亏损415亿，拟募资295亿，长鑫科技IPO创造了“四个第一”

来源：市场资讯

　　经济导报记者　石宪亮

　　12月30日，上交所正式受理了长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）的科创板上市申请。

　　长鑫科技本次IPO由中金公司、中信建投联席保荐，保荐代表人为魏先勇、田桂宁、董军峰、廖小龙4人。

　　本次申报IPO，长鑫科技创造了“四个第一”，在A股市场具有标杆意义。

　　一是长鑫科技是首家预先审阅的拟上市公司。上交所在正式受理前，已经分别于11月5日、11月19日对长鑫科技进行了两轮预先审阅问询，公司也及时进行了回复。

　　2025年6月，证监会发布科创板“1+6”改革措施，其中包括面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制。7月，上交所发布并施行预先审阅指引。投行人士认为，预先审阅机制既优化了审核资源配置效率，也强化了风险防控，体现了监管层在支持“硬科技”与保护投资者之间的平衡。

　　二是拟在科创板募集资金创出了历史新高，为295亿元。而此前，中芯国际（688981.SH）招股时以拟募资200亿元居首。巨额募集资金，将会造成科创板甚至整个A股的存量资金短期“失血”。受此消息影响，12月31日，科创50指数出现明显回落。

　　三是报告期累计亏损最多，高达415.35亿元。招股书申报稿显示，报告期（2022年至2025年6月30日）各期，长鑫科技营业收入分别为82.87亿元、90.87亿元、241.78亿元、154.38亿元；净利润分别为-91.71亿元、-192.25亿元、-90.51亿元、-40.88亿元。报告期内，公司累计亏损高达415.35亿元。面对巨额亏损，长鑫科技预计2026年或2027年可实现合并报表盈利，但同时明确表示，上述测算不构成盈利预测或业绩承诺。

　　四是机构投资者最多，间接股东异常复杂。目前，长鑫科技共有60名股东，全部为机构投资者，这些投资机构股权大部分层层构建，非常复杂。根据申报稿，公司股权结构中，直接持有公司5%以上股份的股东为清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫及安徽省投，分别持有长鑫科技21.67%、11.71%、8.73%、8.37%及 7.91%的股权，不存在单一持股比例超过50%的股东，公司的股权结构较为分散。其中，公司第一大股东清辉集电系无实际控制人结构。公司表示，无控股股东和实际控制人。

　　从上交所对公司两轮预先审阅问询来看，上交所对长鑫科技问询的问题主要集中在公司的实际控制人、控制权、毛利率、研发支出资本化、客户及关联方、公司未来的市场环境和经营情况、募投项目、公司子公司及少数股东权益逐年增长等方面。

　　申报稿中，长鑫科技披露的特别风险共有8条。包括DRAM行业具有投资强度大、技术门槛高的行业特性，公司在报告期内处于产能快速建设及爬坡的发展阶段，同时持续加大研发投入，报告期内公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损的风险；固定资产建设投资及折旧金额较大的风险；存货跌价风险；产品及技术研发不达预期的风险；募投项目新增费用及折旧摊销影响公司经营业绩的风险等。

　　长鑫科技注册地为合肥市，公司始终专注于DRAM产品的研发、设计、生产及销售。公司产能规模已位居中国第一、全球第四，但距离DRAM行业前三家国际头部厂商仍有一定差距。本次发行的募集资金使用将围绕公司主营业务展开，主要用于存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

　　据公开信息，上峰水泥、朗迪集团、中山公用、正帆科技、大众公用等多家A股公司通过产业基金间接持有长鑫科技股权，其中，上峰水泥持股比例最高（约0.15%），朗迪集团和中山公用分别为0.066%和0.11%。