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（来源：紫金天风期货研究所）
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【20251231】回望2025：铁矿最值得关注的两个时刻
行情回顾
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2025年初天气异常导致铁矿发运锐减
2025年1-2月，澳洲强热带气旋两度袭击澳大利亚皮尔巴拉地区，导致黑德兰港等主要港口关停数日，铁矿石的发运量月均降幅超过20%；巴西降水偏多，发运量月均降幅同样超过15%，支撑铁矿价格在年初快速走强。但当发运量恢复正常后，铁矿供需形式迅速逆转，矿价快速回落。
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2025年钢厂盈利尚可，支持铁水持续高位
2025年钢厂盈利率确实表现亮眼，整体平均达到54.24%，远高于往年水平。出口需求强劲，特朗普的关税政策调整令部分出口前移，让钢厂利润窗口明显打开。铁水产量也持续高位，4-8月底铁水日产长期维持在240万吨以上，同比增长10-20万吨，7月开始，四大矿山发运量在季度末冲量后明显下滑，而钢厂的低库存策略导致采购需求集中出现，铁矿价格快速反弹。
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