长鑫存储上市，募资295亿

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昨夜晚间，本土DRAM龙头长鑫存储披露了上市新进展。

据招股书，长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM 研发设计制造一体化企业。自2016年成立以来，公司始终专注于 DRAM 产品的研发、设计、生产及销售。

公司采取“跳代研发”的策略，完成了从第一代工艺技术平台到第四代工艺技术平台的量产，以及 DDR4、LPDDR4X 到 DDR5、LPDDR5/5X 的产品覆盖和迭代，目前公司核心产品及工艺技术已达到国际先进水平。

公司积极把握行业发展趋势，持续进行产品迭代，现已形成 DDR 系列、LPDDR系列等多元化产品布局，并可提供 DRAM 晶圆、DRAM 芯片、DRAM模组等多样化的产品方案，可以有效满足服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场需求。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸 DRAM 品圆厂，根据 Omdia 的数据，按照产能和出货量统计，公司已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。公司高度重视自主技术研发和创新，在 DRAM 产品设计、制造工艺、封装测试、模组设计与应用等各业务环节构建了全面、完善的核心技术体系，主要核心技术已达到国际先进水平，并形成了丰富的自主知识产权。目前，公司已积累了广泛的优质客户资源，并与上下游合作伙伴共同构建了相互依存、共同发展的产业生态。

长鑫科技指出出，报告期各期，公司主营业务收入分别为 808,449.13万元、906,314.37万元、2,392,875.14万元及 1,522,375.99 万元，主营业务收入具体构成情况如上表所示。归属于母公司所有者的净利润分别为-832,800.39 万元、-1,633,977.72万元、-714,488.72万元和-233,205.82万元；截至2025年6月30日，公司累计亏损为-4,085,733.87万元，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。公司报告期内尚未盈利，主要原因系：

（1）DRAM 行业具有规模导向属性。为增强产品的市场占有率和竞争力，公司需要持续提升产能规模，而厂房及产线建设等需要高额的固定资产投入，对应固定资产折旧金额较大。报告期内，公司处于产能快速爬坡阶段，产线持续建设并不断升级，相关资产转固后产生的折旧等固定成本较高且金额持续增加。虽然公司于 2024年息税折旧摊销前利润转正，但新增产能带来的规模效应尚未完全显现，收入规模仍未能覆盖全部成本费用；

（2）DRAM 行业具有极高的技术门槛，公司持续进行产品和工艺技术的研发迭代，以尽快实现对国际先进水平的追赶、提升产品竞争力并满足市场需求，报告期内研发投入持续增加。

长鑫科技强调，公司未来几年内持续扩产及投入研发带来的折旧及摊销、研发支出等在短期内仍将给公司利润带来压力，如果未来公司出现产品研发及市场化不及预期、规模效应释放不及预期等情况，将可能导致公司持续处于未盈利且存在未弥补亏损的状态，甚至导致公司亏损进一步扩大，对公司的盈利能力带来一定不利影响，并导致短期内无法向股东进行现金分红。

但长鑫强调，2025年，公司的营收将会介乎550亿到580亿之间。公司也会在近年获得20亿到35亿的净利润。

长鑫表示，报告期内，公司产能规模快速增加、产品线不断丰富，相关应用领域的销售收入总体呈现增长趋势，报告期内公司不同应用领域产品收入和占比及其变化情况符合公司自身产品结构特点、产品和技术迭代特点以及下游应用市场发展趋势。

从产品代际来看，报告期内公司产品收入以第四代 DRAM 产品（DDR4 和LPDDR4X）为主，其收入持续增长但收入占比持续下降，主要系公司陆续推出DDRS、LPDDR5、LPDDR5X 等更新代际的产品并快速渗透市场，新代际产品收入和占比持续增长所致。报告期各期，公司第四代 DRAM 产品收入占比分别为100.00%、99.58%、84.35%和 59.56%，第五代 DRAM 产品收入占比分别为0.00%、0.42%、15.65%和 40.44%。

从产品容量来看，报告期内公司产品收入主要以12GB及以下 LPDDR4X产品、12GB LPDDR5/5X产品、16Gb/64GB DDR5产品为主，报告期各期，上述产品合计收入分别为 624,239.95 万元、615,182.26 万元、1,901,475.31 万元和1,356,002.62 万元，收入占比分别79.10%、71.67%、82.77%和91.30%。此外，得益于公司工艺和产品技术持续升级，报告期内公司各类 DRAM 产品中，更大容量规格产品的收入和占比总体呈现增长趋势，以LPDDR4X和DDR5产品例，2024年公司 12GB 及以上 LPDDR4X 产品和 64GB DDR5 产品收入占比分别为2.79%、0.63%，2025年1-6月快速提升至8.89%和 9.91%。

关于募资状况，长鑫表示，公司将募集295亿投入到三大项目。

长鑫表示，经过多年发展，公司已成为我国规模最大、技术最先进、布局最全的 DRAM研发设计制造一体化企业。通过不断自主研发和创新，公司现己形成 DDR、LPDDR 两大主流产品系列布局，并且各系列均能提供当前市场最先进的 DDRS、LPDDR5/5X产品，产品广泛应用于服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等市场领域，主要产品性能已达到国际先进水平，具备较强的产品竞争力。凭借突出的产品竞争力以及快速的市场响应能力，公司在全球 DRAM 市场中己占据重要份额，基于 Omdia 数据测算，按2025年第二季度 DRAM销售额统计，公司全球市场占有率为3.97%，位列全球第四位，中国第一位。

在人工智能需求爆发的强劲驱动下，全球 DRAM 市场有望迎来快速增长，为公司业务持续保持快速增长开辟了广阔市场空间。未来，公司将积极把握市场发展机遇和行业产品技术代趋势，不断推出更多更强性能、更新代际的 DRAM产品，并积极探索储备各类新型产品，不断丰富产品矩阵，增强公司多元化产品供给能力，持续提升产品竞争力。

值得注意的是，长鑫科技IPO已预先审阅，并公布了两轮预先审阅回复（分别在2025年11月5日和2025年11月19日发出问询）。这意味着，长鑫科技IPO将成为首单获受理的预先审阅项目。

2025年6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，首次明确提出试点IPO预先审阅机制。该制度可保护信息与技术安全，满足关键核心技术攻关企业诉求，减少上市“曝光”时间，避免过早披露敏感信息引发经营与竞争风险 。正式申报时同步披露预审问询回复，压缩审核周期，提高申报文件质量 。

此外，长鑫科技目前无控股股东，其第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。

（来源：编辑部 ）

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