泡泡玛特半年营收138亿，毛绒玩具成全球潮玩新引擎！

LABUBU炒至千元！泡泡玛特半年赚138亿的秘密

毛利率超LV，中国潮玩巨头征服欧美市场

周深合作款3秒售罄，泡泡玛特如何收割明星流量？

LABUBU炒至千元，泡泡玛特如何征服全球市场

泡泡玛特2025年半年报数据令人瞩目：营收138.8亿元，同比增长204.4%；净利润45.74亿元，暴涨396.5%。

更引发行业关注的是其70.3%的毛利率，这一数字不仅超越LVMH集团的67.0%，甚至逼近奢侈品牌爱马仕的水平。泡泡玛特已不再是一家简单的玩具公司，而是转型为情感消费品牌，其产品成为年轻人情感投射的符号。

毛绒玩具成为泡泡玛特业务增长的核心驱动力。2025年上半年，毛绒品类收入达61.4亿元，同比增长1276.2%，首次超越手办品类（51.8亿元），成为公司第一大收入来源。其中，LABUBU所属的THE MONSTERS系列贡献了48.1亿元，占比34.7%，成为绝对的业绩支柱。

新品推出进一步强化市场热度。LABUBU的Mini版即将上市，尺寸缩小至可悬挂于手机，使用场景从背包配饰扩展至日常随身物品。

此前推出的MOKOKO长挂链吊卡，官方售价199元，在二手市场一度被炒至1300元，溢价超过6倍。行业观察者指出，星星人有望成为下一个爆款IP——其新款毛绒挂件隐藏款在二手平台标价达478元，溢价幅度惊人。

明星合作成为泡泡玛特破圈的重要策略。与歌手周深合作的《反深代词》系列，以专辑主题为设计灵感，包含6款常规公仔和1款隐藏款“重启”（抽取概率仅1/72）。该系列上线3秒即售罄，14万人参与抢购，普通款二手价涨至200元，隐藏款高达1688元。周深在宣传中多次呼吁粉丝理性消费，但市场热情依旧高涨。

明星IP的商业化并非孤例。周深个人原创IP“周可可”开设的天猫旗舰店，在618期间销售额突破千万，位列潮玩品类第18名。

五月天主唱阿信的官方IP“卜卜”与星巴克联名推出的马克杯，首周销量1.2万件，售罄后二手价格翻倍。明星IP正从单纯的流量变现工具，升级为情感符号和社群身份认同的载体。

全球化战略推动泡泡玛特业绩爆发式增长。2025年上半年，海外收入达55.9亿元，同比增长439.6%。分区域看，美洲市场营收22.6亿元，增速高达1142.3%；亚太市场营收28.5亿元，增长257.8%；欧洲市场虽处于起步阶段，但德国首店开业时排队长达6小时，单日销量刷新纪录。

为支撑全球扩张，泡泡玛特完成组织架构重组，设立四大区域总部，并大幅提升产能——毛绒玩具月产量达3000万只，较2024年增长10倍。

高速发展也伴随挑战。LABUBU 3.0发售期间，部分消费者反馈产品存在歪头、掉漆等品控问题，暴露出产能激增下的质量风险。市场竞争亦日趋激烈：国内品牌TOPTOY依托渠道优势加速扩张，52TOYS以硬核机甲产品差异化竞争；海外市场本土品牌纷纷推出盲盒玩法，试图复制泡泡玛特的成功路径。

泡泡玛特的野心早已超越潮玩范畴。北京乐园推进二期建设，IP动画短片即将上线，旗下饰品品牌“popop”探索生活方式衍生品。其战略脉络清晰：以毛绒品类打开全年龄段市场，借明星联名突破圈层，用全球化供应链支撑文化输出。当消费者为一只LABUBU支付溢价、为周深联名款熬夜抢购时，他们购买的不仅是产品，更是情感认同和自我表达。这种情感消费的底层逻辑，或许才是泡泡玛特持续增长的核心动力。