牛市信仰拉满！华尔街一致押注美股连涨四年 AI热潮、货币宽松与经济韧性将成最大助力

智通财经APP获悉，在大型银行和精品投资机构中，一个乐观的共识已经形成：美国股市将在2026年连续第四年上涨，这将是近二十年来最长的连续上涨纪录。

当然，对于推动标普500指数自2022年10月低点以来累计上涨约90%的这轮牛市，市场并非毫无焦虑，原因包括：人工智能(AI)热潮可能由盛转衰，经济形势以及美联储的利率决策可能不及预期，美国总统特朗普执政的第二年或许会带来比第一年更多的意外冲击。

然而，在过去三年里，美股的强劲上涨让所有看空预测都站不住脚。在此背景下，卖方策略师们几乎步调一致地转向乐观。接受媒体调查的分析师对标普500指数的2026年终目标中值预测显示，该基准股指明年还有约9%的上涨空间。在受访的21位分析师中，没有任何一位预计标普500指数会在明年下跌。

资深市场策略师、美股长期多头埃德·亚德尼表示：“悲观者已经错了太久，人们有点厌烦了那一套。”他预计标普500指数明年将收于7700点——较上周五收盘价上涨11%。不过，就连他也觉得这种毫无异议的乐观有点令人担忧。他补充称：“这就是我内心逆反本能出现的地方：事情按我的预期发展已经很久了，以至于似乎所有人都变得乐观这件事，反而有点让人担心。悲观主义眼下已不吃香了。”

机构一致唱多2026年美股

华尔街的这种乐观情绪也受到今年股市剧烈波动的强化。2025年初，DeepSeek带来的“低成本AI冲击波”向大型科技股估值施压、以及特朗普的贸易政策引发的抛售，一度威胁到策略师们的乐观目标。随着标普500指数从2月中旬到4月初累计下跌近20%、逼近熊市区间，策略师们以自大流行以来最快的速度下调对标普500指数的预测。但随后又不得不再次上调，因为股市上演了自20世纪50年代以来最迅猛的反弹之一。

这进一步延续了大流行以来令市场“预言家”们头疼的时期。尽管特朗普的关税政策冲击了支撑全球经济数十年的全球化体系，但美国经济依然展现出惊人的韧性。与此同时，对人工智能的巨额投资——大量资金涌向数据中心建设和高性能芯片——持续推高五大科技巨头的股价，而它们几乎贡献了今年标普500指数涨幅的一半。

策略师对标普500指数的年末预期在5月大幅下调，秋季又迅速反弹

Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz表示：“这很棘手，因为我认为过去五年、尤其是今年，不确定性非常高。”他已经放弃发布标普500年末目标点位这一做法，因为“在高度不确定的环境下，投资者会变得非常短视，对各种数据点反应迅速，而改变观点和市场共识所需要的触发因素其实并不多”。

如果华尔街预测人士对2026年的判断是正确的，那么美股将迎来自全球金融危机前夕以来最长的一段年度连涨周期。若其中最高的目标得以实现，也将标志着标普500指数自上世纪90年代互联网泡沫以来，首次出现连续四年实现两位数涨幅。

华尔街最高目标预示标普500指数将连续第四年实现两位数涨幅

今年从富国证券转投加拿大帝国商业银行资本市场的资深策略师克Christopher Harvey，是少数在全年剧烈波动中仍坚持原有判断的分析师之一。他此前预计标普500指数将在年末收于7,007点，而周五指数收于约6,930点，仅比他的预测低1%。

Christopher Harvey目前预计，标普500指数将在2026年末达到7,450点，意味着约8%的涨幅。但他同时警告称，“很多宏观风险正被市场忽视”，其中包括：美联储可能比交易员目前预期的更长时间维持利率不变;美国可能提高对加拿大或墨西哥的关税;以及在经历了一段强劲表现后，企业高管可能试图下调盈利预期。他表示：“这些因素都可能开始搅乱局面。”

和几乎所有人一样，摩根大通的分析师们也对今年年初席卷股市的动荡感到意外。4月，当特朗普的贸易战冲击市场时，他们放弃了年初对2025年的乐观展望，并成为策略师中最悲观的一方，预测标普500指数将在2025年下跌12%。到了6月，该行又放弃了悲观立场，转而预测小幅上涨。但即便如此，这一判断仍显得过于保守，因为标普500指数今年最终上涨了近18%。

对于2026年，摩根大通已彻底告别谨慎立场，预计在企业盈利稳健和利率走低的推动下，标普500指数将升至7,500点。摩根大通全球及欧洲股票策略主管Mislav Matejka表示，这种乐观情绪还基于经济增长的韧性、通胀降温，以及市场押注AI股票的飙升反映的是一场潜在的经济转型，而非即将破裂的泡沫。他表示：“如果经济比我们预测的更弱，股市未必会对此作出负面反应。市场会指望美联储来承担主要支撑作用。”

尽管没有任何对明年美股的“末日式”预测，美国银行的Savita Subramanian仍是少数呼吁保持一定程度谨慎的策略师之一。她预计标普500指数将在2026年升至7,100点，但高估值将限制涨幅。不过，她给出的牛熊情景区间非常宽，反映出不确定性的程度。她认为，如果发生衰退，股市可能下跌20%;但另一方面，若企业盈利显著超出预期，股市也可能上涨多达25%。

重要的是，目前，华尔街策略师们似乎正在吸取过去几年付出高昂代价才学到的一课——不要低估美股的韧性。基本面正在支撑这一观点。美国经济在第三季度实现了两年来最快的增长，得益于韧性的消费者和企业支出、以及更为平稳的贸易政策。同时，美国企业整体预计将再次实现两位数的盈利增长。

法国兴业银行美国股票策略主管Manish Kabra表示：“不能仅仅因为年份变化就改变你的观点。盈利前景强劲，而且正从科技板块向更广泛领域扩散。”他同时还提到美联储降息和特朗普减税法案带来的经济刺激，“整体宏观环境确实相当稳固”。