凭借经营价值吸引外资和地方国资，如法国巴黎银行增持南京银行，成都市国资委旗下公司增持成都银行，青岛国信产融增持青岛银行H股等。

然而，IPO作为补充核心资本最直接的途径，对中小银行而言依然艰难。2025年银行A股IPO市场依旧冰封，全年零新增。自2022年初兰州银行上市后，A股银行板块已连续四年无新增上市银行。目前排队银行仅剩5家，广州银行、顺德农商银行等已主动撤回申请。