(来源:南京日报)
转自:南京日报
11月27日,投中信息发布的“2025年度有限合伙人榜单”再次引发业内关注。在一众保险资管巨头中,国联人寿连续第二年荣膺“中国最佳保险资金TOP20”,成为榜单中唯一一家资产规模不足400亿,却成功上榜的中小型寿险公司。
这一成就背后,是国联人寿在“规模驱动”转向“能力驱动”的新资管时代,凭借独特的战略定力与资源禀赋,走出的差异化发展路径。它的实践或许揭示了一个新趋势:在激烈的市场竞争中,中小型保险机构通过聚焦、平衡与生态协同,同样可以构建卓越的投资能力与品牌。
“守正出奇”的双层资产配置结构
面对低利率与高波动的市场环境,国联人寿的投资策略呈现出清晰的“守正出奇”特征。
在“守正”层面,公司构建了以高股息“类固收”资产为基石的防御体系,重点配置于经营稳健、分红率有保障的国有大行、优质区域行及公用事业龙头,如光大银行、邮储银行、长江电力等。这部分资产不仅提供稳定的现金流,未来还将通过建设OCI(其他综合收益)账户,隔离利润表波动,从被动持有转向主动性管理,增强分红可预期性,并探索“投保联动”的协同价值。
在“出奇”层面,公司积极布局符合国家战略与产业变革趋势的成长性赛道。围绕科技自强、能源转型、人口结构变迁等长期主线,系统性地在半导体、人工智能算力、高端制造(如摩尔线程、中际旭创)、绿色能源(如比亚迪、宁德时代)以及大健康等领域进行主题投资。通过“宏观—产业—公司”三层研究体系,深度研判产业趋势与标的可行性,旨在捕捉结构性增长机遇。
深耕区域与全国布局的“双轮驱动”
作为地方国资背景的险企,国联人寿在服务地方经济与捕捉全国性机会之间找到了平衡点。
在非标投资领域,公司深度扎根无锡及长三角区域。2025年,围绕无锡“四新四强”产业规划,精准落地了5项非标投资项目,累计引入险资近30亿元。这些项目紧密贴合区域发展战略,如支持高端口腔医疗器械研发生产的“IDTI创新基地”、聚焦数字文体基础设施的锡山项目、服务区域中小企业与民生就业的鸿山商铺与园区运营等,实现了“资金导入地方、项目服务实体、收益回馈保单”的良性循环。
而在标准化资产投资方面,如债券、股票等,公司则放眼全国市场,通过配置长久期利率债、地方债及红利类资产,努力拉长资产久期,以匹配保险负债端的长期特性,在利率波动中寻求稳健收益。
“敏捷决策”与“生态赋能”的优势协同
相比动辄管理数千亿资产的大型同业,国联人寿坦言,“船小好调头”的敏捷性是其差异化优势之一。一个典型案例是,公司通过高效决策,快速受让了中保投旗下的优质S基金份额,成功捕捉交易性机会,创造了超额收益。
然而,国联人寿并非依靠“单打独斗”。其更深层的竞争力来源于股东方——国联集团的综合金融生态赋能。公司投资团队虽然只有26人,但融合了市场化引入、内部培养及集团内兄弟单位输送的多背景人才。更重要的是,公司充分利用国联集团全金融牌照优势,与国联证券、锡创投、国联信托等机构深度协同,共享投研资源与项目渠道,形成“背靠生态、协同作战”的独特模式,有效弥补了自身在规模与网络上的不足。
清醒认知边界同时积极前瞻布局
随着管理资产的稳健增长,国联人寿对能力建设保持着前瞻性地思考。公司清醒地认识到,不同行业与细分赛道有其自身的周期性,当前市场结构性特征显著,热门赛道可能面临估值泡沫与额度稀缺的双重挑战。
因此,在间接股权投资方面,公司秉持两大原则:一是通过投资综合性基金,在基金层面实现行业分散,淡化单一赛道风险;二是严格筛选管理人,优先选择那些长期深耕产业、具备核心竞争优势、投资风格稳定的合作伙伴,规避因追逐市场热点而产生的风格漂移。
与此同时,公司持续夯实自身能力基础,通过引入专业化人才,并深化与国联证券资管、国联基金等集团内机构的战略合作,在投研交流、业务协同与人才培养等方面形成合力,系统性地提升资产配置与风险管理能力。面对未来可能出现的优质资产稀缺、利率波动等挑战,公司也已规划通过拓展能力边界、探索多元配置等方式积极应对,为可持续的规模增长筑牢能力根基。
做中小机构韧性成长探路者
国联人寿的案例表明,在资管行业,规模并非通往卓越的唯一路径。清晰的战略聚焦、高效的决策机制、独特的生态协同,以及对风险的清醒认知,共同构成了一家中小险企在顶尖投资阵营中立足的根基。
它的实践为众多在“能力驱动”时代寻求突破的中小金融机构提供了有益借鉴:在激烈的竞争中,找准自身定位,发挥比较优势,依托但不局限于股东资源,构建差异化的投资能力与品牌,同样可以走出一条可持续的高质量发展之路。
展望未来,国联人寿表示将继续秉持长期主义与价值投资理念,在国家战略与区域发展中寻找交汇点,持续为实体经济注入金融活水。这匹投资“黑马”的后续征程,值得持续关注。
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