2026，谁将成为最大赢家？

十连阳！

2025年倒数第二个交易日，A股并没有因为节日效应而减少热度，反而展现出独有的冲劲，再次向4000点发起冲击。

板块方面，AI科技依然处在C位。

其中，通信ETF(515880)收涨，年内涨幅达到128.37%，全市场 ETF 涨幅第一，录得三年连涨，累计涨幅高达278.49%。

回顾今年的A股市场，尽管有波澜起伏，但大方向始终向上。

指数新高、各类投资主题轮番登场，从前沿的AI通信、电子、创新药、航天，到银行、保险、机械、电力等传统价值板块，以及黄金、白银、铜等金属概念，涨幅都相当抢眼，都是赢家。

特别是涉及AI的通信设备概念，既具备全球竞争力，业绩数据也相当好，高增长预期下，在即将到来的2026年，有机会继续成为最大赢家之一。

AI应用爆发？

对于这个问题，可以从今天的热点板块管中窥豹。

一开盘，游戏、影视等AI应用方向便走强，多股涨停。

原因在于，消息面上，Meta以数十亿美元收购开发AI应用Manus的公司蝴蝶效应。

市场也出现一种观点，预期2026年将是A股AI应用板块“盈利兑现年”。

理由在于，随着硬件完善、算力成本下降，市场目光转向“硬件之后谁接棒”，有不少券商指出投资机会将向应用侧扩散，例如广告营销。

美股市场， AI在广告领域深度赋能， Applovin等公司股价与业绩齐飞，为A股提供发展路径参照。

另外，垂直行业AI应用业绩增长确定性凸显，工业、财税、办公等领域，企业将AI技术与行业需求融合。

这些企业扎根垂直领域，AI作为效率倍增器，业绩增长更具确定性，2026年或加速增长。

展望2026年，A股AI投资主旋律将从硬件基建转向应用落地，率先盈利的AI应用企业有望业绩爆发，政策支持、算力成本下降等因素也将助力，板块轮动至应用端逻辑基本确立。

也有另外一种市场观点认为，2026或成硬件爆发关键年，例如AI手机、AI眼镜等等。

在DeepSeek 等“低成本+高效能”开源模型的推动下，AI在垂直领域迅速爆发，同时，科技巨头的战略重心也加速转向智能硬件，一场以AI眼镜与AI手机为核心的「百镜大战」正全面展开。

随着AI从软件走向硬件，人机交互入口的争夺日趋激烈，其中 AI 眼镜成为2025年最受关注的赛道。

当前，全球AI眼镜上下游产业链融资规模已超过百亿元人民币。

Google与三星重启AI眼镜项目，苹果Apple Glass预计于2026年发布；在国内，阿里夸克、理想 Livis 等产品相继亮相，竞争迅速升温。

IDC 数据显示，2025年上半年全球智能眼镜出货量同比增长64.2%。

在硬件转型浪潮中，AI 手机成为另一大焦点。中国厂商已率先加速布局，例如字节跳动于12月联合中兴努比亚推出「豆包 AI 手机」nubia M153。

技术层面亦取得突破，智谱于12月9日开源 AutoGLM，被视为全球首个具备稳定「Phone Use」能力的 AI Agent，可完成复杂的跨应用操作流程。

IDC 预计，2026年中国新一代 AI 手机出货量将达1.47亿台，占整体市场53%。

2026年大概率将成为AI手机元年，但其发展是一个生态级工程，取决于AI OS、浏览器、App AI 化以及智能体互联等多方面协同演进。

总体来看，AI 产业已全面进入硬科技时代。

硬件正成为 AI 应用的主要载体，AI 眼镜率先成熟，AI 手机蓄势待发。

2026年，或将成为 AI 从云端能力走向随身智能的关键拐点。

算力躺赢？

AI应用如果在2026年集中爆发，应用公司毫无疑问将是最大赢家之一。

尤其是一些中小型，但成长性极高的公司，这些公司业绩基数低，市值不算高，在出现明显的业绩拐点时，爆发力惊人。

而另外一个赢家，要数AI算力。

底层逻辑，可以借用一个经济学理论--“萨伊定律”（Say‘s Law）来解释，也可以叫作“供给创造自身的需求理论”、“诱导性需求理论”、“技术驱动增长理论”，用石油做例子，即开采了更多石油（供给），结果催生了汽车工业、高速公路网、全球物流（新需求），而这些新需求的规模，远大于石油供给增加前的想象。

在AI-算力中的体现是，算力（供给）的大规模、低成本化，并没有导致其“过剩”或“需求下降”，反而创造了前所未有的AI应用（新需求）。

今年年初，AI算力一度遭遇逆风，被质疑过度投资、回报不足、效率低下，加上“对等关税”导致的宏观不确定性，AI算力从涨幅最好的板块，一下子沦为跌幅最大，走势如过山车般吓人。

而且，全球皆如此，强如英伟达，也出现了一天跌去17%，股价腰斩的惨状。

不过，其后随着各大云计算厂商相继宣布维持或者加码原有资本开支，AI算力板块迅速调整，开启新一轮大涨。

到7月份，英伟达股价已经成功翻倍，云计算厂商，如微软，股价涨幅超过60%。

到11月份，谷歌发布新一代原生多模态模型Gemini3Pro，在推理、多模态、Agent能力明显增强，再一次树立行业标杆，广受好评，同时也让市场看到谷歌自研的TPU算力产业链所带来的巨大投资机会。

对于AI算力需求是否见顶的争论，从2023年初ChatGPT爆发之后，就一直没有消停过，一些知名投资者，如木头姐，时常跳出来质疑，然后拿2000年时思科作为反面教材。

但有意思的是，木头姐本人，却在2025年多次增持英伟达股票，‌具体交易包括：

‌2025年4月8日，方舟创新ETF（ARKK）买入188980股英伟达股票；5月27日增持34543股；7月重点加仓英伟达等科技股；8月以来再次增持93374股（价值约1700万美元）；11月上旬有加仓动作；12月上旬方舟基金继续加仓英伟达。‌

‌投资理由方面，‌木头姐更是自打嘴巴，认为英伟达尽管股价上涨，但动态市盈率较低，估值具吸引力，且AI产业高增长预期支撑龙头溢价，同时，英伟达具有技术壁垒和业绩确定性。‌

需求依然强劲

更有意思的是，各大云计算厂商的资本开支，确实一年比一年高。

微软2026财年第一季度（2025年7-9月）资本支出达到349亿美元，远超此前300亿美元的指引。公司计划在2026财年达到约1000亿美元的资本开支规模，并预计其增长率将高于2025财年。投资主要用于短期采购GPU和CPU，以构建高效的“AI工厂”，满足积压的订单需求。

谷歌今年已经连续两次上调全年资本开支指引，从最初的750亿美元，先上调至850亿美元，最新又上调至910-930亿美元。第三季度资本支出约240亿美元，其中约60%投向服务器，40%投向数据中心和网络设备。公司明确表示，2026年的资本支出将“显著增加”。

亚马逊 (Amazon)：其投资规模最为庞大，将全年指引上调至约1250亿美元。第三季度资本支出为342亿美元，公司预计2026年资本支出将继续扩大。

三巨头均明确表示，由于AI需求远超当前供给，未来将持续高投入。

国内方面，阿里巴巴上半年高调宣布未来三年将投入超过3800亿元人民币，用于云和AI硬件基础设施，腾讯也表示2025年会增加资本开支，可能达千亿人民币级别。

总而言之，2025年是全球云巨头在AI算力上展开“军备竞赛”的关键一年，投资规模屡创新高且远未见顶，这种态势有机会随着应用的爆发，继续增长。

这些，可能正是支撑木头姐对AI算力看法大反转的根本原因。

而这，或许正是通信ETF(515880)拿到年内全市场ETF涨幅第一的根本原因。

通信ETF(515880)所跟踪的通信设备指数，聚焦AI算力基础设施，成份股不含运营商，与其余"通信主题 ETF"形成差异，“光模块+服务器+铜连接+光纤”合计权重占比超过81%，其中光模块独占53%，“易中天”合计占比高达46%，精准踩中AI算力浪潮。

而说到光模块（CPO），就不得不提中国厂商的全球竞争力了。

以“易中天”为代表的中国厂商，是全球少数几家能大规模量产800G及1.6T高速光模块的公司，直接供应给英伟达、微软、Meta、谷歌等巨头。它们不再是跟随者，而是技术引领者，是下一代技术路线（如LPO、CPO）的重要推动者，稳居全球第一梯队。

另外，在AI服务器整机领域，中国厂商也依托庞大内需市场和全栈能力占据重要生态位。

可以说，这些都是中国在全球AI产业链上最具竞争力的细分方向了。

结语

当前，全球AI军备竞赛持续升温，国内外云厂商资本开支保持高增长，AI算力方向的通信设备作为“卖铲子”的基础环节，市场需求持续扩大。

2026年，通信设备方向仍将有机会延续高热度，成为最大赢家之一。

然而，对大多数投资者而言，通信设备个股研究门槛较高、波动较大，直接投资难度不小。

通信ETF(515880)为投资者提供了一键布局整个通信赛道的便捷工具。

在上涨中，资金持续净买入。Wind数据显示，截至12月29日，通信ETF(515880)年内净流入达72.24亿元，规模较年初飙涨486.5%至145.17亿元，居同类首位。

通信ETF联接(A：007817；C: 007818)为场外投资者一键布局通信板块提供工具。