监管函警示函都来了！深康佳A“造血”能力何时重启？

截至2025年三季度末，深康佳A经营活动产生的现金流量净额为-10.86亿元，资产负债率高达96.78%

投资时间网、标点财经研究员 董琳

一边是股东借款接连逾期、一边因内控问题被警示，老牌家电企业康佳集团股份有限公司（深康佳A，000016.SZ）再陷困境。

12月23日，深康佳A公告透露，公司向三家参股企业提供的合计约8.24亿元股东借款已全部逾期。其中，滁州康鑫、毅康科技和莞康宇宏分别逾期3.95亿元、2.33亿元和1.96亿元。

紧接着，深康佳A公告称，公司于12月26日收到深圳证监局出具的《深圳证监局关于对康佳集团股份有限公司、刘凤喜、周彬、李春雷采取出具警示函措施的决定》（下称《决定书》）和深交所出具的《关于对康佳集团股份有限公司及相关当事人的监管函》。

《决定书》显示，2018年6月，深康佳A出售安徽开开视界电子商务有限公司5%股权，该股权转让事项不满足投资收益确认条件，导致公司2018年半年报信息披露不准确。因不符合相关规定，深圳证监局决定对深康佳A、公司时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷分别采取出具警示函的监管措施。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2025年对深康佳A来说是动作频频的一年。6月，公司终止对宏晶微电子78%的股权收购，半导体布局再生变数；7月，公司完成股权变更，并迅速进行了人事调整。而在业绩方面，2025年前三季度，公司实现营业收入76.79亿元，同比减少5.43%；归母净利润为-9.82亿元。截至期末，该公司资产合计为292.09亿元，负债合计为282.69亿元，净资产仅为9.4亿元，资产负债率高达96.78%。昔日“彩电一哥”能否在2026年迎来新生？

深康佳A发布收到决定书和监管函的相关公告

信息来源：公司公告

诞生于深圳的深康佳A，曾与TCL、创维并列为彩电行业“三巨头”。目前公司以消费电子（覆盖彩电、白电、厨电等全品类家电）与半导体科技为核心板块，旗下“KONKA/康佳”“新飞”为中国驰名商标。

投资时间网、标点财经研究员注意到，自2019年营收达到551.19亿元顶峰后，深康佳A的营收规模便持续下滑。Wind数据显示，2022年至2024年，公司营业收入分别为296.08亿元、178.49亿元和111.15亿元，降幅均接近40%；归母净利润分别为-14.71亿元、-21.64亿元和-32.96亿元，亏损幅度逐年加大。

2025年前三季度，深康佳A实现营业收入76.79亿元，同比减少5.43%；归母净利润为-9.82亿元。不到4年时间，公司归母净利润累计亏损超过79亿元。

具体来看，消费电子业务仍是公司核心收入来源，2025年上半年该业务中彩电业务实现营收22.45亿元，营收占比为42.78%；白电业务收入为20.95亿元，占比为39.93%，二者合计占总收入的约九成。但受市场竞争加剧、供应链持续波动以及刚性费用压降空间有限等因素影响，公司彩电业务毛利率仅为0.39%。

而被深康佳A寄予厚望的第二增长曲线——半导体及存储芯片业务表现不佳。2024年，该业务营收由2023年的33.97亿元大幅缩水至1.70亿元，降幅达95%，营收占比由19.03%减少至1.53%。2025年上半年，该业务营收不足1亿元，占总收入比重仍不足2%。

“造血”能力萎靡的情况下，截至2025年三季度末，深康佳A经营活动产生的现金流量净额为-10.86亿元，资产负债率高达96.78%。其中，公司流动负债为181.61亿元，而在手货币资金仅为35.03亿元，债务风险加剧。

2018年至2024年深康佳A归母净利润及同比情况

数据来源：Wind

同时，公司有多笔股东借款出现逾期。

12月23日，深康佳A发布公告称，其对参股公司滁州康鑫提供的约3.95亿元股东借款已逾期。据悉，滁州康鑫主要负责滁州明湖养生科技小镇项目建设，因受政策及市场环境影响，该项目370亩住宅用地尚未开发、进度不及预期，导致资金不足无法按期还款。

同日，深康佳A还宣布，公司对另一参股公司毅康科技提供的约2.33亿元股东借款也已逾期。该借款合同期满后，因双方尚未确定展期及利率调整方案，毅康科技未能按时还款。对于两笔逾期借款，深康佳A表示，预计不会影响公司正常生产经营，但提醒投资者注意相关投资风险。

事实上，2025年9月深康佳A就曾对外披露，公司为参股公司莞康宇宏提供了股东借款本金1.96亿元及利息，但莞康宇宏因资金不足，无法及时归还，导致股东借款逾期。上述三笔逾期股东借款合计金额达8.24亿元。

从市场角度来看，借款逾期事件可能对公司长期信用造成拖累，影响融资能力和项目推进。

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