溢价40%？这届基民太会玩了

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最近，白银和白银基金持续高涨，热度极高，甚至话题度超过黄金。白银基金溢价率也越走越高，竟然冲到40%，这也太猛了吧？

那么问题来了，实际情况究竟如何？历史高溢价率基金后市如何？具体分析详见下文……

溢价40%？

具体来看，昨天盘中，村里唯一的白银公募基金——白银LOF溢价率一度冲高至40%，收盘仍溢价36%。

数据来源：iFind；截至2025年12月19日

几个意思呢？

就是白银基金场外净值还在1.76，但场内交易价格已冲到2.4几。在场内交易的价格，远高于场外申赎的基金实际净值。

好比场外1块钱的东西，由于场内交易火热、市场情绪偏差，给抬高到1.36或1.40。

溢价30%多近40%，也确实太疯狂了！

顺便跟大家科普下折溢价率指标，和其使用场景。

在投资市场，折溢价率主要用于衡量市场交易价格与公允价值偏离程度。

其中，当资产的市场交易价格，高于其公允价值（如基金净值、股票理论价值）时，统称为溢价；而当市场交易价格低于公允价值时，统称为折价。

计算方式如下：

(1)溢价率：(市价−净值)÷净值×100%；

(2)折价率：(净值−市价)÷净值×100%。

比如某基金，单位净值为1.00元，场内交易价格为1.07元，则溢价，溢价率7%；若场内交易价格0.92元，则折价，折价率8%。

在基金投资里，折溢价主要应用于ETF、LOF等场内基金，是判断投资时机的关键指标。高溢价时谨慎买入，因为价格过高可能回归净值导致亏损；折价时，则可能蕴含打折买入的机会。

再说回白银基金和其他高溢价基金。

面对如此高溢价，基金公司多次提醒风险。根据公告，该基金12月以来，已经发布10来次高溢价的风险提示公告。

数据来源：iFind；截至2025年12月19日

如此这般的超高溢价率，又有哪些危害，未来行情如何？

风险极高，不能瞎搞！

其实，对于经历过市场风雨的人来说，溢价30%的事情虽然少，却不是没有。

比如之前美国50ETF、沙特ETF、纳指科技ETF，以及一些小众基金，在资金和情绪加持之下，都曾溢价率超30%。

数据来源：iFind；截至2025年12月19日

数据来源：iFind；截至2025年12月19日

但是根据过往数据，基金溢价率超过30%，基本就是短期极限了，很快就会调整回落。

技术面上，类似高溢价率的超级短博行情，也很容易出现V型顶形态。因为赚的就是对手盘的钱，谁晚谁吃亏！

还要和套利资金抢时间。

通常有溢价的地方就有套利资金，使价格回归价值，溢价越高套利越猛。面对白银基金30%的溢价，LOF基金套利从场外转托管到场内约2个交易日起，速度还是蛮快的。

加上情绪降温等，确实要小心风险。

另外在ETF市场，目前仍有不少高溢价率基金，名单如下。有持有的，同样要注意高溢价率风险。

数据来源：iFind；截至2025年12月19日

还有就是金融投资这件事，看似门槛低，简单买入就行、谁都能参与，但实际赚钱并落袋非常难。

因为常常80%的时间是在煎熬、在等待，只有20%时间大涨创造收益！

仍以本文主角的白银基金为例，近6年来，前几年年年表现都很惨淡，几乎只有今年业绩大爆发。

时间和行情表现，和二八法则更好对得上。

数据来源：iFind；截至2025年12月18日

如果你总是追风买入、在20%的暴涨时间后买入，后市亏钱的概率非常大。

因此实际投资时，对于高涨的白银基金、类似大热门基金，普通人注意保持距离，在车上的也注意逢高减仓，别在危险的地方狂欢蹦迪。

我知道，对于杀红眼的人，拦是拦不住的。但当吃土的时候，也不要抱怨市场的残酷。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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